一德期货：11月12日农产品日报分析

　　连豆连粕：小幅下跌

　　CBOT走势：美国时间11月11日周四，CBOT大豆(资讯 论坛)各主要月合约承接隔夜子盘走势低开1-3美分，经盘初冲高后期价缓慢回落，尾市加速下行，最终以下跌5-7美分收盘。1月合约开盘524美分，最高528美分，最低518美分，收盘519 3/4美分，下跌5 1/4美分；3月合约最低524美分，收盘525 3/4美分，下跌7 3/4美分。

　　大连市场：今天大连市场大豆豆粕(资讯 论坛)总体呈低开震荡、小幅下跌的走势。其中A0505早盘以2551点高开，盘中最高到2556点，最低点到2543点，终盘同样报收于2551点，比昨日结算价下跌10点。M0501早盘以2185点开盘，盘中最高到2187点，最低到2175点，终盘报收于2178点，下跌20点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，各主力月合约的持仓量变化不大。

　　基本面分析：今晚美国农业部将公布一周出口销售报告，市场预测美国大豆一周净销售量在70-90万吨之间。由于前一周的大豆净销售量仅有48.93万吨，加上当前中国油厂压榨利润低迷，市场亟待通过本次报告来验证美国大豆的出口需求是否已经真的减弱。

　　对于本周五的美国农业部月度报告，市场平均预测目前市场平均预测美国大豆主产量为31.4亿蒲式耳，预测区间为31.07-31.95亿蒲式耳；大豆结转库存为4.62亿蒲式耳，预测区间为4.06-5.56亿蒲式耳。与此相比美国农业部上月报告大豆产量为31.07亿蒲式耳，结转库存为4.05亿蒲式耳。从预测来看，市场总体对本次报告看空。

　　综合分析：由于周五即将公布的报告利空的可能性较大，所以大豆、豆粕市场未来短期内很可能保持走低的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)：小幅走高

　　外盘市场：美国各期交所小麦周四收盘小幅下滑。在美国农业部周五公布农作物产量和供需报告之前，市场交易量减少，同时，美国银行和政府机构因为退伍军人节而放假一天也限制了期货成交量。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅走高的走势。其中WS505早盘以1725点开盘，盘中最高到1743点，最低到过1722点，终盘报收于1732点，小涨5点；WT501早盘以1570点开盘，盘中最高到1582点，最低到1565点，最终报收于1582点，上涨12点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，强麦(资讯 论坛)主力月合约的持仓量有较大幅度的增加。

　　基本面分析：阿根廷农业部年度出口报告显示，阿根廷9月份小麦出口量为66.1444万吨，比去年同期的36.8102万吨上涨了80%。

　　周四，美国中西部和南部地区的降雨延缓了软红冬小麦的播种，尤其是在以利诺斯州南部，密歇根州和阿肯色州东北部地区。小麦发芽率也相应有所下降。但美国硬红冬小麦种植区作物长势良好。

　　在美国农业部周五公布报告之前，市场预计美国2004-05小麦出口量不会有大的变化或者高出2500亿蒲。世界小麦供应量中，预计澳大利亚小麦产量将有所下降。周五，美国农业部还将会公布周度出口销售报告。市场平均预计本周小麦出口量为30-50万吨之间，上周实际小麦出口量为38.81万吨。

　　综合分析：从今天的走势来看，预计后市小麦市场还会保持震荡的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米(资讯 论坛)：小幅收低

　　CBOT玉米评述：

　　周四，CBOT市场12月份玉米合约收低1美分，报每蒲式耳197.25美分；3月玉米合约收低1美分，报每蒲式耳209.25美分。

　　全天大部分时间大盘走势低迷，由于缺乏任何新的利多消息，多头不愿入市，期价再次下探合约低点。周五美国农业部将发布月度供需报告和产量报告，分析师平均预测玉米产量为116.76亿蒲式耳，期末库存为17.94亿蒲式耳。周五美国农业部将出台周度出口销售报告，市场预计截至11月4日的一周，玉米出口销售量达到100万吨到130万吨。

　　DCE玉米价格走势：

　　今天DCE市场C0505合约以1138开盘，期价波动平缓，后期由于少量空头的入场使期价触及1131后一直低位震荡，收盘报1134，下跌5点，成交80296，持仓126352。

　　基本面分析：

　　国际市场上美湾FOB玉米基差报价周四依旧保持坚挺。坚挺的玉米价格反映了驳船CIF基差的强劲，使得农民更愿意销售大豆。阿根廷农业部最新数据显示，阿根廷9月出口玉米774,743吨，较去年同期的527,402吨增加了47%。根据美国农业部的预估，阿根廷今年将取代中国成为世界上第二大玉米出口国。美国农业部预估阿根廷2003/04年度出口玉米865万吨，2004/05年度阿根廷玉米出口将增至1100万吨。

　　国内现货市场情况：今日黄淮产区包括山东、河南、河北省在内的新玉米收购价格相对平稳。其中河南郑州地区标准水分新玉米收购价为0.60—0.61元/斤，由于去年河南玉米普遍水分偏高，质量相对较差，今年当地对新玉米需求力度明显高于陈玉米。 大连港今日玉米平舱价集中在1160元/吨，较低与较高价位在1140元/吨和1180元/吨。港内粮商对后市玉米平舱价格看在1100元/吨。秦皇岛港口二等玉米平舱报价为1180元/吨，但现在为止仍无成交。锦州港(资讯 行情 论坛)口玉米集中平舱价在1150—1160元/吨，港内交易情况比较冷清。鲅鱼圈港口成交数量虽好于秦皇岛、锦州港口，但也不是很活跃，平舱价为1150元/吨，二等玉米平舱价在1170—1180元/吨。

　　综合分析：

　　今日期价再次下挫，从技术上看，短期均线掉头下行，对期价构成压力，市场上仍是多头的力量略占优势，。市场近日有消息说燃料乙醇的推广面临运输和成本等相关问题，这无疑会给一直寄希望于燃料乙醇推广带动玉米需求上行的投资者带来一定的心理影响。此外，中国提高玉米出口价格对玉米的出口起到了一定的抑制作用。笔者认为近期玉米创出新低的可能性不大，1130位置有支撑。

　　小月

　　郑州棉花(资讯 论坛)：涨跌互现

　　国际市场走势及相关指数：

　　纽约商品交易所(NYBOT)棉花期货周四涨跌互见，展期交易主导市况。周五美国农业部(USDA)将公布供需报告，且选择权将于该日到期。12月棉花期约收高0.23美分，报每磅43.88美分，交易区间在43.50-44.20美分。3月期约下跌0.04美分报每磅42.98美分。其余各月期约收低0.27美分至收高0.10美分不等。

　　11月11日Cotlook A(FE)指数为47.70美分/磅，合人民币10145元；Cotlook A(NE)指数为49.30美分/磅，合人民币10479元。11月10日美国七大现货市场陆地棉平均价格为41.96美分/磅。

　　国内市场走势及相关指数：

　　今天郑州市场棉花CF501合约早盘以12185高开，全天期价涨跌互现，收盘报12185，与开盘价持平，上涨30点，成交和持仓继续缩减，分别为34486和27648。

　　11月11日Cncotton A指数(328)11621，下跌25点。11月12日CC Index(328)报11498元/吨，下跌10点。11月11日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报50.45美分/磅，合人民币10686元，澳棉到港价格(328级)59.7美分/磅，合人民币12608元。

　　基本面情况：

　　国际市场：美国的一个纺织联合会要求美国政府限制从中国进口人造长丝布料，该种类包括利用高性能人造纤维制造的工业布料和特殊服装及非服装产品。

　　国内收储情况：11月12日储备棉交易仍然没有交易商报价，成交量为零。到12日为止，储备棉竞买交易已连续三日没有成交。

　　国内现货市场价格：昨日，各地3级籽棉主流收购均价为2.25元/斤，与10日持平，按照衣分36.08％、棉籽0.61元/斤计算，折合中国棉花收购价格指数为10680元/吨，下跌23元/吨。各地籽棉收购价格基本平稳：山东、河北、江西及新疆价格企稳；湖北、江苏价格略有下行；河南价格继续下跌；安徽价格持续坚挺。近日受电子撮合、郑棉期货及纽约期货走弱疲软的影响，局部棉区现货价格出现小幅下跌，但总体而言，籽棉收购市场波澜不惊。

　　综合分析：

　　从技术上看，均线系统呈空头排列，MACD指标红柱缩小，DMI显示空头力量强于多头，趋势不明朗。今日期价已回归均线系统，笔者认为近期期价会出现弱势整理走势。

　　小月