文/新浪财经北美特约撰稿人埃德加-佩雷兹[微博]
2010年5月的“闪电崩盘”及Facebook在骑士资本和纳斯达克的IPO交易故障等事件，都被错误地与高频交易联系到一起，被描绘为对普通投资者造成灵魂冲击。但真正原因是经济健康问题。It is the economy, stupid。这个短语仍旧有效。
“高频交易”(High-frequency Trade)，是指大型投资机构利用自己的高速计算机，在极短时间内判断出有价值的信息，从而先于市场的其他投资者进行交易，这种交易的特点是大量不停地买卖。除了与最近一次金融危机有关的记忆以及有关股票市场安全性和公平性的疑问以外，2010年5月份的“闪电崩盘”及Facebook在骑士资本和纳斯达克[微博]市场上令人感到非常沮丧的IPO(首次公开招股)交易故障等事件都被错误地与高频交易联系到一起，被描绘为对普通投资者造成了灵魂冲击。
在2012年中，从美国本土的股票共同基金中流出了大约1300亿美元资金，这促使新泽西州经纪公司Themis Trading的交易部门联席负责人乔-萨鲁兹(Joe Saluzzi)在2012年12月份说道：“所有那些都是击垮信心的事件。”
此外，美国国会议员艾德-马尔基(Ed Markey)还试图说服美国证券交易委员会(SEC)相信，高频交易正推动投资者完全偏离电子交易的“康庄大道”，因为这种交易正在削弱美国市场上的投资者信心。
马尔基写道：“复杂交易公司能完全利用光速的高频交易算法，而普通投资者则只能仍旧以地球人的速度来对其养老金计划进行当天买卖交易。有一种风险是真实存在的，那就是算法交易正在令投资者不愿重新进入股票市场，原因是他们担心整个游戏都是一场作弊。”他最终的结论是，提议高频交易应马上被缩减。
来自于投资研究公司Trim Tabs Investment Research的数据看起来对萨鲁兹和马尔基所担心的问题形成了支持。这家公司的数据显示，2008年从美国股票共同基金流出的资金总量触及1480亿美元的历史最高纪录；在2009年，市场信心看起来正趋于稳定，原因是这一年中来自于美国股票共同基金的资金流出总量仅为280亿美元；到2010年再次实现增长，达到了810亿美元；2011年为1320亿美元，2012年为1300亿美元。
而据华盛顿的投资公司协会(Investment Company Institute)发布的数据显示，1月份前三个星期时间里的股票共同基金的资金流入总量就已达到了299亿美元，超过2006年以来任何一个完整月份中的资金流入量，那么现在他们又会说些什么呢？另外，长期基金(不包括货币市场工具)在1月份的前三个星期时间里也吸收了648亿美元的资金，此前的纪录是2009年5月份中吸收了526亿美元。
这种趋势改变的刺激性因素是什么呢？是由于高频交易突然在股票市场上消失吗？正如我们以前所猜想的那样，是经济健康性的问题。华盛顿领导人的功能失调行为已在2012年12月份带来了一场重大危机，令市场参与者无法作出投资决定；当华盛顿终于设法暂时解决了“财政悬崖”问题，允许政府取消借债上限和避免了令人害怕的主权违约前景时，投资者涌入股票市场(同时也涌入债券市场)，为美国共同基金吸纳创纪录的月度资金流入量打好了基础。
我们正在关注算法交易和高频交易以外的力量。有迹象表明，美国经济正在改善，股票市场正在上涨(道琼斯工业平均指数2月1日突破1.4万点，这是自2007年以来该指数首次触及这一水平)，正促使美国人加大投资规模。1月份就业人数也有所增加，提供了进一步的证据，表明美国就业市场正在取得进展。
随着整体经济取得进展，资金流入量也将有所增长，原因是越来越多的家庭和公司开始在金融市场上进行投资，从而为实体经济造成了净影响，进一步增强了市场的表现。跟以前一样，“笨蛋，经济问题才是最主要的”(it is the economy, stupid)这个短语仍旧一样有效。(金良/编译)
(注：“高频交易”(High-frequency Trade)，是指大型投资机构利用自己的高速计算机，在极短时间内判断出有价值的信息，从而先于市场的其他投资者进行交易，这种交易的特点是大量不停地买卖。这种由强大的计算机系统和复杂的运算所主导的股票交易能在毫秒之内自动完成大量买、卖以及取消指令；而为了争取这千分之一秒的优势，证券公司甚至还会将服务器安置在交易所附近或同一座建筑里。)
(注：“财政悬崖”，该词由美联储主席本-伯南克(Ben Bernanke)最初使用，用以形容2013年1月1日这一“时间节点”。在这一日期，小布什政府的税收优惠减免政策及奥巴马政府的2%薪资税减免和失业补偿措施延长等政策同时到期，将导致政府财政开支突然减少，从而令支出曲线上看上去状如悬崖，故得名“财政悬崖”。)
(本文作者介绍：)
本文为作者独家授权新浪财经使用，请勿转载。所发表言论不代表本站观点。
