金融改革实验中的温州私人资本

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　　温州被确定为全国唯一的金融综合改革实验区之后，积极股改的温州市商业银行、大肆扩张的温州财团、被政策积极扶持的农信社改革，全部都打着吸纳私人资本的主意，但一系列缺乏影响力的改革方案却不能得到私人资本的认同

  　文｜崔秀丽

　　自温州被确定为全国唯一的金融综合改革实验区以来，如何让身后几千亿元民资参与改革，对接国资或独扛大梁，一直是政府、银监局、人民银行等相关机构思考的重点。就在最近温州银监分局提交的《温州银行业综合改革成效及深化建议》报告上，记者看到，有关农村金融改革的“5.5.1方案”已全面启动，温州城商行开始第二轮股本改造，利率市场化改革范围正在扩大，设立中小企业融资公司的设想正在做可行性论证。

　　另一方面，报告中缺席的中瑞、中驰两大财团，在相关金融政策缺位的环境下，在对外宣传与业务上都历经了微妙的变化。

　　在这一系列金融动作中，温州民资一直是绝对的主角。庞大的温州民资在新一轮的金融改革中到底扮演了怎样一种角色？其本色的生存心态到底如何？

　　温州市商业银行二轮股改

　　8月末，温总理的温州之行，不仅带来了鼓舞民企士气的非公经济“36条”，也给推动温州金融改革进展的相关机构吃了颗“定心丸”。

　　温州市商业银行第二轮的股改工作，多少也沾了点“36条”的光。9月25日，来自温州城商行的最新消息称，该行提交上去的第二轮增资扩股方案，马上要批复了。而在一周前，该行办公室的丁剑还担心，上半年就已报上去的这个方案一直没有答复。“拿不到批文，具体工作都开展不了。”丁当时说。

　　而业内曾猜测，政府可能想退出在该行的5950万元存款额。实际上，温州城商行的经营状况并不理想，不良资产率一直是温州银行业中最高的。“第一轮股改时，市政府就想退出。”丁当时承认，同时他担心，如果没有了政府股份和信用在里面，全资民营股份的城商行，将在吸纳存款的能力上大打折扣。

　　现在，城商行原定的增资扩股方案没什么变动。政府存款额还维持原来的水平，并将进一步扩大民营股份比例，预计国有股比例将由原来的13.58%降至5%左右。城商行此次提交的方案，主要涉及三大部分：一是股改的时间进度，全部工作将尽近完成；二是拟把股本总额在原来4.7亿元基础上，再增资5.3亿元，扩大到10亿元；三是募股对象，考虑引进境外战略合作伙伴。但实质性的谈判还没有展开。

　　增资扩股、吸收民间资本参股温州市商业银行，这是2002年12月初步启动的温州金融改革方案的一个要点，初衷是通过股本改造，建立法人治理结构，改变政府股权在城商行“一股独大”的局面，并充分发挥民间资金的作用。按此目标，2003年7月底，城商行完成了首轮股本改造，国有股比重从41%下降到12.58%，自然人股和民营性质的法人股上升到87.42%。进入2004年9月，离温州城商行拿到正式批文已为时不远，届时，如果与潜在股东谈判进展顺利，按方案目标，城商行的国有股比重将由原来的13.58%减少到5%左右。

　　城商行的股本改造进展顺利，但改造后的城商行会否仍然无法满足民资逐利的特性？这一点谁也不敢肯定。而向来以“务实”自居的温州民资，在参股金融机构之前，不可能不考虑到这一点。

　　当地一位知名的张姓商界人士，曾表示，城商行的股本改造可以说是一种条件的交换。“银行需要企业资金参与，民营企业需要融资便利，两者一拍即合。”这位张姓商人多年来对温州企业与金融机构打交道的心态了如指掌：“银行行长跟你握手道别后，临出门总会回头瞄你一眼，他是在想，你这个企业还能做多久？我要在你倒闭之前把我的贷款收回来。银行是最没有人情味的，唯一的办法就是跟他们建立一种利益纽带。”张姓商人的想法，多少代表了最早一代起家的温州商人的想法，有着典型的“实用主义”的烙印。

　　对于此种说法，温州城商行办公室的丁剑并不这么看，“第一轮增资的股东与我们基本没什么业务往来，除了一家有些票据往来。”但他也承认，企业在选择进入金融机构时，可能会有融资上的考虑，并表示，如果同等条件下的融资需求，银行可能多考虑些股东。

　　温州市经济协会会长马津龙，一直不看好温州城商行国有、民营两条腿走路的方式，“任何混合经济形式的东西都不容易成功。好比两匹马向不同的方向发力，结果很显然。”而最让马津龙担心的是民资在金融改革中的短期行为。“收益低、或无法预期，民资就会希望分红的时间越短越好，甚至会想办法脱身。这对金融企业的长远发展非常不利。真要发挥民间资本的作用，要么搞纯粹的民营银行，要么国有股全部退出。”

　　无论在城商行第一轮股改，还是第二轮股改，政府推动的民营企业，基本都是当地势力较强的名牌企业，中小规模的企业很难有此机会。实际上，温州城商行股改初衷，就是“指导、吸收优、强民营企业入股”。这样一来，银行业的改革，只是给部分大企业资金投向提供了一条出路。

　　民资难以借道财团

　　严格讲，中瑞中弛并不属于金融机构，他们是经国家工商总局核准的，而非银监局核准成立的。也没有被写进温州银监分局的那份《温州银行业综合改革成效及深化建议》报告里。但中瑞、中弛史无前例的财团身份，从诞生就注定了它们将是中国金融市场最吸引眼球的新生事物。而且，有迹象表明，在金融改革方案中，在温州设立中小企业融资公司的计划中，有可能会优先考虑财团。

　　但是，从6月16日中瑞开业发布会之后，中瑞对外界的一切报道都断然回绝；中弛甚至都没有召开开业新闻发布会，尽管它早就已经开始运作。当地一些知道内情的人士告诫说，中瑞、中驰财团问题是个雷区，不要踩。尽管组建财团的初衷是希望充分调动它们身后上亿的民间资本，但中瑞在资金来源的最初定位上，就直接踩着了政策地雷。

　　“吸收民间资本”，恰恰是中瑞在开业发布会上的这句豪言壮语，让它背上了非法融资的嫌疑。中瑞没有想到媒体宣传也会带来负面影响。近期中瑞开始拒绝一切外界采访，所有的业务进展都相当低调。而3个月前，中瑞立业的目标，是希望将温州充裕的民间资本带上地面，通过财团，把它做成阳光事业。

　　地处温州乐清县柳市镇、注册资金达1亿元的中弛财团，开业时没有任何声音。却一直蜗居在这个不起眼的小镇里，调动手中30亿元的可运用资金在各地投资。据悉，中弛成立之初，曾跟银监局打过招呼，相比中瑞会少些尴尬。这在目前无相关法规可依的金融环境下，也是中弛夹缝中生存的一种谋略。

　　实际上，通过国家工商总局核准，而非银监局的“财团”，一直受到银监局的密切关注。9月15日晚，就在中瑞财团召开新闻发布会的前一天，温州银监分局召集紧急会议，希望温州各大商业银行对中瑞9大股东百万元以上的贷款要严格审查。如果股东的银行贷款受困，就意味着中瑞的资金源头被勒紧，而早在开业发布会上，中瑞的高层曾抛出“可运作资金100亿”的毫言，没有了银行贷款，中瑞的尴尬可想而知。

　　所幸的是，经过多方协调，中瑞财团也开始学会如何与各监管机构配合。中瑞新闻发言人王振涛向媒体透露，如果国家在温州设立非银行的民间融资机构，就会率先考虑中瑞，并称，已经跟银监局沟通得非常好。

　　当记者连线中瑞一董事，试图了解中瑞的一些投资情况时，对方称属商业秘密，不便透露。而在早先中瑞开业时，曾大张旗鼓地亮相了它的第一批签约项目，包括电站和污水处理工程建设、国外零售业等项目。中瑞总裁办的负责人告诉记者，开业之后，中瑞的董事会就召开会议，停止一切对外宣传。但中瑞的业务却在有条不紊地开展。

　　8月末，中瑞的身影也出现在沈阳的招商会上，据《辽宁日报》报道，中瑞财团计划投资30亿元进军沈阳。沈阳当地相关机构也证实了中瑞的动作，只不过中瑞砸下去的资金是3个亿，而不是30亿。中瑞的这个董事也向记者表明，中瑞的业务进展一切顺利。

　　而中弛的业务领域，目前主要以房地产、基础设施和国有企业收购等为主。

　　对外界猜测的中瑞上百亿的可运用资金来源，中瑞的这位董事解释说：“我们没有什么非法融资，我们有9个拥有巨资的股东，何况前期项目运作所需的几千万的资金我们绰绰有余。如果我们再缺钱，可以找股东增资，通过合法渠道融资，如果国家政策允许的话，也有可能通过财务工具创新等融资。”

　　中瑞的董事非常看好财团的前景，近期的投资体制改革、推动民企发展的温5条、36条，这些都让他看到了财团发展的曙光，“如果政策允许，中瑞也将有自己的商业银行、投资公司、产业投资基金。”

　　但按照《银行管理暂行条例》规定，“非金融机构不得经营金融业务。”仅“调动民间资本”这一条，就足够监管机构头疼的了。

　　而9月15日在温州召开的中小企业融资报告会上，人民银行研究局刘萍处长提到，中瑞、中弛问题，监管机构现在还看不清，正对他们进行调查。显然，在调查没有定论，或没有相关政策给予两大财团首肯之前，寄希望通过财团这种形式，将温州充裕的闲散民资捆绑起来向外投资是不可能的。

　　农村金融改革　杯水车薪分流民资

　　在人民银行温州中心支行副行长蔡灵跃的办公桌上，摆放的最多的是关于温州农村信用社改革和利率改革方面的资料。而从温州银监分局办公室员工嘴里听到的最多的字眼，也是关于农村金融改革的“5.5.1方案”。农村金融改革，目前是温州市金融改革工作的一个重点。也是政府大力支持的一项金融改革举措。

　　2003年，浙江成为全国8个率先进行农信社改革的试点省份之一。2004年，按省政府的“5.5.1方案”，温州农信社改革步伐加快。该方案指在温州原有11家农信社改制的基础上，成立5家农村合作银行，5家统一法人和保留1家二级法人。温州经济发展程度较好的两县瑞安、乐清的信用联社成为农村合作银行改革的试点。

　　“目前，温州11家农信社清产核资工作已经结束，并通过验收。温州即将诞生5家农村合作银行和5家一级法人农村信用联社。我们各方面工作也都做得差不多了，现在就是加快“5.5.1”这个方案的步伐。”温州银监分局一官员告诉记者。乐清一直都是温州民资最为活跃的地方。乐清农村合作银行的改革理所当然地成为外界关注的焦点，也是业内认为有代表性的农信社改革。

　　9月17日，乐清市信用合作联合社营业大厅里，两张红色的《乐清农村合作银行幕股公告》赫然眼前，乐清合作银行的增资扩股行动正如火如荼。信用合作联合社主任郑锋介绍，此次合作银行股金采取定向募集方式，在乐清辖内公开向农民、农村工商户、企业法人、本行职工及其他经济组织募集，拟幕集总股本2亿元，其中内部职工股股金总额为5000万元，自然人股1亿元，企业法人股5000万元。

　　为期6天的募股大限只剩两天， “自然人股的申请额度已经超过1个亿，法人股申请额也达到了5000万的目标，如果再给一个星期，申请金额会更多。”该地区电器工业发展闻名全国，保证了乐清充裕的民间资金。人民银行温州中心支行的统计数据显示，截至2004年8月底，乐清各项人民币总存款为211.85亿，在温州11个县区中排名靠前。“但通过合作银行分流民资投向，不过是杯水车薪。”郑锋说。乐清合作银行2亿元的募股金还不到全乐清存款的1%。即便按照11家农村金融机构每家募股2亿估算，合计不过22个亿，相比温州全市8月底各项存款总额1825.85亿元，占比仅1.2%。

　　45岁的安福清是乐清较早一代起家的电器商人。乐清合作银行发布公告的第二天，他就让家人去申请了30万元。但安对这笔投入并不完全自信。“早些年，我的一个亲戚也入股20万元到一家信用社，后来这家信用社倒闭了，20万元全泡汤。”尽管后来得知，2006年之前合作银行每年所得税享受减半优惠，乐清本地政府也给予了很大支持，但安对合作银行的经营前景仍表示担忧，尤其对募股说明书中的“部分股份不能转让、投资风险自担”等字眼流露出不满，“没有其他更好的投资渠道啊，30万元能做什么？总比存银行好吧，那里还要交税呢！”

　　在宏观货币政策从紧的情况下，试点农村信用社存款利率上浮30%，是温州金融改革的另一个重点，在全国也是首例。今年9月，人民银行温州中心支行又批准了6家农村信用社网点存款利率上浮。这样一来，温州凡符合条件的信用社基本上都实现了存款利率上浮的改革。

　　目前来看，温州的利率试点改革成效明显，截至今年6月底，353试点农村信用社浮动利率存款达79.5亿元，比年初增加了10.32亿元，贷款余额124.1亿元，比年初增加17.17亿，有效地吸纳了更多民间资本进入正规金融体系。

　　值得注意的是，这部分增加的资金有可能部分来自其他金融机构的流出。温州市商业银行办公室的丁健就说，农信社利率改革后，他们的存款出现了一定的分流。

　　实际上，在最近召开的“首届中国温州民间资本投资项目洽谈会”上，公布了一组2004年6月的数据：目前温州全市银行存款1400多亿元，包括100多亿的外币存款，其中居民个人存款900多亿元，居民和企业手头尚有1400亿元资金，这些钱在官方金融系统之外流动。

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