谨防上市公司派送红股中的高税收陷阱

　　文/新浪财经专栏作家 熊锦秋

　　投资者要尽快适应股息红利所得税差别化征收新政，买入股票之前，最好不要抱短期投机目的进入，若只持股几天就卖出，期间碰上公司派送红股，就会掉入红股高税收陷阱，不知不觉中挨上一刀，也就是不仅一无所得、反而要为此纳税。

　　最近，有张姓投资者在2月8日买入上海新梅后又在3月6日卖出(持股不到一个月)，期间恰逢公司派送红股和现金红利，张先生取得股息收入4000元，但隔天交易系统从他的证券账户中扣走近1万元的股息红利税，让人惊诧不已。

　　上海新梅本次分红方案每 10 股送红股 8 股，并派现金红利 1 元(税前)，股权登记日是3月1日。对于无限售条件流通股个人股东，公司按5%的税率代扣个人所得税后，实际派发现金红利为每股0.055 元。

　　按照《财政部国家税务总局[微博]证监会[微博]关于实施上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》，从今年1月1日开始，投资者股息红利所得税实行差别化征收政策，持股时间越短，税率越高，对于持股时间在一个月之内的，所得税率为20%，反而比之前的税率高出一倍。征税第一步，上市公司派发股息红利时，统一暂按5%税率代扣税款；第二步，个人转让股票时，应纳税额超过已扣缴税款的部分，由证券公司等从个人资金账户中扣收。

　　目前企业用以当期盈利、未分配利润对股东派送红股，以及以盈余公积金派送红股被视同为分红、需要以所派发的股票票面金额为收入额，计征个人所得税。张先生既然需按最高的20%所得税率缴纳股息红利所得税，那么每10股送8股股票，按每股面额1元计算，需支付红股所得税8×1×20%﹦1.6元；每10股派现金1元，需支付红利所得税1×20%﹦0.2元，两者合计张先生每10股股票一共需要支付1.8元的股息红利税、折合每股需支付0.18元股息红利税，其所支付的所得税甚至超过其每股0.1元的现金红利所得，收支相抵，每股反而要倒贴缴纳0.08元所得税。

　　在上市公司分红和缴税的实践中，公司按5%的税率代扣个人所得税后实际派发现金红利为每股0.055 元，张先生得到4000多元，可以推断其持股约为72727股；公司分红时等于代扣了每股0.045元所得税，但张先生实际每股应纳税额为0.18元，等于每股需要补税0.18-0.045﹦0.135元，这样他72727股股票共需补税72727×0.135﹦9818元，这近一万元等他卖出股票后再从账户划走。这就是其“股票卖出后账户被扣走近1万元的股息红利税”的原因。

　　从这个案例，或许可以给投资者几点启示：

　　首先，投资者应养成长期持股和长期投资的好习惯。投资者要尽快适应股息红利所得税差别化征收新政，买入股票之前，最好不要抱短期投机目的进入，若只持股几天就卖出，期间碰上公司派送红股，就会掉入红股高税收陷阱，不知不觉中挨上一刀，也就是不仅一无所得、反而要为此纳税。看来投资者在交易时，最好养成最起码持股超过一个月的习惯。

　　其次，上市公司派送红股只会降低股票投资价值。原来上市公司派送红股时，不管投资者持股时间长短，所得税率都是10%，上市公司统一以10%税率代投资者缴纳所得税后，投资者感觉不到红股所得税的存在；现在不同了，上市公司按5%这个政策规定的最低所得税额代投资者扣缴所得税，但显然，多数投资者持股不可能超过一年，其所得税率多数需要以10%甚至20%计算，这样，多数投资者在卖出股票的时候就需补缴所得税款，借新政策东风上市公司等于将股息红利所得税部分转移给投资者了。

　　上市公司派送红股，或只是有利于操纵投机者炒作的一个噱头，它或许增加了股票投机价值，但肯定降低了股票的投资价值。上市公司盈余公积金不以现金形式派发而以红股派发，大量真金白银留在公司，这对公司实际控制人或高管有利。而投资者虽然持股增加，但持股所代表的资产权益不可能有任何增加，由于绝大多数股票年换手率远超100%，也即多数投资者持股时间在一年以内，这样多数投资者需为上市公司派送红股行为缴纳所得税、实际利益反而减少。看来，今后投资者不仅要远离垃圾股，更要远离送红股的上市公司。

　　其三，反思红股所得税的合理性。上市公司派发红股，投资者实际上并没有从公司中拿走任何财产，没有增加股东利益，不应被认为是收入，A股市场应尽快废除红股所得税。

　　(本文作者介绍：资深市场评论人士。)

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