【长生生物维权征集中】长生生物因疫苗劣药事件成为全国舆论关注焦点，新浪股民维权平台正式征集相关索赔：凡在2017年10月27日至2018年7月15日期间买入长生生物股票，并在2018年7月16日（含当日）后卖出或继续持有股票的受损投资者可进行维权。【点击维权】
新浪财经讯 证监会官网信息显示，截至2018年7月，已有29家基金公司共计申报了54只养老目标基金，其中20只收到了反馈意见。养老目标基金呼之欲出，对此市场非常关注，新浪基金特邀富国基金做出解读。
富国基金认为，养老目标基金主要面向个人投资者。FOF与养老投资结合，是互相促进的关系。采用FOF形式投资多个基金，风险分散，波动较小，有利于达成“长期稳健增值”的目标；与其他产品相比，费率更低，未来还可能享受到税优政策，如果政策落地，养老目标基金能帮忙少纳税。
市场上现有的FOF产品少，首批FOF运作至今的时间还不够长，市场波动性比较大，FOF真正的回报表现以及魅力，还是需要时间来证明。
长远来看，养老目标基金无论是对个人利益、或是A股的增量都有正向作用，未来市场的接受度会越来越高。投资者教育不是一蹴而就的，养老金产品上线之初，销量不会很大，但随着正向反馈、市场接受度提高，且我国养老类资金总量相当庞大，未来行情是逐渐向好的。
富国基金表示，对于此类养老金产品，是一个逐步接受的过程，投资者对此类基金陌生、以及不信任公募能管好自己的养命钱等等，都会影响这类产品的行情，所以关键是资产管理机构要在前期做好投教工作。
以下是文字实录：
基金产品类
新浪基金：首批公募FOF成立半年多，业绩并不让投资者满意，出现了产品被赎回、基金规模下降等问题，养老目标基金采用FOF的形式，如何取得投资者的信任，避免上述情况？
富国基金：长远来讲，这类养老金产品无论是对个人利益、或是A股的增量都有正向作用，未来市场的接受度会越来越高。投资者教育不是一蹴而就的，因此我们认为养老金产品刚上线的话，销量不会很大，但随着正向反馈、市场接受度提高，且我国养老类资金总量相当庞大，未来行情是逐渐向好的。
新浪基金：养老目标基金分为目标日期策略和目标风险策略，有何不同？策略究竟起到多大作用？比如，去年首批公募FOF发行之前，各个基金公司也都宣传自家采用的策略很好， 但是也都亏损了。
富国基金：目标日期基金，就是以投资者退休日期为目标，根据不同生命阶段风险承受能力进行投资配置的基金。它假定投资者随着年龄增长，风险承受能力逐渐下降，因此会随着所设定目标日期的临近，逐步降低权益类资产（股票、股票基金、混合型基金等）的配置比例，增加非权益类资产的配置比例。目标风险基金，是根据特定的风险偏好来设定权益类资产、非权益类资产的配置比例的基金，常见的是按照某一特定波动率（比如3%）来进行资产配置，并采取有效措施控制基金风险。它假设投资者比较清晰地知道自身对基金组合风险（波动率）的目标需求，一般基金公司会根据投资者风险承受度和风险等级不同，将此类基金分为成长型、稳健型和保守型等类别，从成长型到保守型，基金的风险依次递减。目标风险基金的主要目的是为了向大众提供具有不同层次风险目标的投资方案。
目标日期基金最显著的特色，就是它是一种一站式的养老金投资模式。投资者只需要买入即可，后续不再需要费心，会由专业的投资管理人进行资产配置调整，帮助投资者分享资本市场的各阶段投资机会。
目标日期基金在不同阶段的资产配置策略不同，会随着目标日期的临近进行调整，但目标风险基金会采用长期相对固定的策略来进行资产配置，这个策略是在成立之初根据风险特征（或波动率）来制定的，目的是让组合维持初始风险特征。
FOF产品业绩方面，因为这类产品注重大类资产配置、控制回撤风险，这类产品在设计时，期望表现在市场平均业绩以上水平，但收益率不会特别丰厚。至于大家感觉上的FOF业绩不好，还是因为“赛道上的人太少”，市场上现有的FOF产品少，首批FOF运作至今的时间还不够长，何况这阵子市场波动性比较大，FOF真正的回报表现以及魅力，还是需要时间来证明。我们认为，市场对于此类养老金产品是一个逐步接受的过程，投资者对此类基金陌生、以及不信任公募能管好自己的养命钱等等，都会影响这类产品的行情，所以关键是资产管理机构要在前期做好投教工作。
新浪基金：首批公募FOF中，配置权益产品比例较高的产品，今年业绩表现较差，而其它几只FOF由于配置债基、货基比例较高，所以回撤较小。那么，养老目标基金如何把握权益与固收的配置比例？如何平衡风险与收益之间的关系？
富国基金：养老型基金追求的是资产配置，更追求组合业绩长期稳定、分享资本市场增长的理念。这和FOF是相似的；用FOF来做性价比高，能实现养老型基金此种风险收益特征的产品形态。而这类基金也有助于FOF成熟化、常规化。
新浪基金：养老目标基金与以往市场上存在的养老主题基金相比，有什么区别？
富国基金：养老目标基金将主要以FOF的方式运作，是对于原有市场风险与收益的二次平滑。
新浪基金：养老目标基金主要面向机构投资者还是个人投资者？
富国基金：个人投资者。
基民疑惑
新浪基金：养老目标基金到底哪里好，有什么魅力，基民为什么要买呢？不同年龄段、不同风险偏好的投资者，如何选择适合自己的产品？应该用多少比例的资金购买养老目标基金呢？
富国基金：（1）养老基金本是对机构的投研产品，现在普通基民可以直接享受了，直接避开中间机构“代劳”，而且养老目标基金作为公募基金，法规严格、信息透明，值得信赖。（2）年龄、风险偏好仅仅是投资决策中的两个参考条件，可以参考的因素还有很多。一般来看，前者请多关注一下目标日期类产品，后者请多关注一下目标风险类产品。（3）建议：作为一种配置，视每个人的情况而定，如年龄、退休日期、收入水平等。
新浪基金：据了解，目前已有29家基金公司共计申报了54只养老目标基金。（1）公募FOF、养老目标基金在国内都是新生事物，这么多基金公司上报，真的有投研能力吗？（2）未来产品数量会更多，基金投资者到底如何选择？（3）贵司的养老目标基金，有什么优势与特点？
富国基金：（1）包括富国在内的一些优秀公募基金公司早已参与管理国家社保、企业年金、养老保险基金，经验丰富，值得信赖。（3）我司的养老目标基金正在申报中。富国基金在养老金业务领域率先实现了全牌照，如2005年首批获得企业年金资格，2010年获得全国社保基金管理人资格，2016年获得基本养老管理人资格，并且2014年富国即组建FOF团队，在资质和管理经验上均有优势。
新浪基金：养老目标基金有什么优势和劣势？有哪些风险？
富国基金：优势：采用FOF形式投资多个基金，风险分散，波动较小，有利于达成“长期稳健增值”的目标；与其他产品相比，费率更低，未来还可能享受到税优政策，如果政策落地，养老目标基金能帮忙少纳税。
劣势：常规的风险，比如基础市场行情走势和其它的一些会影响到股票、债券价格、基金净值的因素。
基金与政策
新浪基金：养老目标基金在国外发展状况如何？在国内的发展有面临哪些问题？
富国基金：从美国经验来看，基金公司等是个人退休金账户（IRA）的重要市场参与主体。扩大参与的金融机构与产品范围，有助于促进个人养老金账户市场的竞争，丰富产品形态，从而增加公众的选择权，提高个人商业养老账户市场的运行效率。
目前我国养老金以第一支柱为主，第二支柱仅有少量，而第三支柱还未发展，我国养老金若要借鉴西方养老金发展，需要政策的引导、投教的支持以及市场的反馈等等结合。我们认为，在中国迈入老龄化的背景下，养老目标基金推动了我国养老金第三支柱（个人养老金账户）的建设，为居民未来养老做出了可选择的投资方案。发展养老目标基金有利于发挥公募基金在居民养老金投资中的专业作用，此类产品出台正当其时。
新浪基金：养老目标基金与养老金第三支柱有什么关系？
富国基金：在中国迈入老龄化的背景下，养老目标基金推动了我国养老金第三支柱（个人养老金账户）的建设，为居民未来养老做出了可选择的投资方案。对于居民而言，退休后的收入主要包括基本养老金，有些会有企业年金，自己买的商业养老保险等，以后会加上养老目标基金。
新浪基金：与保险公司的商业养老保险产品相比，养老目标基金有什么优势？
富国基金：保险及基金产品做对比来看，保险产品的强项在固收领域，基金的优势在权益类。从销售渠道上看，保险公司积累了大量的零售及企业客户，而基金公司中，尽管有公司具备企业年金管理资格，但多数依赖银行渠道，缺乏企业客户资源。
从国外经验看，养老型公募基金是个人养老产品的主力。公募基金透明度高、监管严格、投资研究能力强，这些要强于保险产品。但保险相关产品已运作多年，在认知度和成熟度上有优势。
新浪基金：养老目标基金与税延型养老保险有什么关系？投资者如何用好税延政策？
富国基金：养老目标基金能成为个税递延型基金试点的产品。
新浪基金：关于养老目标基金，您还有什么补充的或想谈的其他问题？养老目标基金的推出和未来发展，目前还存在哪些问题？
富国基金：养老目标基金的推出，很大程度上增加了居民养老的可选择性，进一步完善我国的养老体系。未来，可以尝试加大税收优惠对养老目标型基金的支持，让居民多一种养老金选择，让个人养老金作为一类长线资金投入资本市场，成为资本市场的“稳定器”。
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