加息目前已经较为明朗 市场消费令沪铝有望反弹

　　行情回顾

　　本周初金属市场继续前期的跌势，市场一直都没有出现一波反弹，期铝也一直是没有任何止跌的迹象，市场的从最高点3300美元，最低跌至了2425美元，跌幅达到了27%左右，这让我们看到这波中级调整的力度，但是我们说由于铝的基本面与其他金属有着不一样的特点，因此目前的铝价处于较为过速的下跌，市场可能会首先止跌反弹。

　　伦敦铝价的下跌也引发了，继续引发了国内价格的同步走弱，但是我们看到在国内市场消费的支撑下，市场价格的下跌的幅度总是表现的较为滞后，价格在20000元/吨的支撑非常明显，该位置是重要的技术支撑，也是重要的成本价格。

　　伦铝、沪铝叠加

　　

伦铝、沪铝叠加走势图(来源：创元期货)

　　加息目前已经较为明朗，市场逐步止跌反弹

　　由于高油价的影响，全球通货膨胀加剧，为了有效的抑制通货过渡膨胀，全球开始了一轮加息周期，尤其是美联储的加息预期较强，商品市场因此影响较大，期价普遍下挫，当然这也是对商品价值的一种回归修正，但是我们在本周三，美国商务部数据显示，美国5月消费者价格指数(CPI)较前月增长0.4%，与市场

　　名义利率虽然在不断的提高，但美国实际利率确仍然处于很低的位置(实际利率＝名义利率-通货膨胀率)

　　预期一致，但核心CPI增长0.3%，高于市场预期的0.2%。我们说目前美联储在6月仍将会继续升息，联储升息局势逐步明朗，商品市场的抛售情绪却得到了缓解，商品市场开始止跌反弹。

　　

美国实际利率走势图(来源：创元期货)

　　成本价格附近，市场支撑明显

　　我们看到期货市场的连连下跌，现货市场的价格也是连续走低，在期货价格下破20000元/吨同时，现货也同样跌破该为，但是消费保值买盘在该点的积极介入令市场的价格得到了较强的支撑，尤其体现在了升贴水状况的改变，目前的市场一直稳定在了升水之中，由于价格趋于成本目前铝厂的较为惜售，尤其是目前消费还是较为旺盛的时候，市场的下跌令升水也逐步抬高，我们说市场下跌空间有限。

　　

升贴水与长江铝走势图(来源：创元期货)

　　后市展望

　　我们看到目前上海库存连续出现了下降，市场从最高的18万余吨下跌到了14万吨，这正验证我们前期说的，如果库存一旦下降开始，市场的下降速度将会呈加速展开。市场的消费一直是我们看好铝价的重点，库存的加速下降为我们提供了较大依据，我们说若伦铝止跌，国内可能会首先反弹，价格反弹幅度将会超过伦铝。

　　

沪铝库存与沪铝指数走势图(来源：创元期货)

创元期货 林玮清