一德期货：11月23日工业品日评分析

　　沪铜(资讯 论坛)沪铝(资讯 论坛)：铜，高位整理 铝，略微下跌

　　国际市场: 伦敦金属交易所LME基本金属周一在午后公开喊价交易中走低,三个月期铜一度跌至3,007.50美元,随后回升,收盘报每吨3,045.00美元,仍低于上周五晚场综合交易收盘价3,076.00. 三个月期铝缩减跌幅,收复1,760及1,770间的支撑位,终场收报1,778,当日仍跌14美元.纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周一大幅收低, COMEX 12月期铜收低2.30美分, 报每磅1.4090美元,此前交投区间为1.39-1.4270.

　　上海市场：SHFE期铜主力合约Cu0501以29230稍微高开，开盘后价格波动上行，10点左右开始回落，之后至收盘波动幅度不大，最后收于29130， Cu0501和Cu0502共计增仓4316手。期铝主力AL0501以15650稍稍低开，开盘后13分钟价格呈一度拉至全天最高点15750，之后价格又逐步回落，最后收于15670，有少量减仓。

　　基本面分析：必和必拓(BHP Billiton)公司上周五表示，尽管该公司Spence铜矿项目与埃斯孔迪达铜矿有协作关系，但预计该铜矿的开发仍需要9.9亿美元，目前已经探明Spence铜矿含有3.1亿吨含量1.14%的铜矿石。预计Spence铜矿每年将生产20万吨电解铜，该铜矿将在2005年初开始建设，预计将在2006年年底投产。

　　本月初，韩国和日本的冶炼厂商同BHP Billiton公司敲定的明年铜精矿的加工精炼费分别为85.50美元/吨和8.50美分/磅。而同BHP Billiton公司达成的协议预计将成为亚洲其他地区谈判的基准，因为矿石的供应量增加，该协议的达成将为冶炼厂商带来可观的利润。交易商表示，铜精矿加工费用几乎比2004年的水准增加了一倍。

　　美国Alcoa公司下属ABI铝厂工会接受资方为期5年的新劳资协议。该铝厂自今年7月开始一直以1/3产能运营，双方达成劳资协议之后，其将逐步恢复至以全部产能生产。

　　国际铝业协会(IAI)初步数据显示,2004年10月原铝日均产量较上月持平于61,700吨,但高于上年同期的60,800吨.IAI称,2004年10月(31天)总产量为191.4万吨,9月(30天)为185.1万吨.2003年10月为188.4万吨.

　　预计，中国生产商在出口退税政策取消前,有可能大规模向LME仓库发货,令市场承压。短期来看，铝的现货供应依然充足，期铝小幅走低的可能较大。

　　此外，铜价的长时间高企，刺激了铜矿开采和精炼加工项目的持续投产和开发，从精炼加工费上也充分反映出铜精矿在2005年将供给充裕，随着供应的增加供需紧张的局面将逐步得到缓解。然而，全球经济总体来看，依然发展迅速，基本金属需求依然强劲，预计今年四极度铜价很难有较大幅度的回落。

　　谢爱红

　　上海燃油：窄幅波动

　　国际市场：新加坡180 CST燃料油(资讯 论坛)价格周一走升, 180 CST燃料油现货价格较上个交易日大涨8.25美元,至每吨198.50美元,主要是纸货交易,12月掉期日内上涨3-4美元,几笔交易在198美元达成.实货市场亦在逾一周的迟滞之后回暖,达成一笔交易.380 CST燃料油价格收高7.50美元至181.75美元.180-380 CST燃料油价格之差进一步扩大至16.75美元.

　　纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货周一下跌, 1月原油期约结算价下跌0.25美元,报每桶48.64美元.上周五该期约大涨2.51美元.

　　上海市场：主力FU0503合约以2151低开，全天呈窄幅波动，最后收在2152，全天增仓5664手，成交比较一般，有少量增仓。

　　基本面分析：11月22日，华南燃料油价格大幅上扬，新加坡品质的混调高硫180CST过驳报价2170--2100元/吨，较19日上涨60--180元。船提报价在220--2280元/吨范围。黄埔市场22日跟随国际市场的涨势燃料油价格节节攀升，下午交易时间里交易比较活跃，询盘较多但成交比例较小，交易结束前商家的报价一直呈现走高态势。买方递价在2110--2150元/吨，与报价有明显差距，成交价在2220--2240元/吨水平。新加坡市场燃料油纸货价格大幅走升近10美元/吨是黄埔市场有力的外盘支撑动力。另外，目前黄埔港的船货集中情况正在缓解，不少船已经卸完离港，而之前在港待卸的船也已经开始卸载，现货已经慢慢消化。货主表现出明显惜售情绪，有的货主在下午四点半以前就打算不卖了，而期待新加坡市场的进一步上涨。某贸易商对本周交易情况持乐观预期，他表示国际市场随着冬季的来临将进入以取暖油为主的供应紧张状况，而黄埔市场现货的减少也使市场销售压力减轻。

　　11月22日，华东燃料油价格保持稳定，上海市场，上海中石化为进口高硫180CST库提报价为2300元/吨。有商家称，近期华东市场有1/5的燃料油资源销往山东市场，因此华东各石油进口商可能还没有受到销售压力。张家港市场由于燃料油资源供应充足，销售竞争激烈，该地区目前仍以混调燃料油为主。

　　燃料油的现货压力已经有所缓解，现货市场渐趋活跃，国际原油处于48美元的高位，预计燃料油短期内仍有冲高的可能。

　　　谢爱红