科创板呼之欲出！哪些企业将率先登陆科创板？谁是投资者心目的科创典范？逾三百家公司角逐科创板潜力百强(名单)，【点击寻找科创先锋>>】
苏畅 兴业研究首席分析师
张仁俊 兴业研究分析师
刘扬 兴业研究分析师
如果完全对冲汇率和主权风险，美长债当前缺乏足够吸引力，反而是部分欧洲经济体主权债在当前有一定的吸引力；但从实务操作的角度，相关信用风险难以完全通过CDS等衍生品来对冲。
1-2季度市场预期很有可能面临修正，从预期完全不加息到至少预期1次加息，美国10年期收益率应有机会重新回到3%附近。这是因为：（1）市场对于美国经济的悲观预期需要修正，核心通胀面临进一步上行压力，这对美债收益率继续造成一定的压力；（2）季节性特征来看历史上上半年收益率会有所上升。
当前美元债信用利差已经回升至或略微超过历史中位数水平，历史上这一水平的信用利差在近20年内出现分别在2000年、2007年、2011年、2015年，随后都出现了信用利差的持续上升，并在1年左右的时间后出现了某个市场或某个区域的危机。
对于跨国别债券投资来说，国别轮动的策略显示我们应该增持新兴市场，减少发达市场债券，巴西、韩国、泰国等是本季度新的推荐，对冲汇率风险后的韩国10年期和泰国10年期收益率分别为3.2%和3.7%。此外需要考虑：（1）配置美国和欧洲的投资级债券，并利用滚动的远期外汇合约规避汇率风险；（2）美国短债也可以考虑，因为10年期国债的期限溢价当前为负，也就是滚动短债的收益应会高于长债。
免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
