高新技术产业金融创新论坛B会场下午实录(10)

　　什么意思呢？实际上我们现在创业板的门槛并不低，大家不要看前面的指标觉得很容易，实际上民对的是已经排队的270家中小企业板，以及等候排队的进一千家公司。也就是说资本市场的竞争还是很激烈的。但大家也可以看到大企业没有，很少。中小企业板利润过亿的235家只有20家，10%都不到。如果利润真的很高的企业，恐怕还会去上海或者国外。有特别好的行业，也是有可能的。这个竞争局面和监管思路也有关系。证监会监管思路是对市场负责，就是对企业的盈利、经营指标有严格的把控要求，所以我想国内创业板现在据我分析，我觉得肯定跟中小板比门槛不会低很多。竞争也会更激烈。

　　如果说创业板现在开板，今年下半年开板，我想对应的交易所会出现交易的信息披露和责任，我想可能跟中小企业板目前相比，可能会更加严格，上市企业的法律责任和信息披露将比主板和目前的中小板更加严格。现在的中小板比主板有更细的信息披露责任了。我们想目前中国创业板开始，对企业打开通道的话，也会出来问题。大量企业上了之后，有一些企业产生一些准备不充分或者自身问题导致上市之后质量下降。这里面很多情况下直接通过正常交流是何以解决的，但因为信息沟通不畅，可能会影响上市企业的信誉。

　　这里拿香港创业板比较，现在是96家上市公司，比较少，有一个参考意义，我们深圳证券交易所很大程度上都在借鉴创业板的经验，香港跟我们最接近，大家看公司的盈利情况就可以知道，截止到最新的年报，有91家报亏，从这个比例说是非常惊人的，实际上有一半企业报亏，盈利比较高的非常少，大多数盈利都在三千万、五千万，这是港币。如果创业板企业上市以后，也采取杀鸡取卵的话，可能创业板市场很快成为骗子市场的代名词。创业板市场开板之前就有一些工作要做，怎么建立这些企业进入创业板的信用问题，国内来说其实有财经公关，实际他的操作是起桥梁的作用，在上市公司和投资人之间做一个桥梁，起到沟通的作用。财经公关的作用就是完整清晰的进行信息披露，还有管理怎么沟通，最大限度的实现企业的市场价值，还有要管理投资者期望，既不让他低估也不让他高估，可以很好的反映企业的价值。

　　这是一个大致的程序，中间有很多过程我们都是在穿梭联系，联系投资人、中介机构，最后是IPO。这就跟企业产品营销道理差不多，股票发行本质上是企业营销的过程，我们叫卖股票，就是要卖，把你们公司向社会发行股票卖出去，卖给谁、多少钱是销售过程，财经顾问就是起到了销售顾问的角色。从上市来说，财经顾问有两个阶段可以帮助中小企业，一个是准备上市的时候，由于创业板上市公司规模小，治理结构不是成熟，或者从事相对高风险业务，所以需要进行私募，帮助公司提升自己的规模和经营的业绩。这时候需要做一些说服，说服一些私募投资人接受我们企业。第一对帮助寻找有兴趣的投资人，第二进行优势特点的归纳提炼，帮助高层跟投资人沟通。这个阶段包括一直到上市前，对企业的定位、培训、协助投资人对上市公司参观、协助公司制作宣传资料。

　　上市之后是在维持上市，保持公司市场价值的增长或者跟送公司的再融资的行动计划配合公司进行股票市场的公关活动，这里包括分析市关系、投资者关系网站、投资者关系信息包、投资者问答，对投资者建议调查、投资者数据库还包括媒体管理等等。

　　投资者管理和企业管理是密不可分的，企业管理都认为财经公关最后再说，实际上是企业总体管关系的组成部分，只要向投资人推介，或者打算销售股票，那么财经公关就开始嵌入了企业里面。怎么让投资人充分理解和接受公司价值，或者理解管理层做出的鼓励，给出一个正面的平分，财经公关起到很大的作用。另外可以不断创造公司对股票的需求，可以帮助维护投资者，最终可以促使两者转换。长期还可以为公司价值等提供更多的支持，