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来源：长江研究
今日概览
长江海外 | 辩论之后，大选进入倒计时
长江公用 | 合理利用小时限制明确，利好补贴缺口控制与平价上网进程推进
长江建筑 | 建筑板块有哪些低估值绩优标的？
长江轻工 | IQOS行业跟踪：Q3销售量&销售额再创新高，全球市场加速扩张
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2020.10.28
今日重点推荐
海外 | 张宇生
辩论之后，大选进入倒计时
10月22日，特朗普和拜登进行了大选前的最后一轮总统辩论。本次辩论包括六个方面的议题，分别为疫情、国家安全、美国家庭和经济、种族、气候和领导力。从内容上而言，本次双方对于对方观点的攻击多于对自身观点的阐述。从辩论节奏上来看，本次明显比9月底的辩论更为有序，双方均较为遵守主持人的安排，基本没有出现此前讲话被频繁打断的情况。
风险提示：1. 大选结果延迟发布；2. 民调结果可能与实际结果相差较大。
摘自：《》
对外发布时间：2020/10/27
研究报告评级：维持“看好”
本报告分析师：张宇生 SAC编号：S0490516070003
公用 | 张韦华
合理利用小时限制明确，利好补贴缺口控制与平价上网进程推进
近日，财政部、发展改革委、国家能源局联合印发关于《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》有关事项的补充通知，通知指出：风电一类、二类、三类、四类资源区项目全生命周期合理利用小时数分别为48000小时、44000小时、40000小时和36000小时；海上风电全生命周期合理利用小时数为52000小时；光伏发电一类、二类、三类资源区项目全生命周期合理利用小时数为32000小时、26000小时和22000小时。
风险提示：1. 电力供需恶化风险，政策推进不及预期风险；2. 煤炭价格出现非季节性风险，来水持续偏枯风险。
摘自：《》
对外发布时间：2020/10/25
研究报告评级：维持“看好”
本报告分析师：张韦华 SAC编号：S0490517080003
建筑 | 毕春晖
建筑板块有哪些低估值绩优标的？
近期部分前期涨幅居前的行业出现一定回调，而今年以来表现平平的金融、建筑等板块相对收益凸显，比如本周长江建筑工程指数仅下跌0.65%，排名全行业第6，相对上证综指/深证成指/沪深300指数涨幅分别达到1.10%/2.34%/0.88%。我们认为，这种市场风格变化部分是因为货币环境边际宽松难以持续，企业估值扩张因而放缓，市场开始转向低估值绩优板块；对于建筑行业，哪些企业具备业绩稳增、估值便宜的特征，是我们本周讨论的主要内容。
风险提示：1. 基建资金不及预期风险；2. 企业大额坏账减值风险。
摘自：《》
对外发布时间：2020/10/25
研究报告评级：维持“看好”
本报告分析师：毕春晖 SAC编号：S0490518020001
轻工 | 鄢鹏
IQOS行业跟踪：Q3销售量&销售额再创新高，全球市场加速扩张
新型烟草新时代来临，重点看好HNB产业链公司及国内烟标类企业。一方面，受益于IQOS在全球快速扩张，盈趣科技作为IQOS烟具塑胶件核心供应商，业务增长有望提速；另一方面，在国内HNB放开预期下，关注HNB产业链投资机会：1）薄片，单包HNB烟草薄片的用量是传统烟草的3-5倍；2）烟用香精，单包HNB香精的用量是传统烟草的8倍以上；3）烟具，伴随HNB而产生的新品类，或带来百亿级别烟具市场，看好已有新型烟草技术积累和大客户储备的民营烟草产业链龙头。
风险提示：1. IQOS美国拓展不及预期；2. 全球对HNB政策收紧。
摘自：《 》
对外发布时间：2020/10/27
研究报告评级：维持“看好”
本报告分析师：鄢鹏 SAC编号：S0490517110003
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机构客户部通讯录
评级说明及声明
评级说明
行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。
相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。
重要声明
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本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。
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