蚂蚁集团来了!10月29日!立即开户为申购做好准备!【立即上车做股东,享开户福利!】
来源:光大证券研究
特别声明:
本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。
报告摘要
2020年前三季度归母净利润同降17.4%,业绩表现持续改善中:
前三季度公司实现营业收入78.8亿元,同增1.8%,归母净利润12.8亿元,同降17.4%,EPS 0.37元;单3季度公司营收29.8亿元,同增11.5%,归母净利润5.2亿元,同增4.5%,EPS 0.15元。
毛利率下滑,期间费率下降:
报告期内公司综合毛利率30.7%,同比下降9.2个百分点;销售、管理、研发和财务费率分别为1.0%、5.5%、2.6%、4.6%,同比变动-3.6、0.3、-0.3、0.2个百分点,期间费率13.7%,同降3.5个百分点。单3季度综合毛利率28.8%,同降10.1个百分点;销售、管理、研发和财务费率分别为1.1%、4.5%、2.3%和4.0%,同比变动-3.8、-1.1、-0.2和0.3个百分点,期间费率11.9%,同降4.8个百分点。新收入准则后原部分销售费用重分类至营业成本,致使销售费用占比和毛利率均下降显著。单3季度因7-8月受低端产品去库存影响,价格有所下降,致使毛利率水平较前两季度略低。
需求高景气带来玻纤连续涨价:
年内国内和风电市场需求较好,在供给新增有限的情况下,三季度以来玻纤行业持续供不应求,企业库存快速下降,玻纤价格连续两轮上涨,其中巨石两次提价合计价格涨幅达17%。受此影响,公司提前启动桐乡智能制造生产线15万吨的建设工作。此外公司成本优势显著,成都制造生产基地投产,以及后期埃及基地生产线即将进入冷修期,生产效率和成本优势不断加强。
风险提示:全球新冠肺炎疫情带来需求的不确定性,玻纤涨价不及预期,原燃料价格大幅上涨,汇率波动带来汇兑损失,贸易壁垒提升风险,巨石和泰玻整合不及预期风险等。
发布日期:2020-10-27
免责声明
本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。
本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。
在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。
本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
“光溯”小程序
光大证券机构签约客户如需阅读完整的报告内容,请注册小程序后查看!
免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。
APP专享直播
热门推荐
收起24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)