高新技术产业金融创新论坛B会场下午实录(5)

　　这东西都是没公开的，我也不知道谁传过来的，这里也有道理但也很难说，有些东西不好判断，但是要求你最基本条件就是你的主营业务不低于70%。还有相关业务，比如生产、销售、原材料放在一起都可以。再有比较难的是管理层发生变化，告诉说什么是管理层都列出来了，但这种东西千变万化，比如七个董事、三个非执行董事，换了算不算变了？这都挺复杂的。标准有点麻烦，没有进行重组，不能说我的收益公司占70%，第三年上市，这不行。是公司法本身就这么要求的，以公司为准，不是以最终股权为准，这样公司必须成立，有限公司要成立三年，很多时候上市之前一定要进行重组，这属于同一股东的，不重组上不了市，但如果重组就可能导致净资产、利润、营业记录发生变化，虽然最终控制人是一个人，但本身公司发生变化了，现在主板就是这样，公司计很麻烦。

　　谁要想上市赶紧要成立股份有限公司，净利润也要累计不少于2千万。无形资产一般境外不管，但中国总是有问题，别过30。第三你可以没利润，但收入比较有3千万。要求都差不多，但无形资产别超过40，这都是中国特色对创业板上市的要求。

　　我们一半在做上市，一半做上市前的投资，私募基金帮助去做。我想想你的公司如果能上创业板，现在说私募基金还有创投基金，创投基金应该在私募基金里的5%到10%，创投基金和私募基金不要紧了，大家在想找私募基金投还是做创投基金呢？还是创业板呢？前面是私募投资对企业来说的好处，第一成立要求低，另外基金一进来要成立中外合资的公司，另外时间上没要求，那边上市要等两三年，如果找私募基金今天谈好就进了。

　　另外持续责任比较低，基金没什么人管，所以你知道我、我知道你好商量。但要上市这个事就在公众监管之下了，信息披露等等相当烦。还有灵活性比较高，如果做什么业务，要是私募基金可以商量，那好办，咱们商量就做了。但有新业务的话要有一定的比例，要请董事会批准、公报等等。还有集资时间上市很折磨人，但私募的话肯定低。还有时间少，上市的话证监会、交易所先要审批一圈。最后市场窗口没了也就完了。

　　还有业绩，私募基金不看业绩的，看你将来，今天要挣一亿，明年挣一亿三就行了，但上市需要以前的业绩，私募基金是往回看的。审计可能以后才做，上市要做一两年的审计。好处在哪呢？肯定私募基金市场上什么价你要让人家一半，创业板肯定这点会好。上市的话钱进了我的兜里了，可以不分红。还有流通性非常低，股权转让不了，上市公司就不用管了，想卖就卖，只要过了锁定期。另外股权不能抵押，除非他同意你发什么高期债券等等。上市之后最便宜的公司上市就是股权抵押，拿给银行1/3的价钱。还有价钱调整，上市之后无论业绩好坏，不会影响股权比例，但基金进来就有价格调整，弄不好可能控股权都没了。

　　另外第一轮基金进来了第二轮第三轮很麻烦，但如果上市之后，可以虽然发二次发行，只要股东会批准就行。还有市场价格，你套现，上市肯定可以了，私募基金的话怎么弄还是没有市场价格。另外是集资后的盈利要求，要是私募基金都是有要求的，上市以后就算亏3亿、5亿也没人理你。

　　总之这种东西都是大家走一步说一步的事，创业板毕竟开创了一个天地，我也真心希望中国的创业板走出来，能够找到这么一个机会进一步发展，谢谢大家！