【福利贴:听白酒专场策略会,抽取茅台酒!】林园+但斌+5基金经理+6分析师(抽奖:茅台酒)点击查看
来源:国信研究
行业与公司
水泥板块大涨快评:水泥板块低估值优势凸显,接力顺周期行情
事项:
2021年1月6日,申万水泥制造板块大幅上涨5.83%,跑赢沪深300指数4.91个百分点。
核心观点:
(1) 水泥板块低估值比较优势凸显,接力顺周期行情:板块大涨因近期顺周期行情持续演绎,周期行业中其他行业估值已经得到不同程度的提升,水泥板块低估值优势逐步加强,配置价值凸显;(2)估值已充分反映悲观预期,基本面扎实无忧:板块走势持续弱于大盘,估值处于历史较低水平,股价已充分反映悲观预期,目前行业进入淡季,整体运行稳定,预计有望平稳运行至春节,开春旺季可期;(3)投资建议:行业运行以稳为主,建议把握区域结构性机会:预计行业运行依旧以稳为主,盈利中枢保持高位,高分红有望持续,投资方向上一方面建议重点把握区域结构性机会,另一方面关注企业分红率变化和报表修复可能带来的股价催化,推荐海螺水泥、天山股份、华新水泥、冀东水泥、万年青、塔牌集团、祁连山和宁夏建材。
评论:
水泥板块低估值比较优势凸显,接力顺周期行情
1月6日,申万水泥制造板块大幅上涨5.83%,跑赢沪深300指数4.91个百分点,其中天山股份、海螺水泥、祁连山等龙头企业涨幅居前。我们认为板块大涨主因近期顺周期行情持续演绎,周期行业中其他行业估值已经得到不同程度的提升,水泥板块低估值优势逐步加强,配置价值凸显。
估值已充分反映悲观预期,基本面扎实无忧
回顾去年中期以来,受基建投资表现不及预期、以及房地产“三道红线”的政策影响,板块走势持续弱于大盘,当前水泥行业PE和PB水平均处于历史较低水平(截至1月5日分别为7.1x和1.5x),股价已充分反映悲观预期。从近期基本面上来看,行业整体依旧保持平稳运行态势,北方地区陆续进入错峰生产阶段,南方地区下游需求随气候逐步减弱,全国总体价格保持高位平稳,库存处于同期低位。截至2020年12月31日,全国高标平均价连续一个月保持455元/吨,同比小幅下降3.4%,全国库容比为50.6%,较上年同期减少1.2个百分点,淡季企业尚无清库压力,助力水泥价格保持稳定,行业运行有望平稳至春节前期,开春旺季可期。
投资建议:行业运行以稳为主,建议把握区域结构性机会
展望2021年,我们预计行业运行依旧以稳为主,盈利中枢保持高位,高分红有望持续,投资方向上一方面建议重点把握区域结构性机会,另一方面关注企业分红率变化和报表修复可能带来的股价催化,推荐关注:①传统建设需求规模大且稳健的华东、华南区域,推荐海螺水泥、万年青、塔牌集团,②因为疫情等事件因素影响,未来需求有望修复的华中、华北区域,推荐华新水泥、冀东水泥,以及③区域需求具有增长潜力的西北地区,推荐天山股份、祁连山和宁夏建材。
免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。
APP专享直播
热门推荐
收起24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)