【电子】科创板系列·十七：杰普特

来源：天风研究

※ 杰普特：中国MOPA脉冲激光器开创者
杰普特主营业务为研发、生产和销售激光器以及主要用于集成电路和半导体光电相关器件精密检测及微加工的智能装备。公司自主研发的MOPA脉冲光纤激光器填补了国内该领域的技术空白。公司的控股股东和实际控制人为黄治家，直接持有公司28.66%的股份。与同行业公司相比，公司有专业人才优势、技术研发优势、产品结构优势、客户资源优势四大优势。公司重视技术研发，研发人员占总员工35.51%。

※ 依赖激光器和智能装备，公司不断成长
公司的主要产品包括激光器，激光/光学智能装备和光纤器件，其中激光器包括脉冲光纤激光器、连续光纤激光器和固体激光器。激光器和智能装备是公司的主要收入来源，2016-2018年激光器的收入分别为1.34亿、2.06亿和2.66亿，激光/光学智能装备的收入分别为0.27亿、3.43亿和3.28亿，2018年激光器和智能装备收入占总收入89.2%。公司客户结构较集中，苹果是公司第一大客户，2018年占比23.1%，前五大客户占44.6%。

※ 公司经营状况向好，盈利能力渐强
公司2016-2018年营业收入分别为2.53亿、6.33亿和6.66亿，净利润分别为0.06亿、0.88亿和0.93亿。公司盈利能力也有所增强，2016-2018年公司毛利率分别为31.27%、33.65%和34.20%。经营状况良好导致货币资金等流动资产增加，公司2016年流动比率为2.21，2018年流动比率为3.19，同时公司的资产负债率也由2016年的44.25%降到2018年的28.99%。

※ 激光行业增速快，公司未来可期
全球激光器销售收入稳步上升，2017-2018年分别为48.55亿美元、50.58亿美元，预计2019年达到51.61亿美元。激光装备市场需求转向中国，2017年中国在激光加工领域的装机量已占据全球装机总量45%，通信半导体加工和精密仪器检测成为激光装备发展重点领域。受益于下游消费电子精密化加工、半导体先进封装趋势以及汽车电子零部件制造业的发展，我国激光加工设备规模保持稳定增长。

※ 募集资金用途及规划
本次公司计划募集9.73亿元资金，用于光纤激光器扩产建设项目、激光/光学智能装备扩产建设项目、半导体激光器扩产建设项目、半导体激光加工及光学检测设备研发生产建设项目、超快激光器研发生产建设项目、研发中心建设项目和补充流动资金。

风险提示：存在技术风险、依赖大客户风险、IPO不及预期等风险

证券研究报告《电子：科创板系列·十七：杰普特》

对外发布时间：2019年04月15日

报告发布机构 天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师 

潘暕 SAC执业证书编号：S1110517070005

张健 SAC执业证书编号：S1110518010002

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