平安期货简翔：原油需求增长稳定 供给变化相对剧烈

　　新浪财经 3月15日讯，第12届中国（深圳）私募基金高峰论坛在深圳举办。平安期货销售交易部总经理简翔在会少介绍了原油期货。简翔称，原油对于中国的重要性是不言而喻的，2018年3月26日原油期货开放之后，在这之后，包括中石油、中石化在内的大玩家都会参与进来。业界对原油的未来判断是：需求增长非常稳定，供给的变化则相对剧烈。

平安期货销售交易部总经理简翔

　　以下为演讲全文：

　　感谢各位，下面我为大家介绍一下原油期货，在做私募投资工具是非常重要的品类，期货作为中国资本市场非常重要的板块，一直为各位提供非常重要的交易工具，大家知道3月26号有一个非常重要的品种--原油期货要推出来了，这里我跟大家分享一下原油期货的推出对于市场的影响，以及大家在未来进行交易需要关注的地方。

　　原油期货的推出是千呼万唤始出来，原油作为大宗商品交易之王，在中国也定义为非常重要的交易品种，这个品种在2008年已经开始研究，可能要去做一个这样的品种，为各位推出交易的机会。到了2013年，上期所在上海专门设立了能源交易中心去推动这个品种，原计划是在2015年把这个品种推出来，当时这个市场也是做了非常多的预热，大家知道后面可能出现了股灾，当时很多金融创新也暂停了。其实在经历了这两年资本市场的平复和恢复之后，原油期货再度启动，正式定在2018年3月26日推出，这个时间经历了十年，非常不容易。

　　原油期货的重要性对中国来讲怎么强调都不过分，原油在亚太的消费越来越大，1990年之前北美市场是全球原油消费最大的地区，到了2016年情况基本上已经完全逆转，亚洲已经超越北美成为全球原油最大的消费地区。大家可以看到，亚太地区中国又是消费最大的国家，他是仅次于美国，他的消费量也非常大，每天是1200万桶的比例，原油的消费对于中国的能源安全和能源保障是非常重要的。

　　在这样的重要环境，我们知道能源期货在中国一直是缺位的，在北美会有WTI的能源定价，在欧洲有布伦特的能源定价，中国是参考新加坡迪拜交易所的定价，中国的原油定价一直缺失，政府想推出原油期货争夺定价权，为了原油期货的上市政府做了大量准备，因为原油是国际化的品种，除了国内的投资者、生产商、贸易商能接入之外，国外的投资者也可以接入。2010年开始政策在准备，2015年才把原油期货开始推动相关的品种，原油从一开始诞生就是中国最特殊的品种，国内的期货市场相对封闭，它的参与投资方只有中国的一些参与者，原油期货除了境内的交易商、投资者可以进入以外，境外的投资者也可以通过境外的经纪机构、境内经纪机构在境外的分支机构进入，它是非常重要的国际化品种。

　　这就是市场对这个品种的预期，可能会有各种各样的投资者进入到这个市场，讲起原油期货我想讲一讲原油期货合约上的特点，这是上海能源中心给的原油期货策略，有三点是各位交易商值得关注的：一是它的交易单位是一手1000桶是和国际对标的，大小也非常合适，一手大的只需要2万元，交易资金分布是非常方便，基本上可以认为它是非常小的份额可以无限切割。二是它的变动也非常合适，一桶最小价位是0.1元，看中一个跳大概赚100元，为什么强调这一点？很多做高频交易的客户，如果看对方向赚一个跳能不能覆盖交易成本？对原油期货是可以的，手续费是5元，看中一个跳赚100元。

　　期货是杠杆品种，原油期货的杠杆是20倍，这是什么概念呢？这个市场如果上涨5%你满仓的话，收益就是100%，而且期货相对于股票最大的特点是在于他的杠杆是交易所规定的，他的融资成本是零，你不为任何的杠杆付费，对于想做更多交易的客户是非常好的点。

　　讲完原油期货之后，我想跟大家分享一下整个原油的格局，这个更有利于在3月26号参与原油市场做准备和理解。我们有一个大的概念，其实选修的贸易其实已经深入到全球每一个角落，大家可以看到，无论是亚洲、非洲、美洲、南美、北美、欧洲，都遍布了原油贸易的管道。中国向俄罗斯、沙特进口原油，原油是全球工业的血液，这里面有两个最大的玩家，一个是中国、一个是美国，大家可以看到美国占原油消费大概在17%左右，中国在12%，这两个国家的能源消费结构会非常不同，美国主要是以能源、天然气为主，中国主要是以煤炭和原油为主，美国的产量是跟不上消费量的，美国也是原油的进口国，中国也是原油的进口国，中国的原油进口和美国的原油进口最大的不一样是在于，原油的出口地，进口的地方主要集中在美洲，美国原油进口的问题导致他的战略是全球收缩的。

　　中国的能源进口，其实是非常分散的，包括沙特、俄罗斯，任何一个国家对中国原油的供给不超过20%，中国为了保证能源进口安全，全球的军事、政治、经济的布局，大家可以看到“一带一路”背后是中国能源的安全和发展，大家可以看到这张图非常有意思。

　　下面还有一点，如果要去做交易，很重要的一点是要了解对手是谁，这个市场上玩家是谁，这个在全球市场，之前推出来的是WTI布伦特，在中国原油期货推出来之后，这些巨头也会进入到中国，分两的类，一大类是国家队，分别以中石油、中石化、美孚为主，全球最大的是中石化和中石油，去到2800亿每元，这是他们每年的贸易量，其实是非常巨大的。

　　还有一类玩家，整天说高盛是庄家，巴克莱是庄家，高盛和巴克莱和贸易商相比还是九牛一毛。比如说韦托2010年的年收入已经超过中石化，3070亿美元左右，这些巨头在原油市场上博弈的话，价格实际上是非常有意思的，大玩家在过的原油期货开放之后都会以某种形式进来，包括中石油、中石化已经是原油期货的设计者之一。

　　了解了整个原油期货的大概格局之外，未来如果上市之后怎么做交易？首先要看一下全球原油供需的格局，之前会有一个观点，媒体经常会这样讲，原油数量是有限的，挖完就没有了，当时原油价格涨到150，现在的价格在60美元左右，未来有没有可能再回到150？这是我们的结论。包括很多的外资行业、研究表明很难，为什么？大家首先看一下BP2017年做的一张需求预测图，大家可以看到2015年的时候，原油供需的格局已经发生很大的改变，能源的供给已经超过需求，而且在未来的20年一直到2035年的格局，这个态势不会发生改变，这是大的宏观格局，这个角度去看的话，能源不会无限往上涨。最大的能源变量，为什么突然间这个格局扭转过来，之前一直是不够的，现在为什么一下子暴涨？主要的原因来自于美国，美国有两个变数，一是美国的页岩油，美国的页岩革命，这个从2000年开始，2010年从产业上来看到达顶峰，特朗普上市以后，左上角这张图，美国是原油进口大国，同时也出口原油，原来200、300万桶飙升到1200万桶，这个量和沙特和俄罗斯保持一致，这样大变局下，使得供给发生了很大的变化。

　　左下角这张图可以看到，页岩油和传统油最大的不同是什么？打一口井打到油田，油可以直接采，这个是地脉1500米以上，页岩油打下去以后要横向的打，页岩油打碎，传统油田的油横向去打，这个储量是原来想象的三倍，最大的油田在中国四川页岩油田，储量探明大幅增长，未来我们能看到原油供给比原油需求更多，会使得原油的价格有很大的突击。

　　另外一点大家可以看到开采成本的问题，原油的开采成本非常有意思，在1995年之后，低成本油田的油是越来越多，北海油田是最贵的，成本在65，像沙特、科威特这些地方是非常便宜的，大概10美元。美元的页岩油成本是60，现在是45，而且每年以5美元的速度递减，开采成本越来越低，也会对油价产生压制。

　　原油需求增长是非常稳定的，供给的变化会相对剧烈，这是未来一段时间内，业界对原油最大的观点，什么是原油最大利空？是油价涨得太多，什么是最大的利好是油价跌得太多。油价涨过70，美国的页岩油企会大幅度开工，使得原油供应上来，价格下去，价格下来会看到欧佩克的减产，这次的减产不是不可预期的，价格就上去了。未来普遍的预期，这个价格会在很长一段时间在58美元到66美元之间波动，这个指的是罗盖茨（音）的品种，相对股票来讲，股票是翻两倍、五倍，这个区间是58到66，这个区间也就20%左右，这个吸引点在哪里？这是你的区间，杠杆是20倍，配合仓位和交易，你觉得会不会出来？

　　交易型的私募来讲，原油的交易机会非常多，比如说像IEA的会议，比如说美联储都会直接影响油价的短期波动，都会带来原油价格的波动，也会为各位带来非常多的交易机会。

　　最后我简单介绍一下平安期货，平安证券私募服务的框架体系，平安期货是平安证券下面的子公司，我们是平安集团下面唯一的一个期货牌照，为个人和机构客户提供期货的服务。我们最近的增长速度非常快，新增客户数排行业前三，整体的公司增长速度也是非常快。

　　我想讲一讲平安在原油方面的布局，平安期货和其他公司最大的不一样，我们的综合平台，我们有很多不同的公司，我们会在以下三个方面布局：原油期货经纪方面，大部分公司都是差不多的，有一些优点、差距不大；二是原油ETF，我们和大华基金合作推出产品，追踪选修指数，希望对于没有杠杆的一系列客户，或是投资范围不能做期货，但是可以交易ETF的客户，可以提供交易的工具；三是原油OTC，像场外、互换、期权、远期、掉期产品，除了私募以外，也可以向企业客户提供不同结构的产品，根据风险偏好去提供相应的内容，这是我们在这方面的布局。

　　下面简单讲讲我们的产品和服务，我们的经纪服务里对于客户来讲，最重要的是三块：一是研究；二是交易；三是运营。研究我们基本上现在有了这样的体系都能覆盖，可以借鉴平安相关的产品，视野会更加好。

　　我们的交易系统基本上期货所有主流的交易柜台，为私募客户提供全托管的服务，我们现在的交易速度在市场上稳定在前三，如果你对高频交易、量化交易有任何的需求，我们都可以提供大量的服务去满足。

　　交易和服务团队，一部分的客户受制于结算的问题或是受制于一个编码有多个团队的交易问题，都会有很好的服务方法去提供一些服务。

责任编辑：陶然