鹰眼预警：益客食品应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月21日，益客食品发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为187.15亿元，同比增长14.01%；归母净利润为5174.36万元，同比下降55.83%；扣非归母净利润为3256.83万元，同比下降68.98%；基本每股收益0.12元/股。

公司自2021年12月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为2342.7万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对益客食品2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为187.15亿元，同比增长14.01%；净利润为4785.57万元，同比下降57.24%；经营活动净现金流为-1.65亿元，同比下降229.54%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.5亿元，同比大幅下降55.83%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.3亿元，同比大幅下降68.98%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长14.02%，净利润同比下降57.24%，营业收入与净利润变动背离。

• 第四季度净利润异动。报告期内，净利润为0.5亿元，且前三季度为-0.3亿元，第四季度转负为正。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为1.06%、2.35%、2.91%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长141.73%，营业成本同比增长14.71%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长141.73%，营业收入同比增长14.02%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长14.02%，经营活动净现金流同比下降229.54%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为3亿元、1.3亿元、-1.7亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-1.7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-3.456低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.97、1.14、-3.46，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为2.96%，同比下降16.58%；净利率为0.26%，同比下降62.5%；净资产收益率（加权）为2.7%，同比下降66.17%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为2.96%，同比大幅下降16.58%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为1.05%，0.68%，0.26%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为10.55%，7.98%，2.7%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.76%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为53.09%。

报告期内，公司资产负债率为58.84%，同比下降4.34%；流动比率为1.14，速动比率为0.51；总债务为12.89亿元，其中短期债务为10.03亿元，短期债务占总债务比为77.85%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为4.3亿元，短期债务为10亿元，广义货币资金/短期债务为0.43，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为4.3亿元，短期债务为10亿元，经营活动净现金流为-1.7亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.21，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.37、0.26、0.21，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.26、0.08、-0.08，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.73、0.41、0.33，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为3.3亿元，短期债务为10亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.139%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为44.67%，利息支出占净利润之比为152.61%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为5.7亿元、5.5亿元、3.5亿元，公司经营活动净现金流分别3亿元、1.3亿元、-1.7亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为3亿元，公司营运资金需求为7.4亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-4.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为40.3，同比下降34.07%；存货周转率为19.47，同比下降45.76%；总资产周转率为4.21，同比下降7.5%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为93.1，61.12，40.3，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为37.69，35.9，19.47，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为5.46%、9.68%、11.09%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为12.07%、13.72%、26.92%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别5.47，4.56，4.21，总资产周转能力趋弱。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长89.25%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.8亿元，同比增长28.46%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.32%、0.37%、0.41%，持续增长。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.7亿元，同比增长33.67%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报