中金:光伏补贴竞价结果揭晓 光伏玻璃、多晶硅望涨价

　　来源：中金点睛

　　22.8吉瓦竞价补贴项目规模略低于预期，受III类资源区平均补贴强度偏高且装机容量最多影响，30亿补贴资金基本完成分配．

　　市场对于下半年光伏竞价项目规模最初的预期为30吉瓦，后根据各省申报情况下调预期至约26吉瓦，但此次能源局出于电网消纳以及项目申报合规等原因，最终批准的补贴项目仅为22.8吉瓦，略低于市场预期。如果我们基于1200小时的平均全年利用小时，以及三类资源区、三种不同光伏项目的平均补贴强度测算，2019年竞价补贴项目合计年补贴产生量为28.6亿元，基本完成对30亿补贴的分配。其中 III类资源区平均补贴强度达到地面电站0.075元/度，全额上网分布式0.085元/度，且装机容量最多，我们认为这或许是导致在22.8吉瓦装机容量下就已经完成约30亿补贴资金分配的主要原因。

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　　II类资源区平均补贴强度最低，部分I类资源区将消纳能力留给风电

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　　从竞价结果看，II类资源区（此次参与的包括北京、天津、河北、山西、辽宁、四川、陕西7个省市）在三类项目中所需的平均补贴强度分别为0.0381元/度、0.0558元/度以及0.0404元度，均为三类资源区中最低的。我们认为这可能源于II类资源区光照条件和火电标杆电价水平均处于适中位置，为提高光伏项目回报提供最佳条件。I类资源区部分省份由于红色预警或电网消纳向风电倾斜，而未参与竞价。

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　　多类型项目互为补充，全年国内装机需求仍有支撑

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　　尽管竞价项目规模略低于市场预期，但考虑到户用光伏、光伏扶贫、平价示范、领跑基地、特高压配套外送和示范类项目等多种类型的新增装机，能源局预计全年可建成并网装机容量在40-45吉瓦，隐含下半年国内需求达到30-35吉瓦。我们认为即使考虑部分项目受电网消纳空间压制，可能无法如期并网，全年国内光伏新增装机仍应在35-40吉瓦，隐含下半年国内需求25-30吉瓦。以基准情形的全年新增35吉瓦测算，下半年国内需求环比上半年增加15吉瓦，全球需求环比增加20吉瓦。

　　我们认为在各子板块中，供求格局良好的光伏玻璃、多晶硅、EVA膜环节有望涨价；受39吉瓦新产能释放压制，PERC电池可能延续近期的降价走势；受铸锭单晶顺利量产及投放市场影响，单晶硅片供需趋于平衡，涨价可能性减弱。

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责任编辑：常福强