一德期货：11月25日工业产品日评分析

　　沪铜(资讯 论坛)沪铝(资讯 论坛)：双双上涨

　　国际市场: 伦敦金属交易所(LME)期铝周三在公开喊价交易中大涨近2.5%,三个月期铜涨14美元,报3,095美元.周三LME库存降至62,050吨,为1990年7月以来最低.考虑到注销仓单,可用库存仅49,300吨.三个月期铝劲升43美元,晚场综合交易收报每吨1,830美元。纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周三收至10月13日以来高点。指标12月期约上涨2.10美分,收报每磅 1.4385美元.

　　上海市场：SHFE期铜主力合约Cu0501以29820高开，上午价格在高位整理，下午开盘后价格冲至30000之上，下午一半以上的时间内价格站在30000之上，全天最高价为30070，最后收于30000，大幅上涨。 Cu0501全天减仓3156手。期铝主力AL0501以15810高开，开盘后价格有所回落，之后全天呈横盘走势，最后收于15770，小幅上涨。

　　基本面分析：近期美国制造业活动仍保持较为快速增长、美元持续贬值、基金活跃、现货供应依旧紧张，交易所库存持续下降，这一切令本轮逼空行情愈演愈烈。美国零售销售及消费者信心数据比较乐观，且美国工业生产数据表现尚可，这些因素对铜价形成有力支撑。同时，中国信贷数据强劲，这预示中国铜需求依然旺盛。

　　紧张的供应并未得到缓解，亚洲的供应紧张程度尤其突出，10月份中国精铜净进口量只有6.9万吨(9月份增加到10万吨之后再次回落)，而库存依然维持在低位。11月19日，LME铜库存已下降到64025吨，为自1990年中期以来的最低水准。从需求来看，美国10月房屋开工增长6.4％，中国铜需求亦持续旺盛，华东和华南地区电力供应依旧紧张，据悉电厂的建设也如火如荼。良好的需求态势，使市场一直处于短缺状态。此外，基金买盘借助美元贬值之力，频繁出入市场，对铜价起到推波助澜的作用。　　

　　不过，笔者认为目前的铜价不宜追涨，因为过高的价格将会在很大程度上抑制需求，铜价进一步大幅拉升的可能性值得怀疑；再者，目前的逼空行情，令投机空头风险加大，建议在活跃的日内交易中短线操作为宜。

　　谢爱红

　　上海燃油：小幅上涨

　　国际市场：新加坡180 CST燃料油(资讯 论坛)价格周三走高,现货180 CST燃料油价格较前一交易日升2.38美元至每吨200.00美元.380 CST燃料油价格亦走高2.63美元至每吨184.63美元.

　　纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货周三收高,NYMEX 1月原油期约上涨0.50美元,结算价报每桶49.44美元.今日日低在47.80.NYMEX 12月取暖油期约收升0.58美分,结算价报每加仑1.4516美元.

　　上海市场：主力FU0503合约以2165高开，开盘后至上午9：55价格波动不大，之后价格小幅拉升，最后收于2179，小幅上涨。成交比较活跃持仓有所放大。

　　基本面分析：11月24日，华南燃料油价格小幅上涨，中化广东为11月底抵港的的混调油库提报价2220元/吨，涨20元，船提报价在2220--2280元/吨范围。即使国际市场在走高，但涨幅有限而不至于显著提振黄埔市场。黄埔市场24日交易清淡，成交量不大，现货数量的逐渐减少并未给市场带来生气，只是货主急于出货的意向有所减弱，售货压力缓和。在前些日子价格较低时买方补仓了一定数量，因而现在求购欲望并不十分强烈，且目前油价涨高，更令买家却步。有少数用户因库存无货而进场询购，24日买方递价在2120--2150元/吨范围，最高递价为2290元/吨。成交价在2220--2240元/吨水平

　　11月24日，华东燃料油价格保持稳定，近期买家多持观望态度即使入场询价也要谨慎购买，此外部分商家还是积极将资源销往其他地区市场。国产燃料油方面因资源供应充足市场竞争激烈，据悉，虽然上海部分贸易商为国产250报价较高在1830--1850元/吨，但出货量很少。而张家港，南通等市场国产250燃料油价格则保持稳定。

　　由于现货价格的上涨，前期稍稍活跃的现货市场又陷于观望。然而，国际原油仍处于上升通道，现货市场的不支持将使得短期内燃料油很难大幅走高。

　　　谢爱红