解密个人投资理财领域的各种潜规则

　　潜规则，无疑是近期社会上的一个热门名词，在个人投资理财领域也有“潜规则”。与其他领域的不同，投资理财领域的“潜规则”指的是被人们所忽视的一些条款。

　　投资新基金 小心被“套牢”

　　“几秒钟就卖完了”，谈起近期新基金的火爆行情，许多银行工作人员不由感叹地说。回收猪年的基金市场，呈现出了前所未有的火爆行情，特别是近期募

　　集的四只股票型基金，在募集首日刚开始便完成了目标上限，许多人甚至是将自己的定期存款，在损失利息的情况下，提前支取以投资基金。在感叹普通百姓投资理财意识日益加强的同时，一些业内人士也担心新“基民”对于基金投资的风险了解太少。

　　对于普通投资者来说，选择新基金确实有费率上的优势：由于基金公司都较为重视新基金的首发规模，因此新基金的认购费率一般都较老基金的申购费率低很多；另外，由于申购费按照申购总资产的一定比例收取的，而老基金由于份额净值较高，相应的每份的申购费也会高一些；从这个角度看，买新基金的初始成本要比老基金低很多。

　　但是投资人应该认识到，基金也会出现亏损的状况。2006年基金收益大涨，把大量资金吸入市场。在这个时候买基金是对的，但人们最好还是要搞清什么样的基金更适合自己，不是非买新基金不可。他说，基金的走势主要取决于以下两个因素：一是市场的趋势，即如果股市大跌，买基金也会赔钱；二是基金管理人的水平。相关研究显示，在市场处于上涨阶段的时候，老基金的投资回报率一般会明显高于新基金，而在市场处于调整或下跌阶段的时候，新基金的表现则会优于老基金。

　　更会被基金投资者所忽视的是，基金不是一种适宜“快进快出”的投资方式。因为基金申购、赎回是以1%至2%的比例计费的，而股票的手续费用只有千分之几。通过“快炒”赚钱并不划算，投资者最好在投资基金时效仿国债和储蓄的方式，长期持有至少3年以上，不要经常做短期赎回。认购新发行的开放式基金，基金成立后基金份额才能正式确认。申购已开放的开放式基金，T+2日基金份额正式确认；赎回开放式基金后，资金到账时间一般为T+5。如果以“今天买，明天卖”的方式进行投资，很容易出现亏损。

　　权证可转债 可能变“废纸”

　　3月1日，当陈先生像往常一样去营业部看机场权证行情时，才发现已经停止交易了。营业部的工作人员告诉他，他账户里机场权证价值近乎为零，行权日即将到来，但他行权会导致更大损失。

　　陈先生投资权证失败的案例具有典型性。许多人都认为，权证的不设涨跌限制和T+0交易是双刃剑，不但增加了获利机会，也加大了投资风险。权证有到期日，届时如无行权价值则就成为废纸。根据交易所规定，初次进行权证交易的投资者必须签署风险揭示书，但一般投资者多未仔细阅读，对其中内容的具体含义并不熟知。在权证交易的最后关头，很明显的没有任何行权价值的权证还像这样高价交易，。这也是使得权证变成“废纸”的重要原因。

　　与权证类似，曾被投资者认为是“上不封顶”的可转换债券，在投资上也有“潜规则”。在正股持续上涨的时候，发债公司按规定要多次公告警示，并留有足够的时间给持有人转股或卖出转债。一旦忽视了这些警示，就会导致强制赎回，损失将会非常可观。以上半年的丝绸转债(2)为例，其股价连续30个交易日正股收盘价均大于转股价(3元/股)的130%，即3.90元，触发了赎回条款。最后交易日正股收于4.38元，远大于3.90元，转债收盘于140.50元，投资者无论转股或卖出转债都能获得丰厚的收益。转债摘牌后，被公司以101.44元赎回，此时竟还有45.86万张转债被强制赎回，每张转债损失达39.06元。

　　预期收益率 基本都落空

　　近日，上海银监局发布的一份《上海市商业银行个人外汇理财市场发展报告》给正为外币兑人民币持续贬值而烦恼的投资者心头又平添了一丝凉意。报告显示：2006年8-11月间到期的2万元1年期的5款产品中，有两款的收益率为2.152%和1.05%，低于同期的1年期美元存款利率水平；某银行已到期的40期

　　近年来，银监会以及下属机构已经多次提示了银行理财产品的收益风险，就在2006年10月份，中国银监会还发出了消费警示：预期收益是银行认为的在“正常”的市场走势下获得的收益。银行都不具有保证支付义务，最终的实际收益率可能与最高或预期收益率出现偏差。个人在购买前，应要求银行提供令人信服的预期收益率估计依据。

　　银监会之所以接二连三地发出这样的警示，并非空穴来风。许多普通百姓，对银行有一种特别的信任，认为只要银行推出的产品都是能够达到预期的，但事实上并非如此。随着个人理财市场的日趋成熟，各类理财产品纷至沓来，其中最大的卖点就是比银行同期储蓄利率高得多的预期收益，但是从实际收益来看，却不容乐观。

　　之所以预期收益率与实际收益率会产生如此大的偏差，很大的一个因素就是理财产品本身有许多风险是普通投资者所不知道的。综观目前的个人理财产品，主要有两类：固定收益以及挂钩理财产品。固定收益类理财产品看上去比较简单，银行往往会在产品的宣传资料上给出预期收益的具体数额，但实际上银行拿这些钱主要投资央行的票据业务，而随着银行几次调整存款准备金率，这些票据的收益率肯定会发生变化，最终会影响到实际收益。

　　至于挂钩类理财产品，更复杂风险也更大些。综观目前的一些挂钩理财产品，其挂钩的往往是一个区间，这就导致不确定因素大大增加，并不是因为挂钩产品涨得越多，你的收益就越大。一些与汇率挂钩的外汇理财产品，还存在着隐性风险，像有些美元理财产品与欧元挂钩，到期后的收益和本金都是欧元，即使预期收益与实际收益相同，但是由于美元本身汇率的下跌，投资者还是发生了隐性亏损。 (作者：方翔)

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