利率与经济前景哪个更受关注

　　林纯洁

　　上周五美国公布的就业数据出人意料的强劲，但由于复活节假期美国股市休市而没有对其作出及时的反应。市场对此形成两种不同观点：有人认为经济的良好表现将刺激股市上扬；有人则认为，超过预期的就业数据以及薪资水平的上扬将让美联储在降息问题上更加谨慎，这对股市来说无疑是个坏消息。本周美国股市开盘表现将展示哪种观点占据上风。

　　从过去的经验来看，似乎后一种观点更加可靠。交易数据显示，往往在美联储利率决策的关键时期，良好的经济数据以及通胀压力增大的消息对于市场来说都是坏消息。这一次又将如何呢？

　　“现在，坏消息对于股市是好消息。我们非常期待

美联储降息，而且是越快越好。”Rydex Investments交易部主管Stephen Sachs表示。

　　美国经济并不缺少“坏消息”，首当其冲的仍是

房地产市场，特别是次级房贷市场状况不仅未得到改善反而有恶化之势。美国家庭抵押贷款投资公司(AHMIC)上周五表示，该公司今年盈利预期下调25%。这一消息令人震惊，因为AHMIC曾声明次级房贷只占其业务的1%。有人认为，AHMIC下调盈利预期显示次级房贷问题正在扩散。

　　在经济处于如此紧要关头之时，良好的就业数据可能会令市场惊喜，上周五的股指期货市场走势也反映了这一点：6月到期的标普500指数上涨0.34%，纳斯达克100指数期货则走高0.54%。“很多人认为经济状况有所恶化，就业数据给了这种观点当头一棒。”Action Economics首席分析师Michael Englund指出。

　　上述两股势力将在本周美国股市开盘后展开搏斗，其结果将展示投资者更关注经济走势还是利率。而且，这一结果可能更加准确，因为投资者有整个周末来消化数据。

　　本周的焦点不仅仅在此。美联储周三将公布美国联邦公开市场委员会(FOMC)3月会议纪要；日本央行与欧洲央行将公布最新利率决策，目前看来都将维持不变。在公司业绩方面，美国铝业周二将公布季度盈利，预计将达到0.75美元/股，从而正式揭开道琼斯指数成份股公布业绩的序幕，下一个将是通用电器。

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