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文：深思
网站域名1688.com；
A股代码688688；
申购代码787688；
A股发行价格68.8元；
社保及养老基金获配68.88亿元；
港股代码6688……
有钱任性的马老师要凭借蚂蚁的上市再次“一路发发”了。
昨天，蚂蚁集团定价正式揭晓。借助阿里巴巴网站1688.com域名谐音“一路发发”的梗，蚂蚁上市应用了多个688数字组合，或许意在让蚂蚁复制阿里“一路发发”的成功历史。
我们先来看看这次发行的一些要点：
1、定价68.8元/股
上交所官网显示，经过近1万个投资机构账户询价，蚂蚁集团A股发行价格确定为每股68.8元。10月29日，蚂蚁集团将开始网上申购，股票代码为688688，发行网上申购代码为787688。
此外，港股的发行价定为80港元，刨除汇率影响后与A股基本持平。
2、总市值2.1万亿超越茅台
按68.8元/股的价格计算，蚂蚁集团的A股发行总市值高达2.1万亿元，这将使其超越茅台成为两市市值最高的个股。
2.1万亿是什么概念？这比中石油和中国银行两家上市公司市值之和还要大。
3、募资规模1150亿
此次蚂蚁集团A股发行将引入超额配售选择权（绿鞋机制），超额配售选择权最高不超过15%。根据发行定价，预计此次蚂蚁集团绿鞋前A股募资规模1150亿元，绿鞋后A股募资规模1322亿元，创下了A股募资规模之最。
A股目前募资规模排名前三的分别是农业银行、中国石油、中国神华，首发募集资金分别是685亿元、668亿元、666亿元。而在科创板历史上，此前最大的募资规模是中芯国际，达到532亿元，蚂蚁集团募资规模是其两倍。
4、A股初始发行量的80%给战略配售
虽然蚂蚁集团市值如此之高，但发行初期流向二级市场的份额并不多，其中分给战略配售的股票数量为1，336，564，800股，占A股初始发行数量的80%，普通投资者认购的份额总量占初始发行数量的两成。
5、阿里巴巴持股比例超三成
此次发行后，阿里巴巴预期将持有蚂蚁集团约31.8%的股权。杭州君瀚持股为23.37%，杭州君澳持股占16.17%，而马云的控制权为39.55%，依然对公司拥有绝对控制权。
6、社保追投70亿元
除了阿里巴巴、杭州君澳、杭州君瀚之外，全国社保是最大的机构投资者，持股2.3%，股份数量为698，966，840，以68.8元的价格计算，当前持有的市值约为480亿元。
上述股份是2015年在马云的邀请下，社保基金以75亿元入股的，五年时间增长了超6倍。
而日前，全国社保基金计划追加投资70亿元，认购超1亿股蚂蚁新股。
在前不久举办的外滩金融峰会上，全国社保基金副理事长陈文辉表示，希望多给一些战配额度，为全国人民多赚点养老钱。蚂蚁集团董事长井贤栋在随后的发言中回应，“非常欢迎社保基金继续投资蚂蚁，做蚂蚁的长期股东”。
投资价值如何？
说到投资价值，最常见的估值方式就是看市盈率。根据发行定价计算，蚂蚁近12个月市盈率为48倍，未来3年（2022年）随着盈利的提升，市盈率有望降至24倍，约为科创板上市公司发行市盈率平均值的1/3。反过来推算，如果市场以科创板上市公司平均市盈率来对蚂蚁股价进行估值，意味着股价在68.8元的基础上有200%的上浮空间。
如何打新？中签率多少？
蚂蚁集团将于10月29日进行申购，并在30日公布中签率。
此次蚂蚁集团提供3.34亿股供机构和个人投资者打新。按照2万亿市值计算，面向A股市场的打新规模将超过200亿元。
蚂蚁集团网上顶格申购上限为31.7万股。根据以往的数据，网上顶格申购上限与中签率基本呈正相关，网上顶格申购上限越高，其中签率通常也就越高。
业内人士测算，目前科创板新股中，中签率最高的是中国通号，达0.23%，申购上限为25.2万股；中芯国际位居第二，达0.21%，申购上限为42.1万股。以此推测，蚂蚁集团的中签率或在0.2%左右。如果顶格申购，那么可获配号634个，乘以中签率之后的结果大于100%，也就是说，顶格申购蚂蚁集团的中签率或高达100%。
港股打新被疯抢 3小时申购超1000亿美元
10月26日晚7点半，蚂蚁正式启动H股国际认购。公开市场消息显示，认购开始仅1个小时，H股机构发行部分已经超额认购，其中大部分都是10亿美金级别的大订单，3小时后蚂蚁已获逾1000亿美元认购。
蚂蚁H股面向散户的配售同样火爆。香港经济日报最新数据显示，截至周二下午1时，蚂蚁集团港股IPO孖展暂录约404.25亿元，相当于超额认购约11.1倍。面向散户的公开发售部分至周五中午12时结束。
机构发售一小时超额、券商服务器被挤爆……蚂蚁港股认购有多火爆？
由于申购过于火爆，蚂蚁集团在H股的机构发行部分将于本周三（28日）下午5点结束认购。这比原计划的时间提前了2天，刷新港股纪录。
甚至，在蚂蚁吸金效应影响下，资金持续涌入港元体系，令港元汇率走势保持强势。
会对A股产生“抽血效应”吗？
每当巨无霸来临，总会让投资者担心对A股产生“抽血效应”，尤其是在当前股市走势较为疲软的阶段，市场对于资金分流的预期更为敏感。
那么，巨无霸蚂蚁的上市，真的会像投资者所担心的那样，分流大量的资金，导致市场下跌吗？
历次巨型IPO对市场影响几何？
据业内人士测算，蚂蚁上市对市场产生的资金压力并不大，和前不久上市的金龙鱼差不多。
按照蚂蚁估值2.1万亿元计算，根据招股书，本次发行股份不超过总股本的5.5%，也就是，发行的市值不超过1150亿元。这其中，战略配售股票占比80%，也就是说，拿出来卖的占20%，就是230亿元。
假如上市首日涨50%，这230亿的市值上涨到345亿。参考中芯国际上市首日及工业富联开板首日50%左右的换手率，可以估算出来，蚂蚁上市首日的抛压在170亿元左右。这远小于中芯国际上市首日480亿元的成交额，仅略高于工业富联以及金龙鱼上市首日的成交额。而上述两只股票在上市首日（或开板首日）并未对大盘产生明显的“抽血效应”，也没有导致大盘大幅下跌。
来源：第一财经、中国基金报、上海证券报
责任编辑：潘翘楚
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