金融危机下A股能否率先突围

　起始于美国次级房地产贷款的危机已经演化成了一场波及全球的金融海啸，而且还可能进一步恶化为全球性的经济危机，包括前美联储主席格林斯潘在内的西方舆论普遍认为其级别为“百年一遇”，二战之后之仅见。A股虽然最近一年也经历了大幅下跌，但从919行情之后的一个多月里，与外围市场的暴跌相比，A股的跌幅要明显温和的多，那么，A股市场能否独善其身，甚至走出独立行情呢？ [相关专题：全球联手应对金融危机]


>>>金融危机影响的主要行业
汽车业：信贷危机导致购买力下降，市场需求加速萎缩。汽车业需要更多现金维持日常经营，应付滞销现象，但市场融资难度恰恰比以前更大; 零售业：民众改变原有的提前消费习惯，转而注重储蓄和保持收支平衡。航空：消费者开始削减出行成本，减少乘坐飞机的次数，从而减少了航空公司的业务。>>详细


>>>国内应对金融危机举措
下调利率—— ——从2008年10月15日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点；从2008年10月9日起下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。>>详细取消利息税—— ——国务院决定10月9日起对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税。根据1999年修订的个人所得税法和对储蓄存款利息所得征收个人所得税的实施办法，我国自1999年11月1日起，对储蓄存款利息所得恢复征收个人所得税，税率为20%。2007年8月15日起，将储蓄存款利息所得个人所得税的适用税率由20%调减为5%。>>详细


>>>A股如何率先走出困境
虽然目前全球股市风声鹤唳，主要市场的股指连创新低，但不可否认，对于相对封闭的A股市场而言，在经历了过去一年大幅度的下跌之后，具有率先企稳反弹的可能。正如919行情爆发展示的惊人能量一样，如果市场有一个好的契机，在目前市场估值已趋于合理的背景下，A股或许能够上演一次大逆转。五大契机或引导A股反弹—— 限制大小非：不可否认，投资者出于对09年的巨额解禁压力的担忧是信心缺乏的关键。一旦管理层能够推出实质性的限制大小非措施，那市场反转可期。>>详细设立平准基金：如何保持股市稳定，出台最直接的救市措施显然刻不容缓。结合中国股市的具体特点而言，首先是尽快宣布设立平准基金，昭示政府的巨大决心。>>详细等待外围市场好转：十月以来，外围市场尤其是美股的暴跌，引发了全球性的股灾，A股市场也难免受到影响，如果外围市场能够止跌，那A股的下行压力尤其是心理上的压力会小很多。>>专题货币政策进一步放宽：第四季度的政策可能会变得更加宽松。鉴于中央经济工作会议即将召开，黄益平认为，这可能是宣布新的经济政策的重要时机，特别是期待已久的财政一揽子计划。>>详细股指期货推出：几乎所有较大的市场都具备股指期货等做空机制，这已成为证券市场交易制度的一部分。在2008年A股市场暴跌过程中，机构投资者由于缺乏实质性卖空工具而被动做多，不仅遭受了巨额亏损，也偏离了机构投资者本应有的中流砥柱作用与理性投资的理念。>>详细

>>>机会在熊市中孕育

在最近的几个月，巴菲特已先后“抄底”银星能源、高盛、通用电气等公司，不仅如此，巴菲特的触角再次伸向当年买入中石油、并由此创造了巨额利润的香港股市--上个月入股在港上市的中国内地企业比亚迪。股神身体力行并通过舆论呼吁“买入”，而历史多次证明，A股最悲观的时候也往往是长期投资的机会>>策划巴菲特选股七标准：巴菲特选股七个简单标准：5-10年内，至少三五年内具备长远的优势、成长性好、业绩稳定；处于景气周期下行或底部，或者短期遭遇困境；估值具有优势，最好低于或接近于净资产>>详细

>>> 新华社：多重因素导致下跌

一年来，国内股票市场经历了大幅调整波动，沪深两市总市值缩水一半以上。应该看到，国内资本市场出现的这种情况，除了国际金融危机加剧和经济增长放缓等外在原因外，市场内生性因素也起到了一定的作用，国务院常务会议此时提出继续加强资本市场基础性制度建设显得尤为重要。>>详细

　中国经济基本面依然良好全力保增长成A股契机

	胡锦涛：中国已采取措施应对金融危机

国家主席胡锦涛21日晚应约同美国总统布什通电话。双方就召开国际金融峰会、加强国际合作、应对国际金融危机交换看法。胡锦涛强调，中国政府为应对这场金融危机采取了一系列重大举措，以保持金融市场和资本市场稳定，保持经济平稳较快增长势头。中国政府将继续以对中国人民和各国人民负责的态度，同国际社会密切合作，共同维护世界经济金融稳定。 [全文]

	国务院常务会议认为中国经济具有抵御风险能力

国务院总理温家宝17日主持召开国务院常务会议，分析当前经济形势，安排部署四季度经济工作。会议指出，当前国际金融市场急剧动荡，世界经济增长明显放缓，国际经济环境中不稳定因素明显增多，对我国的影响逐步显现，国内经济运行中出现了一些新情况、新问题。会议认为，总的看，国际不利因素和国内严重自然灾害没有改变我国经济发展的基本态势，我国经济发展具有抵御风险的能力和强劲活力。[全文]

	财政部千亿减税方案呼之欲出全力保增长

继3486项劳动密集型和高技术含量、高附加值商品出口退税率下月起调高后，近日，信息时报记者从可靠渠道获悉，财政部9月初提交的千亿元减税规模的增值税全面转型方案已获国务院批准，减税规模保底为1500亿元，有望达到2000亿元，2009年1月1日起实施。在新一轮农村经济体制改革尚未开始、内需尚未有效启动情况下，通过提高出口退税率，减税以支持出口应是刺激经济增长的有效方法之一。[全文]
	CPI和PPI双降货币政策开始放松

银河证券首席经济学家左小蕾10月21日在接受记者电话采访时指出，经济增长在8%～11.9%之间都属正常，预计第四季度CPI和PPI还会继续下降。 [全文] 　　政府未来的政策着力点会放在全面保增长上。货币政策将继续由“从紧”变为稳健。放松信贷闸口，是国务院明示的一系列确保经济稳定增长的措施之一。交行研究部给出了货币政策放松的可能路径，即降低存款准备金率、适度放松信贷闸门等，但降息需要相对谨慎。[全文]

　管理层多层次救市维稳仍是四季度主旋律

	国务院：四季度保持资本市场稳定健康发展

近期召开的国务院常务会议指出，当前国际金融市场急剧动荡，世界经济增长明显放缓，国际经济环境中不稳定因素明显增多，对我国的影响逐步显现，国内经济运行中出现了一些新情况、新问题。主要是经济增长放缓趋势明显，企业利润和财政收入增速下降，资本市场持续波动和低迷。四季度要继续加强资本市场基础性制度建设，努力保持资本市场稳定健康发展。 [全文]

	尚福林：努力维护资本市场安全稳定运行

证监会主席尚福林日前表示，将努力维护资本市场安全稳定运行。当前中国经济形势是好的，平稳较快发展基本态势没有改变，金融业稳健运行，中国资本市场稳定健康发展的基础没有动摇。　　他表示，经过前几年的综合治理，中国证监会集中处理了证券公司历史遗留下来的问题和风险，建立健全了证券公司监管基础制度，在支持证券公司产品和业务创新的同时，坚持风险可测、可控、可承受，整体上提升了证券期货经营机构风险控制和风险防范的能力，保障了证券期货经营机构的平稳运行。 [全文]

	管理层半个月出台7大利好

从中秋节到十一长假，短短半个月的时间，管理层已经连续出台了7大政策利好。深化新股发行体制改革、密集新批6家QFII、央行降息……一系列密集的利好组合拳的背后，是管理层对A股市场救市的决心。而大盘也愣是从1800点拉回到2300点附近。 [全文]

	可交换债成大非减持第三条路

证监会19日正式发布《上市公司股东发行可交换公司债券试行规定》(下称《规定》)，规定符合条件的上市公司股东可通过发行可交换债获得所需资金，而无需抛售股票。但业内人士认为，尽管实际效果可能有限，但此举毕竟为“大非”出路问题打开了新的渠道，将大非减持对二级市场的影响又减低一大截，地产、制造业相关上市公司可能因此获得宝贵的流动资金。[全文]

　市场估值已较合理信心仍是关键

	A股23个行业估值再创新低

新近出炉的招商证券、平安证券的研究报告显示，截至目前，A股所有23个行业的预测市盈率已处于历史低端，其中，黑色金属、轻工制造、交通运输板块估值最低。平安证券也研究报告中指出，在市场整体弱势的背景下，A股市场短期的盈利效应依然有限。[全文]

	估值诱惑下仍需忍耐经济下行风险

2008年以来，经济周期对股票周期的强大驱动力在A股市场上得到了充分体现。事实上，中国周期变动基本趋势只是全球周期变动趋势中的一部分。在经历了经济扩张的狂热和经济通胀的忧虑后，股票资产将继续面对经济衰退的恐惧。我们认为，未来3-6个月仍看不清经济底部出现，企业盈利能力将明显受损，股票市场难以出现趋势性的机会。 [全文]

	逾七成投资者信心触底回升

中国证券投资者保护基金公司日前公布的数据显示，9月份起，投资者信心开始回升，对股票估值的认同度持续提高，有七成以上的投资者认为目前我国股票价格具有合理的投资价值。 [全文]

　市场人士对于后市仍然谨慎

	A股市场有望实现软着陆

针对市场发展的新形势、新情况，长城证券董事长黄耀华认为，中国当前经济和资本市场基本面没有变，能够经受住当前的各种挑战，将加速解决一些深层次的体制性、机制性问题，从而迎来稳定健康发展的新局面。监管层出台措施救市，维护市场稳定，从某种程度上来说是水到渠成的事情。 [全文]

	市场进入维稳新阶段：局部机会显现

近期股指运行区间收窄，基本围绕1800-2000点区间徘徊整理，显示出市场在弱势状况下，努力寻求力保前期政策底城池不失的前提下有所突破。在现阶段，虽然中长期趋势并不明朗，甚至对市场进一步看淡的观点占据上风，但无可否认，随着内外部环境的有所好转，市场开始进入新一轮维稳阶段。金融、地产等大市值品种逐渐稳定的态势可以稳定住大盘重心，有利于局部行情的产生。 [全文]

	海通证券：不排除短期市场继续走软风险

从7月启动的债市大行情，至今已燃烧3月有余，不仅使得债券基金包揽短期内(近一个季度)的基金回报前十名，同时还让债券基金的一线发行和存量申购出现急速升温。这股凶猛的“债券热”能燃烧多久，背后的原因又是什么？债券基金的投资需注意什么，又存在怎样的风险和收益？ [全文]

　风暴之下哪些股票有望率先突围？

	三大选股思路应对震荡行情

在宏观经济前景不乐观、上市公司业绩增速下滑以及大小非问题没有彻底解决、资金供求依然紧张的前提下，我们认为，投资者须谨慎参与阶段性反弹行情。总体而言，四季度大盘仍处于筑底阶段，投资者可关注政策受益板块等三类投资机会。 [全文]

	金融地产：能否率先突围？

央行扩大房贷利率下浮幅度等对银行的影响短期来看，由于银行房贷利率可能下调会导致银行净利差缩小，对银行净利润产生一定的负面影响。从长期看，央行及财政部的支持居民购房政策将有助于房地产业走出困境，有助于提振经济，从而有助于减少银行不良贷款。总体来说，该政策对银行的影响大致为中性，即以净利差的缩小换取不良贷款的减少。[全文] 房地产行业的政策拐点已经出现，未来房地产行业政策面上还将暖风频吹，各级地方政府将会出台力度更大的刺激房地产市场的政策。但是行业成交量的复苏才是行业复苏的关键，我们预计行业复苏将会在未来3～6个月来临。从地产股的估值水平来看，目前仍处于价值投资区域。[全文]

	医药行业：防御特性凸显

医药板块的防御性主要体现在两个方面：一是针对基本面来说，医药行业受宏观经济波动影响比较小，这一点是得到数据支持的，它主要受产业政策的影响较大，而目前产业政策对整个行业发展比较有利；另一方面的防御性主要体现在二级市场表现上，大盘剧烈波动时，医药板块波动相对较小，当然这也是行业的基本面支撑的结果。医药行业被作为投资者资金“避风港”，其走势超越上证指数。[全文]

	退税政策利好三类纺织股

财政部和国家税务总局21日联合宣布，将从2008年11月1日起再次提高部分纺织品、服装的出口退税率至14%。目前纺织行业处于最困难的时期，从这次税率调整对行业利润贡献来估算，2008年有望增加6亿元左右，2009年有望增加70亿元左右，所以尽管此次税率调整从时间上看比较及时从力度上看不够，但对纺织行业的作用是积极的，并且未来不排除有进一步的利好。 [全文]