曾经的指路明灯如今黯淡美联储抛弃菲利普斯曲线？_新浪财经

　　新浪财经北京时间1日讯，美联储可能正在放弃其一贯信仰的经济教义，或者至少是变得更加不可知。

　　美联储人士--通常虔诚地--信赖一个名为菲利普斯曲线的概念。它的核心思想是，紧张的劳动力市场将迫使雇主提高工资，同时向消费者提高产品价格以保护自身的利润率。最终结果是低失业率预示着通胀会上行。

　　在过去十年的大部分时间里通胀一直过低，但基于菲利普斯曲线的逻辑，官员们一直在提高利率以防通胀突然加速。而本周三，联邦公开市场委员会（FOMC）毅然决然地转向维持利率不变，他们的逻辑似乎发生了变化。

　　失业率仍处于历史低位3.9%，远低于美联储决策者预期的长期水平4.4%，不过FOMC本周称，会在下一次调整利率前保持“耐心”。他们的基线预测仍然是通胀上行--但现在他们走一步看一步，而不是采取先发制人的行动本身，就是在挑战长期以来的一种正统观念，即利率行动有很长以及可变的滞后性，必须提早行动未雨绸缪。

　　“他们的确抛弃了菲利普斯曲线，”摩根大通首席美国经济学家MichaelFeroli称。他表示，与以前相比，美联储似乎不再那么担心通胀超过2%的目标。“问题似乎不是出在数据身上，而是他们对数据的反应。”

　　市场趋紧

　　官员们曾指出，劳动力市场趋紧是近年来持续加息的一个原因。最近几个月这一理由遭到了削弱，尽管失业率长期位于非常低的水平，但通胀率一直在2%下方徘徊。

　　鲍威尔曾表示，虽然他相信菲利普斯曲线，但物价对失业率下降的反应已经不再那么敏锐。“它现在看起来更像是菲利普斯直线，”他在10月时开玩笑称。本周他暗示，美联储实际上希望在再次加息前，看到更高的通胀出现。

　　“我希望看到进一步加息的必要性，对我来说，其中很大一个因素就是通胀，”鲍威尔周三向记者表示。“这不是唯一的因素，但肯定很重要。”

　　鲍威尔没有透露他希望看到通胀上升多少。美联储首选的核心通胀指标目前在1.9%，许多经济学家预计它将在今年上半年持稳。美联储在12月的经济预测报告中，预计2019年核心通胀率为2%，低于9月时预测的2.1%。

　　可以肯定的是，美联储也在接近所谓的中性利率--既不会刺激也不会阻碍经济增长的利率水平。

　　纽约联储行长John Williams几个月来一直在说，到了那个关键时刻，未来加息的方向将变得难以预见。在FOMC会后的新闻发布会上，鲍威尔本人似乎不愿意谈及政策是宽松还是紧缩，仅表示政策是“合适的”。