|
武富士的命运表明，零售业务的开放及日本金融机构自身的无能为力，将给外国投资者带来更多的机遇
□ 本刊记者 林靖/文
2004年夏末，就在日本银行业并购大战日渐升温之际，日本的金融市场上又上演了一
出美国新桥资本公司(Newbridge Capital，下称新桥)入主日本最大的消费信贷公司武富士(Takefuji Corporation)的传奇。
8月25日，在与包括花旗集团、汇丰控股集团公司等五家外国投资者的竞争中，新桥脱颖而出，达成入主武富士的协议，并将取得后者33％的控股股权，成为其第一大股东。此笔交易价值约3000亿～4000亿日元(大约相当于27亿～36亿美元)，成为外国投资者在日本乃至亚洲有史以来最大的收购交易之一。
神秘的大亨公司
武富士公司创立于1966年1月，创始人是武井保雄，现年74岁。该公司是典型的家族企业，武井家族的持股数为58％。2004年3月末总资产为304.7亿日元，是日本最大的消费信贷公司。
消费信贷在日本是一个特殊的金融市场，因为商业银行都以大型企业作为自身的客户对象，而将“下里巴人”的零售业务留给了消费信贷公司。然而在高利率的回报下，消费信贷公司的盈利都超过了大型的商业银行。原因是在储蓄利率极低的情况下，消费信贷公司能够以大约1％的利率筹集资金，然后以高利率贷给那些囊中羞涩的工薪阶层和家庭主妇们。
根据日本立法机构规定，消费信贷公司可向个人借款人收取高达29.2％的利息，但由于未能按期还款的人往往受到威胁，这使得消费信贷公司在公众心目中常常与黑社会联系起来。据分析，该行业的平均利润率约为25％。截至今年3月的财年里，尽管丑闻缠身，但武富士公司总收入仍达35亿美元，利润为6.36亿美元。
近年来，消费信贷公司在规模不断扩大的同时，也提高了社会的认知度，与商业银行的合作也越来越密切起来。但是，武富士在筹措资金的时候，一般都是通过外资银行而非本土的商业银行。对此，一种解释是，因为武富士的创始人武井保雄认为日本商业银行的融资约束太多。
窃听丑闻
1930年生于东京北部的玉县深谷市的武井保雄可谓白手起家。1966年，他以在黑市从事大米交易所掘得的原始资金在东京创立了经营信贷业的“富士商事”，并以无担保的小额贷款起步，逐渐确定了其在消费信贷界的地位。1993年，武井保雄成为武富士的董事长，并以长者自居。1998年，武富士在东京证券交易所上市，并号称“创业者利益为1万亿日元”，武井保雄也被《福布斯》杂志评为日本第二大富豪。
然而就在种种荣誉降临在武井保雄的头上的时候，丑闻也随之发生了。
2000年10月，日本一家杂志作了“有关在千代田生命保险公司破产的欺诈案件中，武富士向被告提供资金”的报道，武富士也因此股价由1万日元跌到一个月后的5000日元左右。武井保雄认为股价暴跌的原因在媒体，而其后存在着“黑幕”。所以，他极不明智地雇佣了专业侦探人士，对撰写相关报道的记者进行电话窃听。
2002年10月，被窃听的记者在杂志上发表文章，指出“被武富士窃听了电话”。2003年5月，某周刊杂志又刊登出“内幕事件”称，“在武富士找到警视厅的内部资料，而且警视厅的内部人员也收到了来自武富士的啤酒代金券”。随后原武富士一名叫做中川一博的课长被捕。6月，中川交待出曾受武井保雄指示窃听的事项，并将保存的71盘录音带交给了警视厅。到了7月，警视厅内部也发现确有内部资料被传递给武富士，并发现有14人接受过武富士赠送的啤酒代金券950张以上。2003年12月2日，武井保雄作为犯罪嫌疑人被逮捕，同年12月8日，武井保雄就窃听一案认罪，并辞去董事长的职务。
新桥入主
武井保雄的落难，却给予了远在大洋彼岸的新桥天赐良机。据知情人士称，新桥早已看重消费信贷这一特殊金融市场，这项交易可在今年年底完成。业内人士认为，新桥也很有可能进而买下武富士51％的股份，以促成它在这一领域的绝对竞争优势。
武富士此次出售股份，实是迫于无奈。因为根据日本法律，如果贷款公司某位占25％股权以上的股东被判入狱，该公司的牌照可能被吊销。而武井保雄涉嫌违反通信法，如果罪名成立，将可能被判监禁。因此武井家族旨在通过减少持股保持其牌照，并重建公众的信心。
新桥的介入，必然伴随着管理和业务的重组。据称新桥将派驻多名董事进入武富士董事局，以帮助武富士业务多样化，例如发展信用卡服务。此间观察人士认为，此笔交易将为新桥及其母公司在这个利润十分丰厚的行业提供一席之地，但由于消费信贷在日本金融界的形象往往与黑社会相牵连，因此这对新桥也是一次挑战。目前标准普尔公司对于武富士的长期信贷评级依然保持在观察名单上，但是随着新桥的进入，降低该公司评级的可能性将大大降低。
对于武富士事件，外交学院国际经济系主任江瑞平教授告诉《财经》，新桥收购武富士的股份说明，日本股市的股东持股结构在发生变化。外国投资者越来越看重了日本的金融市场，零售业务的开放及日本金融机构自身的无能为力，也将给外国投资者带来更多的机遇。■
相关专题：
财经杂志秀之《财经》
| 
