一德期货：11月23日农产品日报分析

　　连豆连粕：小幅震荡

　　CBOT走势：美国时间11月22日周一，CBOT大豆(资讯 论坛)各主要月合约高开3-4美分，经盘初快速冲高回落后，期价维持震荡整理，最终以上涨3-4美分收盘。1月合约开盘554美分，最高557美分，最低547 1/2美分，收盘554 1/2美分，上涨4 美分；3月合约开盘558 1/2美分，最高560 1/2美分，最低551 1/2美分，收盘558 1/2美分，上涨4 1/2美分。

　　大连市场：今天大连市场大豆豆粕(资讯 论坛)总体呈小幅震荡的走势。其中A0505早盘以2673点高开，之后最高到2676点，最低到过2662点，终盘报收于2668点，比昨日结算价小涨1点。M0505合约早盘以2256点开盘，盘中最低到2232点，最高到2260点，终盘报收于2242点，小跌11点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，各主力月合约的持仓量也有小幅的增加。

　　基本面分析：分析师称，由于美国农业部上周进行疯牛病检测到现在仍没有结果，市场对此仍存在利多预期。出口检验报告公布，截止11月18日一周美国大豆出口检验量为4811.6万蒲式耳(130.95万吨)，高于市场预测的3800-4000万蒲式耳区间，其中发往中国的数量为2712.5万蒲式耳(73.82万吨)。

　　其它消息方面，美国农业部周一证实，南部的阿肯色州也发现了大豆锈菌，这已经是自11月10日美国首次发现锈菌以来的第6个州，市场担心锈菌将使美国大豆种植成本增加从而导致明年的播种面积下降。

　　南美方面，截止上周末巴西大豆播种已完成64%，比去年同期和五年平均稍有落后；阿根廷大豆播种已完成47%，远领先于去年同期34%的进度。当前南美大豆主产区雨水充足，作物生长条件继续保持理想。

　　据美国农业部公布的作物进度报告，截止11月21日美国大豆收割已完成95%，去年同期和五年平均为98%。

　　综合分析：从今天大豆豆粕的走势来看，后市还有继续保持震荡走势的可能。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)：小幅上扬

　　外盘市场：CBOT小麦期货12月合约报收3.02美元/蒲式耳，下跌7 3/4美分。3月合约报收3.12美元/蒲式耳，下跌7 3/4美分。KCBT小麦期货12月合约报收3.50 1/2美元/蒲式耳，下跌3美分。3月合约报收3.45 1/4美元/蒲式耳，下跌3 1/2美分。MGE小麦期货12月合约报收3.52 1/2美元/蒲式耳，下跌9 1/4美分。3月合约报收3.58 3/4美元/蒲式耳，下跌5 3/4美分。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅震荡上扬的走势。其中WS505早盘以1721点开盘，盘中最低到过1716点，最高到1734点，终盘报收于1728点，小涨2点；WT505早盘以1634点开盘，盘中最低到过1632点，最高到1638点，最终报收于1636点，小涨1点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，各主力月合约的持仓量变化不大。

　　基本面分析： 中国2004年前10个月共进口小麦597万吨，其中240万吨来自美国，210万吨来自加拿大，150万吨来自澳大利亚。美国农业部预计2004/05年中国将进口800万吨小麦。澳大利亚AWB公司证实向中国出售150万吨小麦的消息。小麦期货继续因偏空的出口消息,及良好的天气而承压.

　　此前有传闻称,美国可能向伊拉克或巴基斯坦出口部分小麦,但周末时并无任何达成交易的消息传出.

　　综合分析：从今天的走势来看，预计后市小麦市场有可能继续呈震荡的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米(资讯 论坛)：横盘整理

　　CBOT玉米评述：

　　周一，CBOT市场12月份玉米合约收低1.75美分，报每蒲式耳197.5美分；3月玉米合约收低2美分，报每蒲式耳208.25美分。

　　交易商和分析师指出，过去一周玉米市场虽然反弹，但是性质上属于跟风上扬，也就是在大豆期价大幅走高的情况下，玉米跟随大豆走高。但是就基本面来说，玉米庞大的产量压力还没有完全被消化，因此未来12月玉米仍然有机会下探195.5美分的低点。由于周四是美国的感恩节，因此周三和周五的交易时间比正常缩短，周四则休市一天，节日到来之前市场交投气氛淡静。

　　DCE玉米价格走势：

　　今天DCE市场C0505合约以1146开盘，全天价格波动不大，收盘报1148，小涨1点。成交和持仓分别为99548和149128。

　　基本面分析：

　　国际市场：据贸易商称，今后一周内提供给亚洲买家的玉米价格可能保持稳定，出口国家的报价下跌抵消了船运费率的涨幅。目前美国玉米出口依然令人担忧，根据最新的出口检验报告看，截至11月18日的一周，美国玉米出口检验量为3627万蒲式耳，低于一周前的3790万蒲式耳，也低于去年同期的4281万蒲式耳。根据美国农业部的作物收获周报，截止到周日，玉米收获完成92％，去年同期和五年均值为97％。由于今年秋季美国玉米种植带部分地区的气温较低，天气多雨，收获一直落后于正常进度。阿根廷农业部最新数据显示，截至上周五，阿根廷2003/04年度玉米销售完成937万吨。去年同期销售了1062.5万吨。

　　国内消息：国家粮油信息中心一官员周二表示，国家粮油信息中心预估中国2004年玉米产量为1.317万吨，为历史上第二大产量。中国2003年玉米产量为1.15亿吨。

　　今日现货市场情况：长春大成公司继续缩减收购数量，以此来减轻库存保管压力。同时收购价格微幅下调至0.39—0.40元/斤，水分含量32%。日收购数量降至2000---2500吨左右。公平岭黄龙公司收购价格也在0.39—0.40元/斤左右，水分含量32%，日收购量仍控制在日消耗量1800吨左右。农民惜售心理依然严重，粮商观望态度也比较谨慎。

　　综合分析：

　　从目前现货市场的价格情况来看，庞大的产量对于期价上涨始终是一个很大的阻力。近期期价仍会在前期盘整区间的高位震荡整理，但伴随着后期企业用量的增加，价格有望出现反弹，阻力仍看在1163。

　　小月

　　郑州棉花(资讯 论坛)：小幅下跌

　　国际市场走势及相关指数：

　　纽约商品交易所(NYBOT)棉花期货周一在交投静淡中受投机性买盘推动小幅收高。主力3月期约收高0.71美分，报每磅43.99美分，距日高44美分仅一步之遥，日低点在43.18美分。现货月12月期约收高0.95美分，报每磅48.78美分。其余各月期约收高0.30-0.84美分不等。预计棉花市场在本周美国假期到来前将缓慢上扬。

　　11月22日Cotlook A(FE)指数为47.30美分/磅，合人民币10062元；Cotlook A(NE)指数为48.80美分/磅，合人民币10375元。11月19日美国七大现货市场陆地棉平均价格为42.99美分/磅。

　　国内市场走势及相关指数：

　　今天郑州市场棉花CF503合约早盘以12350高开，收盘报12330，下跌30点，成交和持仓分别为14568和23202。

　　11月22日Cncotton A指数(328)11498，下跌34点。11月23日CC Index(328)报11468元/吨，下跌11点。11月22日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报51.45美分/磅，合人民币10894元，澳棉到港价格(328级)59.75美分/磅，合人民币12619元。

　　基本面情况：

　　国际市场上截止到11月19日，NYBOT可交割的2号期棉合约库存上升至64,344包，上一交易日为63,903包(480磅/包)。世贸组织将采取步骤对发达国家的棉花补贴问题进行干预，已在WTO农业委员会下组成了一个棉花补贴特别委员会，把处理棉花补贴问题作为世界农产品贸易改革的一个工作重点，寻求解决办法，缩小发展中国家，特别是不发达国家与发达国家在这个问题上的分歧，最终达成一个双方都能接受的协议。

　　国内现货市场情况：11月22日，各地3级籽棉主流收购均价为2.23元/斤，较19日下跌0.02元/斤，按照衣分36.04％、棉籽0.59元/斤计算，折合中国棉花收购价格指数(CNCotton S)为10590元/吨，较19日下跌119元/吨。当日，各地籽棉收购价格稳中趋降。其中，江西及新疆价格略有上升；河北、湖南、江苏、安徽及陕西价格稳定；山东及河南价格下行。目前个别棉区价格涨跌互现，整体而言棉价有疲软的迹象。

　　综合分析：

　　今日CF503合约虽然均线系统对期价构成压力，但5日均线仍在平缓走高，笔者认为近期期价出现出现大幅下跌的可能性不大，仍会是震荡整理行情。

　　小月