鹰眼预警：庄园牧场经营活动净现金流/净利润比值持续下滑

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月21日，庄园牧场发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为10.5亿元，同比增长2.78%；归母净利润为6094.87万元，同比增长13.85%；扣非归母净利润为2932.54万元，同比下降41.91%；基本每股收益0.28元/股。

公司自2017年10月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为5249.79万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.62元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对庄园牧场2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为10.5亿元，同比增长2.78%；净利润为6094.87万元，同比增长13.85%；经营活动净现金流为1.8亿元，同比下降13.06%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为10.5亿元，同比增长2.79%，去年同期增速为38.07%，较上一年有所放缓。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.3亿元，同比大幅下降41.91%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长27.21%，营业成本同比增长9.18%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长27.21%，营业收入同比增长2.79%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.79%，经营活动净现金流同比下降13.06%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为13.55、3.87、2.95，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为19.04%，同比下降19.95%；净利率为5.81%，同比增长10.77%；净资产收益率（加权）为3.9%，同比增长17.82%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为27.96%、23.78%、19.04%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期年报，销售毛利率分别为27.96%、23.78%、19.04%，持续下降，销售净利率分别为1.41%、5.24%、5.81%，持续增长。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.9%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.57%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为33.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为49.43%，同比增长18.76%；流动比率为0.68，速动比率为0.41；总债务为9.85亿元，其中短期债务为5.57亿元，短期债务占总债务比为56.53%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.95，0.86，0.68，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.6亿元，短期债务为5.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.46，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.6亿元，短期债务为5.6亿元，经营活动净现金流为1.8亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.77、0.54、0.26，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为520.7万元，较期初变动率为89.24%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长89.24%，营业成本同比增长9.18%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为4.1亿元、3.7亿元、2.1亿元，公司经营活动净现金流分别1.4亿元、2.1亿元、1.8亿元。

• 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为0.2亿元，营运资本为-2.6亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-2.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为20.09，同比下降20.77%；存货周转率为4.24，同比下降21.01%；总资产周转率为0.38，同比增长10.09%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为20.09，同比大幅下降至20.77%。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为4.24，同比大幅下降21.01%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为1.35%、1.39%、2.44%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为3.69%、6.28%、8.35%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报