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记者 俞燕
“人民币汇率调整将对中国出口造成负面影响，因此我认为短期内中国政府不会对人民币重新定价。”三大国际评级机构之一的惠誉信用评级公司高级董事、亚洲评级部主管麦克名(James McCormack)日前表示。
6月7日，在“2005年惠誉评级中国主权与银行论坛”上，麦克名谈道，尽管中国经济增长强劲，但中国政府需要重新对GDP各组成部分之间的增长进行平衡，降低中国过高的投资水平和刺激GDP其他组成部分的增长。“这是对中国政府最大的挑战。”麦克名说。
惠誉最新研究报告显示，目前宏观经济仍存在不平衡，并受到三个关联因素的挑战，一是信贷增长速度超过名义GDP的增长速度，这在2003年至2004年表现尤为明显；二是信贷与GDP的比率已高达170%，三是固定资产投资的增长速度过高，已超过30%。此外，经济周期波动的影响仍然存在。“对于中国来说，经济周期的波动更具有戏剧性，但不必担心增长速度，保持8%9%的经济增长率是不成问题的。”麦克名表示。
有关数据显示，投资对GDP增长的贡献率持续攀高。自1998年开始实施积极财政政策以来，投资增长与消费增长对GDP增长贡献度的大小发生逆转。投资增长对GDP增长的贡献率从1998年的30%上升到2004年的67%，而消费对GDP增长的贡献率则下降到28%，投资与消费的结构失衡的问题仍很严重。从今年头几个月的情况看，全国城镇投资增长率仍保持了25%左右，相比GDP增长率和消费增长率仍偏高。
麦克名认为，中国的投资过高且呈不持续的特点，而且并不是所有的投资都是有效的。此外，外资的涌入已引起了业界的普遍关注。据统计，1990年到2004年，来自海外的投资者就从中国汇出了2500多亿美元的利润。另一方面，多数国际机构预测世界经济增长和贸易量会略有提高，中国的出口增长势头仍保持不减，贸易顺差仍会继续扩大的趋势。
麦克名认为，不同的经济因素对GDP的贡献率是不同的，如果降低投资的比重，就要提高其他因素的比重。中国政府需要重新对GDP各组成部分之间的增长进行平衡，“如果中国希望实现软着陆，这是关键。”麦克名说。
“正是在这样的背景下，惠誉对人民币汇率作出了这样的判断。”麦克名表示，“只要政府集中力量重新平衡GDP的增长，调整人民币的汇率的可能性就很小，因为这样会对净贸易额造成损害。”
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