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本周，以美股为代表的全球主要股市迎来今年2月份以来最显著的一轮下挫。
周二，美国十年期国债收益率（TLT）盘中突破3.26%，创七年新高。次日，美股三大指数启动罕见暴跌。道指（DIA）重挫832点，录得今年2月“股灾”以来最大单日跌幅。周四，美股延续重挫，标普500指数（SPY）跌破200日移动平均线。
美股大跌带动欧洲（EZU）和新兴市场（EEM）股市大幅回调。
周四，沪指（000001）开盘即跌破“熔断底”、上轮慢牛起点2638，当天下跌5.22%，收于2600整数关口下方，创2016年2月25日以来最大单日跌幅，并创下2014年11月以来收盘点位新低。
《证券时报》报道，随着市场的不断调整，其估值也在下降，当前A股整体市净率（P/B）为1.53倍，全面低于三大历史底部。A股加权市盈率（P/E）为13.61倍，低于998点时期的15.42倍，接近1664点时期的12.85倍。
金融衍生品市场的交易员持仓报告（COT）显示，截至10月9日，投机资金尚未做出适当调整，净头寸变化仍旧延续此前数周方向，这对于即将发生的剧震可谓“猝不及防”。
市场对于本轮调整的原因众说纷纭，多数分析指向近期快速走高的美国十年期国债收益率。也有人认为，美国经济增长面临瓶颈是主因。
欧洲央行（ECB）行长德拉吉（Mario Draghi）表示：“很明显，我们应该关注的主要风险是资产出现剧烈的重新定价，或利率大幅、突然地上升。”
周二，国际货币基金组织（IMF）两年来首次下调了今明两年全球经济增长预测，并提示全球贸易摩擦升级的风险。
周五，全球主要股指有所企稳，美股三大指数均录得1%以上升幅。
点此可查看更多资产类别本周表现。
📅下周将公布的重要数据、事项及提示有：周一的9月美国零售销售；周二的8月JOLTs职位空缺数，9月中国CPI；周三的9月欧元区、英国CPI，美国建筑许可；周四的9月美联储FOMC会议纪要，10月费城联储制造业指数；周五的9月美国成品房销售，9月中国工业增加值，三季度中国GDP。
📅下周将公布财报的大公司有：周一的美国银行（BAC）、嘉信（SCHW）；周二的奈飞（NFLX)（盘后）、贝莱德（BLK）、摩根士丹利（MS）、高盛（GS）、联合健康（UNH）、IBM（IBM)（盘后）、强生（JNJ）；周四的AMD（AMD）、美国运通（AXP)（盘后）；周五的宝洁（PG）、霍尼韦尔（HON）。
摩根大通、花旗和富国银行本周五率先公布财报，也标志着美股新一轮“财报季”开启。
三家大银行（KBE）最新季度业绩均高于市场预期。
摩根大通（JPM）CEO杰米-戴蒙（Jamie Dimon）在电话会议中表示，十年期美债收益率可能会上升到4%，且概率比大多数人预期的要高得多。他还称，如果美债收益率上行，市场可能不会太好。但对经济动能可以承受更高的利率充满信心。
市场对本季财报预期仍然较高，根据路透I/B/E/S和FactSet数据，标准普尔500指数成分股第三季盈利增长预计分别为21.3%和19.2%。
上周公布的美国经济数据（PPI和CPI等）普遍不及预期，引发市场对通胀走势的关注。本周，美联储（Fed）将公布“加息月”9月FOMC会议纪要，联储官员当时讨论的内容和表态，或许存在可供参考的蛛丝马迹。
近期，美联储官员的表态或更加重要。美国总统特朗普本周连续抨击美联储加息过快，称美联储“疯了”（crazy）。
从本周市场反应来看，利率更加显著的发挥了“锚”的作用。对于利率的意义，“股神”巴菲特（Warren Buffett）去年接受采访时曾表示——就估值而言，从长期来看，利率很显然是最重要的因素。
他解释称，“如果利率处于低水平，它能让通过投资获得的收益值更多的钱。就像1982年，当短期利率为15%时，为股票支付20倍的市盈率就是愚蠢的。”
巴菲特所举案例的意思是，如果无风险利率（通常指美国国债收益率）达到15%，买入这样的国债，仅凭债息收入，大约6年就回本了。比较而言，平均市盈率20倍的股票显然太贵了。
（线索Clues / 李涛）
本周持仓报告：市场迎剧变一周 “聪明资金”猝不及防
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责任编辑：李涛
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