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记者 袁蓉君
13日，美联储货币政策决策机构———公开市场委员会在召开利率会议后宣布再次小幅加息，将联邦基金利率提高0.25个百分点至4.25%，为2001年5月以来的最高水平，符合市场预期。最值得关注的是，在会后发表的声明中，公开市场委员会首次没有使用其货币政策存在“刺激性”的措辞。对此，14日接受记者采访的瑞士信贷第一波士顿亚洲区首席经济
学家陶东表示，去掉“刺激性”这一措辞表明美国利率水平正常化这一过程已基本完结，不过，并不代表今后将不再加息。他预计，从现在到明年5月，美联储还将加息3次，利率将达到5%。
从2003年8月至今，美联储在会议声明中都对其下次举动有所暗示。在始于2004年6月底的本轮加息周期中，美联储的声明都把其政策描述为“刺激性”货币政策，并表示可能进一步采取“渐进有序”加息步伐，市场据此认为其加息25个基点的举动至少还会进行一次或两次。
在今年夏天美国接连遭受“卡特里娜”、“丽塔”飓风袭击之后，能源价格不断攀升。为了防止能源价格的上涨波及到更广泛的商品和服务领域，美联储一直在按部就班地小幅加息。美联储此次的会议声明说，尽管出现了能源价格上涨和飓风带来的破坏，美国的经济扩张仍然非常稳固。不过，“资源利用率可能上升和能源价格上涨具有增加通胀压力的潜能”。经济学家认为，美国的中央银行家们通过放弃“刺激性”这一措辞，暗示他们已经达到或接近既不刺激也不阻碍经济增长的中性利率水平。除了放弃货币政策“刺激性”的描述外，美联储的此次声明仍保留了在本轮周期中每次都惯用的“渐进有序”加息的字眼。声明表示，为了抑制通胀风险，保持经济持续发展与物价稳定之间的平衡，未来可能有必要进一步采取一些“渐进有序”加息的政策，暗示其至少还有不止一次的小幅加息行动。
陶东认为，过去18个月美联储的加息行动与其说是收紧银根，还不如说是将利率水平正常化、金融环境正常化的一个过程，“这是格林斯潘在2000年IT泡沫破灭和‘9·11’恐怖袭击后大幅扩张美国金融环境的一个扫尾工作，这个工作到他明年1月底离任的时候将基本完成”。“我们预计，从现在到明年5月，联储还会加息3次，利率将达到5%。5%是格林斯潘担任美联储主席18年来联邦基金利率的中位数，也是现任美联储理事心目中的所谓的‘中性’利率水平。此后，美联储也许会稍作停顿，也许减息，也可能加息。具体的行动要根据当时的经济数据来做定夺”。
市场目前预计，美联储或者在1月31日上调利率至4.5%后结束加息周期，或者在3月28日贝南克上任后的首次会议上把利率提高至4.75%后停止加息。美联储官员也持这两种看法。最近的经济数据也没有明确美联储应该怎样做。不包括能源价格的通胀率一直意外温和，美国房地产市场的繁荣势头也正在渐渐冷却，但是，鉴于总体经济增长速度一直快于其长期趋势，美联储采取措施限制过快增长的可能性日益增大。芝加哥联邦储备银行行长墨斯科上月就曾经表示，即使利率处于中性水平，进一步调整也许仍是必不可少的。
自去年6月底启动本轮加息周期以来，美联储一口气加息13次，市场基本上做到了对此波澜不惊。究其原因，一是美国经济走势基本合理，二是美联储在政策出台之前的高透明度。不过，陶东认为，随着利率正常化行动的结束，下一步美联储就不可能具有像过去那样高的透明度，明年的美元利率走向具有较大的不确定性。“当一辆车在旷野上行驶时只要掌握好南北方向就可以一路前行，但是，当车开上马路后就需要随时根据路况来调节速度。透明度随着经济环境的改变需要联储做判断，这就是为什么明年利率动向具有不确定性的原因”，陶东形象地比喻说。他还认为，明年市场对加息的反应以及美国经济的波动都会比以前更大。
在美联储的加息决定宣布后，花旗银行、美国银行等纷纷上调了基本贷款利率0.25个百分点至7.25%。
由于美联储在声明中去除了“刺激性”这一措辞，给市场带来了加息将逐渐停止的希望，使股市投资者大受鼓舞，当天纽约股市三大股指全线上扬，而纽约汇市美元对西方主要货币汇率基本持平或微幅走高。当天收市时，道·琼斯30种工业股票平均价格指数升55.95点，升幅为0.52%，收于10823.72点。标准普尔500种股票指数涨7.00点，升幅为0.56%，收于1267.43点。纳斯达克指数升4.05点，升幅为0.18%，以2265.00点报收。尾盘时，欧元兑1.1940美元，略低于前一天的1.1952美元；美元兑120.06日元，略高于前一天的119.72日元。分析师表示，美元表现不佳是由于美联储声明在加息方面的立场显得更加温和，投资者却因担心加息临近结束将使美元利差优势的扩大受到限制，这正是市场预计会出现的结果，同时也是美元在声明公布前下滑的原因。
加息决定宣布后，当天联邦基金利率期货交易显示，利率在明年4月达到4.75%的几率已从前一天的62%下降到60%。作为基准的10年期国债价格出现上涨，推动国债收益率在纽约时间下午5时15分下降了3个基点至4.52%。
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