市场消费仍会继续支撑 后市期铝价格将逐步走强(2)

　　中国的消费启动迅速

　　上海交易所库存一直是我们谈到的最能反映中国现货消费的重要指标，从五月底第一次库存下降开始，上海交易所的库存已经连续下降了五个星期，从18.4万吨下降到目前的11.6万吨，下降的幅度达到37%，呈现出了一种直线下降的趋势，这让我们看到消费启动的快速，尤其是在期价下跌过剩中，市场的消费买盘的承受价格的能力。如果市场呈现这种趋势到7-8月份，夏季过后的需求将会更加强大。

　　上海交易所库存与沪铝指数

　　

上海交易所库存与沪铝指数对比图（来源：创元期货）

　　进口氧化铝价格下跌，但是电价却出现了上调

　　国内氧化铝产量的迅猛增长减少了中国对进口氧化铝的需求，今年前5个月氧化铝进口量同比下降了8.7%至278万吨，导致国际市场价格暴跌。目前港口保税仓库的报价最低至550美元/吨，而人民币报价则徘徊在6000元/吨上下。市场在等待中铝的调价，但是目前为止中铝还没有调整价格。市场预计中铝下调氧化铝的价格必不可少。

　　

氧化铝产量与进口量对比图（来源：创元期货）

　　但是就在市场上为了氧化铝价格下调而带来了利空因素的同时，中国政府为了抑制高耗能产业的盲目发展,促进结构调整和产业升级,将继续对高耗能产业实施差别电价政策，6月30日中国国家发展和改革委员会发布公告称,决定从该日起,将全国销售电价平均每千瓦时提高2.5分(0.025元人民币),这次调整电价,主要解决煤价上涨、可再生能源发展、电厂脱硫改造以及电网建设资金不足等矛盾。该消息将会进一步增加铝成本，并且缓解了氧化铝下跌的影响。

　　市场价格走势预测

　　市场的消费仍旧是我们关注的焦点，产量对于国内来说虽然还是过剩，但是市场这种格局会逐步转换，尤其国家还是对于高耗能产业的控制仍旧较严，国内产量仍不会过速发展，目前的铝价是在转折的关键时刻，如果7月份铝价不跌，市场将会在9月份逐步走强。

创元期货 林玮清

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