市场成本以及消费启动让期铝价下跌空间受限

　　行情回顾

　　本周的伦铝较铜和其他品种来说，显得十分的脆弱，市场虽然在周三跟随伦铜的反弹期价有所企稳，但是下跌的弱势趋势却没有因此改变，市场的抛空压力令期价连连走低，周末由于伦敦价格的下跌，市场再次下破到了2500美元之下，但是我们看到目前价格的下跌，56万手的总持仓却还没有被动摇，目前市场的分歧还是较大。

　　伦敦铝价的下跌也引发了，国内价格的同步走弱，但是我们看到由于国内成本的因素的支撑，市场价格的下降没有达到国外下跌的幅度，因此我们也看到了国内外的比价因此也回升8附近，我们看到国内价格在20000元/吨的支撑非常明显，该位置是重要的技术支撑，也是重要的成本价格。

　　伦铝、沪铝叠加

　　

伦铝、沪铝叠加走势图(来源：创元期货)

　　美联储升息，令基本金属出现了较大幅度的整理

　　因通胀忧虑导致升息预期加强，市场担忧经济增速放缓会降低大宗商品需求，基本金属因此出现了较大幅度的整理，可以我们也看到了由于美联储加息预期增强，黄金的价格也在创出一个月来的新低，同样在本周

　　

伦铝、黄金连续、原油连续与美元指数走势对比图(来源：创元期货)

　　红色为伦铝，桔色为黄金连续，蓝色为原油连续，灰色为美元指数

　　一直支撑商品价格上涨的原油，在因伊朗核问题的局势稍微缓的迹象，原油下跌，美元反弹，这都令基本金属面临压力增大，期价已经出现了非常大的下跌幅度，市场的分歧也因此加大。

　　现货价格下跌，但是市场在向升水市场转变

　　我们看到由于受到伦敦市场的下跌影响，现货市场的价格也是一降再降，但是我们同样也看到了由于价格在20000元/吨靠近的时候，消费买盘的介入令市场的价格得到了较强的支撑，尤其体现在了升贴水状况的改变，目前的市场稳定在了升水之中，当然目前的升水还不是很高，这主要还是目前的供应并不是十分的紧张，但是我们认为目前已经临近成本价格，现货消费买盘将会逐步介入。

　　

升贴水与长江铝走势对比图(来源：创元期货)

　  后市展望

　　我们看到目前上海库存连续两周出现了下降，最近的一次下降的幅度竟然达到了2万吨，这让我们看到了由于期价在20000元/吨的买兴，我们相信这样的下降还是持续，尤其是消费启动的同时，目前我们认为期价下跌的空间有限，不宜过分看空。

　　

沪铝库存与沪铝指数走势对比图(来源：创元期货)

创元期货 林玮清