一德期货：11月26日农产品日报分析

　　连豆连粕：小幅震荡上扬

　　CBOT走势： 由于11月25日(周四)是美国“感恩节”假期，CBOT休市一天。

　　大连市场：今天大连大豆(资讯 论坛)豆粕(资讯 论坛)市场总体呈小幅震荡走高的走势。其中A0505早盘以2654点开盘，之后最低到过2643点，最高到2658点，终盘报收于265 6点，比昨日结算价小涨8点。上涨18点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，尤其是豆粕主力月合约，持仓量也有较大幅度的增加。

　　基本面分析：在美国普查局公布的压榨报告中，10月份美国大豆压榨量为1.56亿蒲式耳，虽处于预测的1.55-1.56亿蒲式耳区间上限，但豆粕、豆油库存均明显高于市场预测区间，所以这个报告也被认为是利空的。分析师称，虽然人们对美国大豆锈菌的担忧对期价产生支撑，但市场炒作已经有些过激，毕竟它影响的是下年度的美国大豆作物。而从本市场年度来看，全球大豆总体供大于求的格局仍将是市场的主要压力。

　　今年前10个月，厦门关区共进口大豆72.6万吨，价值2.7亿美元，同比分别下降13.7%和增长26.2%，主要从美国、巴西、阿根廷进口。厦门关区自2002年7月开始有转基因大豆进口，呈现持续高速增长态势，进入今年第三季度以来累计进口量开始下降。

　　综合分析：由于没有美盘走势的影响，且从今天大豆豆粕的走势来看，预计后市短期内还有继续保持震荡走势的可能。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)：小幅上扬

　　外盘市场：由于11月25日(周四)是美国“感恩节”假期，CBOT休市一天。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅震荡上扬的走势。其中WS505早盘以1738点开盘，盘中最低到1730点，最高到1743点，终盘报收于1739点，小涨3点；WT505早盘以1641点开盘，盘中最低到1638点，最终报收于最高价1646点，小涨6点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，各主力月合约的持仓量变化不大。

　　基本面分析：交易商和业内消息人士称，尽管刚与澳大利亚签订了一份进口合同, 但中国2004/05年度的小麦购买量可能会 下降到300万-600万吨。在国内粮食产量回升后，中国对其粮食供应状况信心大增。

　　虽然中国需要买入更多小麦，特别是国内不生产的那些品种，但2004/05年 度(7月-6月)的购买量不太可能达到上年度的1000万吨。

　　据澳大利亚小麦局AWB周三称，除了与中国和伊拉克敲定的大宗小麦销售合同以外，AWB已经出售了几百万吨本年度产的小麦。2004/05年度澳大利亚小麦产量预计为2000到2200万吨。

　　综合分析：从今天的走势来看，预计后市小麦市场有可能继续呈震荡的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米(资讯 论坛)：小幅上涨

　　CBOT感恩节休市。

　　昨天国际谷物理事会(简称IGC)发布月报，将中国2004/05年度的玉米产量调高到1.28亿吨，较IGC10月份的预估值1.22亿吨调高了600万吨或者4.92个百分点。如果预测成为现实，将会比上年产量1.158亿吨提高10.5个百分点。

　　近日国内出库价格和批发价格稳涨。广东地区由于港口到货量的减少，质量好的玉米价格再度上涨。目前，广东、上海两地的淀粉价格已经止跌回稳，广东淀粉报价1800元/吨左右，上海1900元/吨，下游产品价格的回稳有利于后期玉米价格的提升。今日大连港口玉米集中平舱价在1160--1180元/吨，质量较差玉米在1100---1120元/吨，但成交很少；二、三混等玉米平舱价在1150元/吨，港内质量较好的玉米已经非常有限，贸易商后期继续抬高价格的可能性较大。

　　今天DCE市场C0505合约以1170开盘，收盘报1169，上涨3点。成交和持仓分别为94600和191846。

　　目前玉米现货市场价格有所回升，今日期价在昨日突破的基础上进行整理，笔者认为价格能否在目前价位企稳还优待于验证，投资者不宜盲目追高，近日价格可能会在1170附近横盘整理。

　　小月

　　郑州棉花(资讯 论坛)：震荡整理 小幅收高

　　NYBOT感恩节休市。

　　据印度棉商透露，尽管印度今年棉花大丰收，但由于棉花质量太差，棉花出口将大大低于预期水平。印度2004/05年度棉花产量可能达到314-323万吨，但10-11月份的高温气候对棉花质量的影响很大。印度上年度(印度棉花年度为10月-次年9月)总计出口25.5万吨棉花，主要出口到孟加拉国、中国、巴基斯坦、中国香港地区和斯里兰卡。

　　据海关总署最新统计数据显示，2004年10月，我国进口棉花2.91万吨(其中包括114吨已梳棉花)，环比减少50%，同比增长123%。今年1-10月份我国累计进口棉花182万吨，同比增长177%。

　　11月25日，国内各地3级籽棉主流收购均价为2.26元/斤，较24日上涨0.01元/斤，按照衣分36.12%、棉籽0.61元/斤计算，折合中国棉花收购价格指数(CNCotton S)为10677元/吨，较24日下跌114元/吨。当日，各地籽棉收购价格涨跌互现、总体稳定。其中，河南价格小幅反弹；河北价格稳中趋跌；江西、湖南、安徽价格略有下行；山东、湖北价格稳定。

　　今天郑州市场CF503合约早盘以12380略高开，随后震荡整理，收盘报12380，与开盘价持平，比昨日结算价上涨10点，成交和持仓分别为19768和28052。

　　目前现货市场价格及基本面方面没有太大变化，全球丰产对价格的的压制和国家推行的保护棉农政策、对棉花质量严要求的因素仍然同时存在，笔者认为后期期棉仍存在上涨空间。

　　小月