大发审委上任一年过会率54% 财务真实性是否决要因

　　长江商报消息 本报记者范维雅

　　去年10月上任的首届大发审委将于10月17日正式换届，10月10日，秦森园林IPO被否，成为换届前最后一家遭首届“大发审委”否决IPO的公司。

　　长江商报记者查阅Wind数据显示，自“大发审委”2017年10月17日“开工”至今，审核了262家IPO企业，其中141家企业通过审核，88家未通过审核，通过率为53.82%。在被否决的上市公司中，近5成因应收账款猛增或毛利率异常而遭发审委问询。

　　9月以来被否的4家公司中，秦森园林和恒强科技2家企业因应收账款大幅增加而被问询，另外宇驰检测和安联锐视两家企业则因毛利率异常而被问询。

　　应收账款异常 秦森园林遭否

　　秦森园林成为换届前最后一家遭首届“大发审委”否决ipo的公司。

　　发审委问询，报告期内，发行人应收账款增长较大，占营业收入比重较高。请发行人代表说明，报告期应收账款大幅上升、应收账款周转率逐年下降的原因及合理性，是否存在放松信用政策、提前确认收入的情形。

　　招股书显示，2014年末-2017年上半年，秦森园林应收账款净额分别为1.25亿元、2.42亿元、4.77亿元和2.59亿元，占营业收入的比例分别为25.73%、36.67%、60.43%和60.70%，前三年年均复合增长率为95.64%。

　　事实上，除应收账款猛增，秦森园林的经营性现金流连续3年净流出，2014年至2016年分别为-0.73亿元、-0.39亿元和-0.90亿元，直到2017年上半年现金流才转为流入0.49亿元。

　　财务真实性存疑是否决“要因”

　　据长江商报记者根据wind数据粗略统计，在被否决的上市公司中，近5成因应收账款猛增或毛利率异常而遭发审委问询。

　　长江商报记者发现，9月以来被否的4家公司中，秦森园林和恒强科技2家企业因应收账款大幅增加而被问询，另外宇驰检测和安联锐视两家企业则因毛利率异常而被问询。

　　宇驰检测和安联锐视两家企业则因毛利率异常而被问询。宇驰检测因其毛利率高于同行业平均值而被关注。安联锐视则因“让利销售”，毛利率低于行业均值近10个百分点而遭到问询。

　　业内人士认为，毛利率是同一行业可比公司间的重要指标，毛利率的异常是财务造假的“信号灯”。除非是有技术上的颠覆性提升，否则很难发生毛利率大幅变化的情况。

责任编辑：马秋菊 SF186