一德期货：11月18日农产品日报分析

　　连豆连粕：冲高回落 小幅上涨

　　CBOT走势：美国时间11月17日周三，承接隔夜电子盘涨幅，当天CBOT大豆(资讯 论坛)跳空高开7-8美分，全天期价冲高回落、尾市再度快速上拉，最终各合约以上涨10-13美分收盘。1月合约开盘548 1/2美分，最高555美分，最低544美分，收盘553美分，上涨12 1/2美分；3月合约最高559美分，收盘558美分，上涨13 1/2美分。

　　大连市场：今天大连市场大豆豆粕(资讯 论坛)总体呈冲高回落，小幅上扬的走势。其中A0505早盘以2656点高开，之后最高到2667点，终盘报收于最低价2641点，比昨日结算价上涨13点。M0501合约早盘以2303点开盘，盘中最高到2330点，最低到2288点，终盘报收于2292点，上涨15点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，各主力月合约的持仓量变化不大。

　　基本面分析：从目前的基本面来看，美国大豆锈菌及美元汇率继续走低对大豆期价有一定的支撑作用。周三，美元指数再次刷新了83.26的近9年低点。对于锈菌病对美国大豆未来影响到底有多大，目前市场仍有分歧，不过这种支撑效应预计将很难长期维持。自上周一以来，CBOT大豆已经有了50多美分反弹幅度，期价的上涨将刺激美国农场主加快现货销售，相信美国大豆的巨大产量及全球大豆历史高库存的消化问题仍将对后市期价构成长期压制。

　　周四早晨美国农业部将公布一周出口销售报告。市场预测美国大豆周净销售量在50-70万吨之间，前一周为66.31万吨。

　　综合分析：从今天大豆豆粕的走势来看，后市还有继续上涨的可能性，但由于连续几日较大幅的上涨，技术指标已经需要修复，所以预计短期内后市会以震荡整理为主。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)：小幅上扬

　　外盘市场：美国各期交所小麦周三由于市场上空头回补盘的出现得以收高。同样，大豆和玉米(资讯 论坛)期货市场也出现了空头回补情况。此外，小麦出口需求回升，美元走弱也为小麦期货市场提供利多支撑。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅上扬的走势。其中WS505早盘以1744点开盘，盘中最低到过1742点，最高到1766点，终盘报收于1759点，上涨20点；WT505早盘以最低价1646点开盘，盘中最高到1664点，最终报收于1654点，上涨15点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，强麦(资讯 论坛)主力月合约的持仓量有较大幅度的增加。

　　基本面分析：市场传言，伊拉克也许购买了超出原计划的美国小麦，这为市场增加了利多刺激。但也有交易商表示，这种传言已经有好些天了。

　　伊拉克对美国硬小麦的招标周三结束，上述传言没有得到证实。也有交易商称，也许需要过几天才会发布这项消息。

　　上周伊拉克招标购买15万吨美国硬小麦，也许在额外进口35万吨小麦。

　　其他方面消息，澳大利亚将本年新小麦作物供应量估计从2100万吨提高到2400万吨，尽管11月澳大利亚出现了大范围降雨。

　　综合分析：从今天的走势来看，预计后市小麦市场有可能呈震荡走高的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米：小幅上涨

　　CBOT玉米评述：

　　周三，CBOT市场12月份玉米合约收高2.75美分，报每蒲式耳205.75美分，；3月玉米合约收高3美分，报每蒲式耳217.5美分。

　　技术面的走强，大豆和小麦市场的上涨，美元汇率的走软，都促使不坚定的空头开始回补，推动玉米期价连续第四个交易日收高。从基本面看，由于农村玉米销售依然迟滞，对期价构成支持。限制玉米价格上涨的因素包括：市场担心美国玉米在世界市场上的竞争力削弱，出口步伐低于预期，海运费率持续走高。但是美元对其他货币的汇率持续下跌，则提供了潜在的利多支持。周四美国农业部发布出口销售报告，截止到11月11日的一周，美国玉米净销售量预计为70万吨到90万吨。

　　DCE玉米价格走势：

　　今天DCE市场C0505合约以1153开盘，期价走高后回落至1150窄幅震荡，尾市由于少量多头入市使期价又有所回升，收盘报1155，上涨9点，成交103892，持仓149596。

　　基本面分析：

　　国际市场：阿根廷农业部周三在月度报告中指出，阿根廷2004/05年度玉米播种面积预估为324万公顷，该预估包括被用来当地动物饲料的玉米种植面积。根据农业部数据，该预估较2003/04年度播种面积增加11.9%。截止到上周五，农民已经播种了73%的2004/05年度玉米。2003/04阿根廷玉米产量为1350万吨，低于2002/03年度的1504万吨。美国农业部预估2004/05年度阿根廷玉米产量为1550万吨。

　　国内消息：从2004年11月16日至2005年1月15日，铁路部门利用两个月时间组织东北地区粮食外运。哈尔滨、沈阳铁路局日均装运粮食计划由2084车调整为2600车，其中日均入关车数调整为1300车，比今年1月至10月实际日均入关车数增加208车。

　　今日各地区玉米价格情况：在平稳了相当长的一段时间后，大连、鲅鱼圈港玉米平舱价已经开始出现下跌势头，秦皇岛、锦州港由于无平舱现象，其价格没有代表性。大连港口普通玉米平舱价降至1120元/吨，二等玉米平舱报价在1150元/吨，没有成交。鲅鱼圈港口三等玉米平舱价跌至1080—1100元/吨，二等玉米价格在1120元/吨。广州地区玉米价格与昨日持平，蛇口港玉米库存在17万吨左右，且载重量5.5万吨的石唐海号又要抵达该港。三等玉米港内成交价在1160元/吨，二等玉米成交价在1200元/吨，成交数量很少。现在大部分南方销区玉米价格较11月上旬均有不同程度的回落，东北在玉米没有全面上市前仍以平稳震荡伴有小幅下跌为主。

　　综合分析：

　　今日C0505合约期价虽然高开走高，但仍未走出前期盘整区域，价格的进一步上涨面临很大的压力，现货市场价格仍就低迷，笔者认为近期期价会在前期盘整区间的高位运行，1163位置有很大压力。

　　小月

　　郑州棉花(资讯 论坛)：高开走高

　　国际市场走势及相关指数：

　　纽约商品交易所(NYBOT)棉花期货周三收盘涨跌互见，展期交易活跃，因投资者在12月期约交割日到来前延展部位。12月期约收高0.55美分，报每磅47.14美分，盘中在46.10-47.30美分之间波动。主力3月期约上涨0.48美分，报每磅42.60美分，盘中交投区间为41.90-42.80。除两期约外,，其余各月期约下跌0.15-0.30美分不等。

　　11月17日Cotlook A(FE)指数为46.85美分/磅，合人民币9968元；Cotlook A(NE)指数为48.45美分/磅，合人民币10302元。11月17日美国七大现货市场陆地棉平均价格为42.79美分/磅。

　　国内市场走势及相关指数：

　　今天郑州市场棉花CF501合约早盘以12280高开，期价随后震荡走高，收盘报12330，上涨85点，成交和持仓分别为28922和25200。

　　11月17日Cncotton A指数(328)11576，下跌16点。11月18日CC Index(328)报11489元/吨，下跌2点。11月17日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报50.75美分/磅，合人民币10748元，澳棉到港价格(328级)59.75美分/磅，合人民币12619元。

　　基本面情况：

　　国际市场：近期，印度国内纺织厂库存数量明显增加，多数能够维持到明年1月底。同时，由于国际棉价持续下跌，工厂对棉价前景并不看好，因此对购棉持观望态度。受此影响，印度国内棉价持续下跌，直到上周(11月08-14日)才止住下跌步伐。当地市场人士称，今年年底之前，国内工厂不会大量购棉。截至目前，西非高等级棉(纤维长度在28毫米以上)的报价在50美分左右(CIF印度港口价)，和印度长绒棉Sankar-6的价格差不多，近期有可能下跌到45美分左右。面对高价采购的新棉和棉纱库存不断增加，纱厂处于进退两难的境地。因此纱厂大多不愿根据棉价调整棉纱价格。

　　国内市场：本周(11月12-18日)，西南纺织市场棉型涤纶价格为11800-11950元(每吨，下同)，较上周下跌100元，而且货源比较充裕。由于纺织品销势不好，加上棉花价格低迷，使涤纶价格难于企稳，沿海地区部分化纤厂已采取限产保价措施来稳定涤纶价格。棉花价格当周变化不大，报价较为混乱，棉纺厂采购十分谨慎。

　　国内现货市场价格：11月17日，各地3级籽棉主流收购均价为2.26元/斤，较16日上涨0.01元/斤。按照衣分36.00％、棉籽0.62元/斤计算，折合中国棉花收购价格指数(CNCotton S)为10697元/吨，下跌30元/吨。当日，各地籽棉收购价格继续呈平稳态势。其中，河北价格稳中有升；山东、江苏价格略有回落；河南价格上行受阻，行情企稳；江西、陕西及新疆棉价稳定。目前，新棉收购市场清淡格局仍未现根本转机。

　　综合分析：

　　今日CF501合约短期均线对期价仍有很大的支撑，但外盘的连日走高并没有带动内盘出现大幅反弹，反弹能否成立还有待于验证，笔者认为近期价格出现大幅度反弹的可能性不大，投资者要谨慎做多。

　　小月