商品市场出现剧烈震荡 而郑棉市场表现依然稳定

　　郑州市场：五月的郑棉市场可用一个稳字来形容，尽管受通胀预期和美元波动影响，商品市场普遍出现了剧烈的震荡，但郑棉的图表上几乎是一条水平线，持仓和成交均没有大的起色。

　　交易所仓单继续外流，有效预报持续下降，市场现货压力正在减轻。截止到6月30日当周，郑州交易所棉花仓单数量计4746张，较减少308张。

　　

郑州棉花一号仓单数量变化趋势图（来源：北方期货）

　　注：一张棉花仓单对应1个交割单位(公定重量20吨)

　　纽约市场： NYBOT棉花期货横向震荡整理，因7月合约面临交割，展期交易使得波动剧烈。不过新花情况相对复杂，目前美国棉花生长情况明显不及去年。

　　本周2005/06年度棉花登记出口销售19.07万包。主要的买家是中国(6.57万包)、土耳其(3.23万包)和墨西哥(2.43万包)。实际装船出运数为39.79万包，新花销售4.21万包。

　　美国农业部最新的苗情情况显示，优秀苗情率为40%，而上周为42%，去年同期为63%。德克萨斯地区的优秀苗情率下降到21%(上周和去年同期水平分别为53%)。本周棉花的现蕾率升上了16%，提到至34%，5年来的平均水平为32%。

　　截止到6月27日美国CFTC交易商NYBOT棉花期货分类报告中显示，基金在棉花市场加空，共持有14142手净空头寸，而上周这一数据为净空5619手。

 　　

NYBOT棉花期货基金头寸与价格走势图（来源：北方期货）

　　国内现货市场：国内现货市场维持弱市，外棉的下跌拉大了内价差，卖方由于还贷压力不得不加快销售。

 　　

中国棉花价格指数CCindex走势图（来源：北方期货）

　　国内期现价差：本月郑州棉花走势震荡下探，而现货价格跌幅小于期货，期货继续维持大幅贴水格局。上图所示的期货价采用的是现货月前一个月的合约日结算价(即5月采用CF0506，以此类推)，而现货采用的是中国棉花指数CCIndex328。该价差月初最高曾达110元/吨，月末仅有-296元/吨。

 　　

国内棉花期现价差走势图（来源：北方期货）