经营陷入怪圈：中国信托投资路在何方？

　　作者：贺朝晖

　　本报讯　记者贺朝晖报道：尽管两年前人们对获得重生的信托投资公司寄予厚望，尽管市场对信托产品的需求空间巨大，但信托投资公司的经营状况并没有得到根本改善，有的甚至再次陷入经营困境，面临出局的可能。

　　经营业绩一差再差

　　获得重生的59家信托投资公司近年来的经营业绩到底如何？我们来看看上市的两家信托投资公司的2004年中期业绩。陕国投(000563)2004年中报显示,今年上半年公司经营出现了重大亏损,每股亏损0.147元，亏损原因之一是信托业务大幅下降。

　　而在沪市上市的另一家信托投资公司安信信托(600816)2004年上半年的经营数据也差强人意，每股亏损0.033元，其亏损原因与陕国投差不多。

　　目前全国共有信托投资公司59家。有关数据显示，今年第一季度共有39家信托公司发行了74个集合信托品种,募集资金总计65.15亿元。也就是说，在今年一季度，有20家信托公司在业务上打了个白板；其次，信托品种的募资额少，平均不到一个亿，而信托的手续费是按照信托品种募资额的一定比例收取的。另据业内人士透露，在重新登记的信托公司中，约1/3的信托公司存在问题。

　　业界推测，今年上半年大多数信托投资公司的日子并不好过，其总亏损的公司肯定不少于10家。

　　投资渠道少受影响

　　从今年一季度的74个信托品种中,我们发现，贷款类信托仍为信托的主要业务，其数量和资金比重均超过了一半，占50.5%。购买收益权与代理类信托的数量增加，实业股权投资类信托下降。74个信托品种以信托资金投向划分,房地产29个(32.41亿元),金融市场20个(11.75亿元),交通建设10个(11.23亿元),制造业6个(3.50亿元),电燃水2个(2.3亿元),水利环境、不明投向各为2个,农林牧渔、住宿餐饮、租赁行业各1个。

　　业内人士指出，一季度信托品种及其投向基本上反映了信托业的状况，今年二季度及2003年也大体如此。信托业的投资选择范围太窄，除了受到政策法规限制外,信托公司目前还不具备货币市场、外汇、证券投资的专业理财能力,这是整个行业普遍面临的问题。

　　投资方向险路重重

　　从今年一季度信托品种的投向看，信托资金主要投向房地产、证券和基础建设行业。目前，大多数银行都对房地产业亮起了红灯。信托是托不起房地产业的，且风险日渐加大。日前，一经济观察家对记者说，房地产业真正痛苦的日子还没到来。

　　对信托业构成巨大威胁的还有证券业。今年4月以来，国内股市一跌再跌，并创出了5年来的新低，但目前还不知道底在何处？从信托品种的投资方向看，它也将摧毁一大批信托投资公司。同时，证券市场的暴跌，还带来了国债市场、基金市场的暴跌以及管理层收购业务、资产重组等业务的大幅减少，并阻挠信托业务的创新。

　　看来，信托业要重新走出辉煌还有好长一条路要走。

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　　问题公司问题多

　　今年以来多家信托投资公司因违规而曝光，其数量不下于证券公司，可谓一对难兄难弟。

　　今年年初，庆泰信托因挪用客户资金恶炒桂林旅游，一度面临破产边缘；之后，又惊爆信托公司违规经营事件，百瑞信托的“信远大厦项目信托计划”被地方银监局暂停；3月份，爱建信托原高管刘顺新因涉嫌非法吸收公众存款被捕。受此影响，到7月中旬止，爱建信托的信托业务几乎全部停顿；东方富龙资金信托计划也被怀疑为某集团融资的信托通道，而被上海银监局叫停；7月份，金新信托推出的“乳品行业战略并购资金信托计划”因到期，投资者却没能拿回分文本金和利息而曝光。“金新乳品信托”是第一个到期没有实现兑付的信托计划。(贺朝晖)