行情回顾：
周五（11月9日）国债期货低开冲高回落。10年期国债期货主力T1812下跌0.09%，收报96.005元，减仓4252手，成交33683手；5年期国债期货主力TF1812下跌0.05%，收报98.515元，减仓446手，成交4695手；2年期国债期货主力TS1812下跌0.05%，收报99.900，减仓99手，成交282手。
观点：
今日A股下行，但国债期货并未继续上涨，且持仓量继续下降，显示多头获利了结出场。10月CPI数据符合预期，通胀压力温和，对国债期货影响有限。本周我们已经指出，市场多空情绪出现变化，随着10年期债不断创下新高，市场对后续的上涨空间担忧不断增加，本周主力空单大幅增仓，主力买单则小幅减仓。今日国债期货的表现正在印证这一担忧。尽管国债期货基本面更倾向于支撑其上行，一是中国经济下行压力明显，需要低利率水平提振，二是相对于地方债、信用债，国债投资价值相对上升，三是11月政府债供给预期下降，市场资金面有望较为宽松。但短期内，受多空预期发生变化，国债期货短线下行的概率较高。A股仍需继续关注，如果上行，将对国债期货形成较大打压。
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