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在今日举办的安信证券2020·年度投资策略会上，安信证券首席经济学家高善文表示，经济转型和开放所带来的效率改善，所带来的新的增长机会出现，所带来的更公平竞争环境的出现，所带来的效率的改善，对投资的影响将逐步自下而上显现和发酵出来。其对股价的变化至少是结构性的变化，产生越来越大的驱动力。而这一力量，高善文认为还没有引起市场足够充分的重视。他认为，也许未来一年或再长一些时间，投资市场的主要旋律，完全基于宏观的自上而下，用周期性的加速去驱动整个市场。
安信证券首席策略分析师陈果表示，A股市场已是而立之年，走向了成熟，也肩负更大责任和使命，“大水牛”，“疯牛”行情难已再现。经济增速放缓已是中期趋势，未来A股进入成熟期，更关注盈利能力，更关注绝对指标，看率比看速重要，淡化绝对增速，强化利润率和回报率（ROIC）。目前，全A（非金融石油石化，整体法）ROIC 2019Q3为4.63％，预计2020年将进一步提升至5.20％。
安信证券首席策略分析师陈果表示，消费风格在2020年将遭遇一些变化和约束，一是其处于估值历史的高分位，对标海外消费龙头公司不再明显具有估值重估基础；二是基本面预期受约束，地产下行压力传导，居民杠杆率受约束；三是青睐消费的外资流入预期受约束，MSCI目前没有2020年提升A股纳入因子的计划。2020年有四大确定性主题投资方向，包括自主可控，5G手机及应用，国企改革和十四五规划。
安信证券首席策略分析师陈果预计，2020年行业表现分化度不会再如2019年般显著，但不宜轻言风格转换，市场主线是由其核心逻辑决定。当前A股处阶段性调整，有两个因素在影响，一是年底盈利兑现和博弈抑制市场风险偏好，二是猪通胀上行抑制市场估值，如果CPI在明年初见到高点，预计市场年初也会见到阶段低点。在阶段性调整阶段，建议配置低估值/高分红板块抵御。
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