鹰眼预警：华电重工营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月21日，华电重工发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为82.06亿元，同比下降20.55%；归母净利润为3.1亿元，同比增长2.17%；扣非归母净利润为2.89亿元，同比增长17.38%；基本每股收益0.2674元/股。

公司自2014年11月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为4.24亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华电重工2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为82.06亿元，同比下降20.55%；净利润为3.1亿元，同比增长1.94%；经营活动净现金流为2.03亿元，同比下降69.11%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为24.12%，15.97%，-20.55%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降20.55%，净利润同比增长1.94%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-20.55%，销售费用同比变动6.82%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.655低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为4.9、2.16、0.66，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为12.86%，同比增长43.62%；净利率为3.78%，同比增长28.31%；净资产收益率（加权）为7.58%，同比下降4.05%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为12.86%，同比大幅增长43.62%。

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为-8.28%、11.26%、-0.27%、1.07%，同比变动分别为656.52%、238.16%、-138.09%、27701.79%，销售净利率较为波动。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期8.95%增长至12.86%，存货周转率由去年同期12.4次下降至9.3次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期8.95%增长至12.86%，应收账款周转率由去年同期6.13次下降至4.63次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为7.58%，同比下降4.05%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.85%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为61.19%，同比下降1.78%；流动比率为1.18，速动比率为1.06；总债务为14.26亿元，其中短期债务为14.26亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.37，1.29，1.18，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.52、0.41、0.39，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为19.54%、24.74%、32.55%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为2.68、2.19、1.85，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为25.8亿元，短期债务为14.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.61%，低于1.5%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长17.31%，营业成本同比增长23.96%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.44%、0.52%、0.64%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为9.8亿元，较期初变动率为100.87%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-1.2亿元，营运资本为12.5亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为13.7亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.63，同比下降24.5%；存货周转率为9.3，同比下降25.05%；总资产周转率为0.75，同比下降29.62%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为4.63，同比大幅下降至24.5%。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为9.3，同比大幅下降25.05%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为244.9万元，较期初增长352.54%。

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为13.62%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为15.4亿元，较期初增长125.05%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.5%、0.59%、0.8%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报