套利研究：天胶求依旧强劲 玉米近强远弱格局

　　由于全球经济正进入新一轮加息周期，美元下周50个基点的预期，令商品市场再度疲弱。本周，商品价格再受考验。本周金属市场，铝套利机会逐渐增大，同时跨市间铜铝间价差出现调整；天胶市场需求依旧强劲，近月合约有望持续走强；农产品市场，玉米套利机会持续关注近强远弱格局。

　　铜—国内消费偏弱，跨月套利中线布局；内若外强格局形成

　　沪铜09合约与LME伦敦三月铜价格趋势

　　

沪铜09合约与LME伦敦三月铜价格趋势图（来源：创元期货）

　　本周，金属市场进入调整期，伦敦三月铜在6500美金附近出现支撑。周五，尾盘收报于6890美金。

　　一方面在美元走强的同时，贵金属走弱带动整个商品市场进入调整阶段。由于全球经济面临通胀危机，新一轮加息周期，令美元市场人气提振。通胀压力得到缓解。

　　目前国际铜价6000美金以上的高位尚存，市场依然有意寻求其替代品。周五LME伦敦铜库存持续减少，95000吨库存较上周减少9700吨。表明需求依旧旺盛。

　　上期所库存报铜仓单增加1345吨至32218吨，可交割库存增加3575至65919吨，国内消费相对较弱。

　　沪铜08合约与沪铜09合约价差趋势

　　

沪铜08合约与沪铜09合约价差趋势图（来源：创元期货）

　　国内由于铜市场在经历前期高位的调整后，观望气氛逐日浓烈，国内60000元/吨高位的铜价对于现货成交依旧不旺。显然，市场正在期待是否有更好的位置只得借入！

　　目前，铜跨月间价差已接近0，此显现象表明，主力间的迁仓行为减少，同时也受制于市场观望气氛。而消费需求尚在，市场人气仅为一时不足。

　　总结：铜跨月套利机会，套利资金可中线介入买近抛远头寸

　　铝-成交踊跃，近强远弱格局有望近期形成

　　沪铝08合约与沪铝09合约

　　

沪铝08合约与沪铝09合约图（来源：创元期货）

　　周五，伦敦铝以2455美金报收，维持于2400美金上方，并形成支撑。上海市场沪铝09主力合约上周尾盘以19720元报收。

　　由于19500元一带已形成成本区间，于是引发市场人气的不断参与，现货销售的看好，提振期市铝价。

　　总结：套利头寸买近抛远头寸可持续留手。

　　沪铜/伦敦铜价格比值、沪铝/伦敦铝价格比值

　　

沪铜/伦敦铜价格比值、沪铝/伦敦铝价格比值图（来源：创元期货）

　　随前期价格的快速回落，投机盘的逐渐撤出市场，投机成分已释放殆尽。目前由于铜价仍处高位，铝作为其部分替代品，逐渐被市场挖掘，其消费意识逐渐看好，后势有望通过国内消费来拉动国外消费市场。

　　总结：跨市资金可关注目前已调整完成的铝市场，可中线买沪铝抛伦铝。

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