联储750亿美元回购注入流动性 为金融危机来规模最大

　　新浪美股 北京时间9月18日讯，美联储向美国金融体系注入了数十亿美元，这是10多年来的首次此类干预。目前，美联储正寻求缓解现金突然短缺所带来的融资压力。

　　Refinitiv的数据显示，从周一下午到周二上午，通过回购协议借入隔夜现金的成本飙升至10%，增幅超过4倍。

　　美国一家大型银行的高管表示，所谓回购利率的大幅上升，反映出美国货币市场一个关键领域的“融资需求与融资之间存在相当大的错位”。

　　回购是金融体系的一个重要组成部分，因为回购协议使企业能够利用美国国债作为抵押品，在一夜之间获得现金。高盛资产管理公司固定收益联席首席投资官阿什什-沙阿（Ashish Shah）将美国货币市场突然收紧形容为一件“大事”。

　　“当这样的事情发生时，它增加了不确定性，让固定收益市场感到不安。这是中央银行应该避免的。回购利率的大幅上升给美联储制造了一个困境，当时美联储高层决策者正在华盛顿开会，就货币政策做出决定，因为这推高了美联储的基准利率。所谓的联邦基金利率从上周末的2.14%升至2.25%，为央行目标区间的最高水平。

　　作为回应，为美联储进行市场操作的纽约联邦储备银行启动了一项行动，以“帮助将联邦基金利率维持在目标区间内”。

　　纽约联邦储备银行计划通过回购拍卖筹集至多750亿美元资金。回购拍卖中，美联储接受美国国债和其它证券作为抵押品，并提供现金作为交换。自2008年以来，该工具从未被如此大规模地使用过。

　　由于“技术问题”，该行不得不取消第一次尝试。在第二次努力中，一级交易商——扮演美联储交易对手方角色的大型银行——利用该工具融资530亿美元。这次行动似乎成功地稳定了货币市场。

　　在美联储宣布这一举措后不久，回购利率跌至零附近。银行高管和分析师表示，回购利率突然上升背后有几个因素。自美联储2014年结束债券购买计划以来，高于法定数额的银行准备金一直在下降，这意味着它们愿意通过回购操作放贷的现金减少了。

　　最近几天，由于企业为了支付税款而取出现金，这一体系面临着额外的压力。交易另一方使用的美国国债供过于求，造成了一种失衡，推高了回购利率。

　　道明证券（TD Securities）表示：“我们认为，罪魁祸首是银行准备金不足，这是向银行提供盘中流动性的唯一资产。”“自2014年以来，外汇储备一直在下降，我们预计随着财政部现金余额的增加和流通货币的增长，外汇储备将进一步下降。”

　　美国一家大型银行回购业务的高管补充称，最近的问题与金融危机期间隔夜拆借利率飙升的原因不同。他表示：“这是一种货币市场现象，与银行或其它地方对信贷质量的看法无关。”（林克）

责任编辑：张国帅