一德期货：11月22日工业品日评分析

　　沪铜(资讯 论坛)沪铝(资讯 论坛)：铜，高开回稳 铝，横盘整理

　　国际市场:伦敦金属交易所(LME)期铜周五在公开喊价交易中大致持稳,三个月期铜跌4美元,至每吨3,076美元,之前一度跌至3,020. 三个月期铝遭抛下滑,但仍陷在1,830-1,770的区间内.终场跌23美元,报1,792美元. 纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周五收高,全天大部分时间围绕平盘水准波动, COMEX 12月期铜收升0.70美分,报每磅1.4320美元,与周四创下的 五周高点形成双重顶.现货月11月铜涨0.70美分,收报于合约高点1.4820美元.

　　上海市场：SHFE期铜主力合约Cu0501以29600大幅高开，上午价格波动下行，上午收盘时跌至全天最低点29050，下午开盘后价格有所回升，之后窄幅波动，最后与上周五收于同一位置29220， Cu0501和Cu0502共计增仓6730手。期铝主力AL0501以15710稍稍高开，全天呈横盘走势，最后收于15680，有少量减仓。

　　基本面分析：全球最大铜生产商———智利的Codelco上周四预测,2005年平均铜价为每磅1.10-1.20美元,受来自中国的旺盛需求支撑。该国有铜公司执行官维亚苏表示,公司预计2004营业收入将从去年的37.82亿美元猛增至60亿美元,因全球需求强劲且商品价格高企。

　　　11月19日，澳大利亚BHP Billiton有限公司已经同意将支付给中国冶炼厂的2005年铜精矿加工精炼费用提高至每吨83.5美元/每磅8.5美分。BHP Billiton有限公司指出，该公司在上周已经完成了与中国国内主要铜冶炼厂的铜精矿加工精炼费用谈判，中国最大的三家铜生产商——江西铜公司、云南铜公司以及铜陵有色金属公司已经同意在明年加工20万吨来自BHP Billiton有限公司的铜精矿。铜精矿加工精炼费用的提高将鼓励国内铜冶炼厂进口更多的铜精矿以满足不断提高的铜需求。2004年为每吨36美元/每磅4.0美分，铜精矿加工精炼费用上扬主要是由于铜精矿供应大幅提高所致。同样也预示着2005年铜产量将大幅提高。

　　持续走弱的美元短期内给了期铜以较强的支撑，通涨的大环境下商品价格依然高企，全球经济复苏的格局仍未改变，未来需求依然十分强劲，高价位的铜刺激铜矿的开采和精铜炼制产量、产能的增加。随着时间的推移供求紧张的局面将得到一定的缓解，但按照商品生产的周期而言，供需平衡的达成仍需时日，故笔者预计，今年四季度铜价很难大幅回落。从持仓的角度来看Cu0502持仓在持续放大，Cu0501今天也有2726手增仓，多空分歧较大。短期来看期铜仍将是高位振荡的格局。

　　谢爱红

　　上海燃油：小幅上涨

　　国际市场：新加坡180 CST燃料油(资讯 论坛)价格周五上涨,180-cst价格较上一交易日涨4.25美元,至每吨190.38美元. 380 cst收高1.88美元,报每吨174.25.由此导致180-380价差扩大至每吨16.13美元的纪录水准.纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货周五NYMEX 12月原油期货劲升2.22美元,结算价报每桶48.44美元,突破阻力位46.75.该合约19日到期.1月原油期约锐升2.51美元,结算价报48.49.

　　上海市场：主力FU0503合约以2134高开，开盘后至上午9：59价格变化不大，之后小幅拉升，最后收在2162，全天增仓5664手，成交比较活跃，全天共计成交32722手。

　　基本面分析：伦敦11月19日消息，船运人士周五对路透称,伊拉克巴士拉石油码头的原油装运过去两日因暴风雨天气而停止.

　　11月19日(周五)，华南市场燃料油价格稳中趋疲，新加坡品质的混调高硫180CST过驳报价在2170--2200元/吨范围，船提报价在2180--2200元/吨范围。黄埔燃料油市场缺乏动力持稳而温和下滑，上午时大部分商家报价与昨日持平，而今日盘中国际方面的油价萎靡不振，黄埔下午交易时间里，部分商家调低价格10-20元。买方递家在2100元/吨水平，今日交易延续平淡态势，成交量不大，成交价在2150元/吨左右。黄埔港在卸的船货未见减少，集中到货继续压制市场。据了解，月初进口的船货现在销售比较失利，月初新加坡市场基准高硫燃料油的结算价在200美元/吨以上水平，1号的结算价更是在212.825美元/吨的高位，而现在的外盘价格已经下滑到185美元/吨左右价位，这部分船货很难幸免亏本销售。燃料油价格的走疲趋势似乎仍在继续，远期到货的报价见跌不济，据闻，有货主为12月下旬抵港的船货报价已至2075元/吨，更令现货市场感到雪上加霜。

　　11月19日，华东燃料油价格保持稳定，上海市场，上海中石化为进口高硫180CST库提报价为2280元/吨，较18日持平。19日上海市场进口燃料油报价保持稳定态势，贸易商表示今日恰逢周末报价暂时不动，不过持观望态度的买家占多数。此外，近期华东地区进口高硫180CST报价要高于华南地区市场报价，据华南地区贸易商表示目前华南高硫180CST成交价在2150元/吨左右，华东市场有部分合约成交价在2250元/吨左右，这样之间就有100元的差价，而由华南运往华东例如运费等费用要70元左右。这样一来套利窗口即将打开。但由于顾及华东市场需求不振，目前还没有华南船货流入华东市场。

　　燃料油的现货市场依旧疲弱，缺乏需求支撑的高价位并未得到市场的认可。中期来看燃料油仍有回落的可能。

　　　谢爱红