茅台酒首现降价潮:白酒股集体下杀 涨价行情结束了？

　　原标题：逆转！茅台酒首现降价潮，白酒股集体下杀，涨价行情结束了？

　　来源：环球老虎财经

　　9月11日，白酒板块放量下杀，全线回调。白酒股龙头贵州茅台收报1069.52元，下跌4.83%，五粮液、泸州老窖分别下跌5.82%和5.60%，山西汾酒、古井贡酒等二线白酒，也都出现不同程度的下跌。

　　消息面上，9月11日早间，网络传闻称，北京地区的飞天茅台价格出现大幅回落，“从上周最高2650元，下降到2100元”，导致商家出现恐慌，甚至无人敢接货。

　　有趣的是，虽然是网传茅台价格下跌，但五粮液和泸州老窖的跌幅却比贵州茅台更大，甚至当日跌幅位居白酒股第一、第二位。或许，五粮液和泸州老窖主要源自茅台酒短缺带来的放量提价空间，一旦茅台酒价格走低，这两家受到的影响更为明显。

　　有业内人士表示，短期看，飞天茅台零售价格的下降，影响了贵州茅台股价。长期来看，打击了经销商、黄牛囤积居奇的行为，有利于白酒市场回归理性。对于飞天茅台此次下降，知名茅台投资人但斌只评论了两个字——“好事”。

　　茅台遭遇价格拐点

　　对于这波白酒股集体回调，市场主要聚焦于茅台价格的下跌。近日，网络上流传着一则“北京茅台零售价格大幅下跌”的消息，同时也流传出茅台加大供应7200吨，导致北京黄牛大降价的消息。

　　上述消息没有得到证实，不久之后，又有券商调研信息在网上流传开来。来自民生饮食于杰的调研指出，飞天茅台价格从2650元跌到2100元的说法，其实是偷换了概念。前者是件货的最高收购价，后者是散货目前的收购价。由于2019年飞天茅台价格快速上涨，散货和件货的价差也在拉大。

　　于杰的调研信息显示：“飞天茅台前期散货收购价最高的时候仅为2350-2400元，目前收购价2100，跌幅250-300元，的确跌幅较大。跌幅较大的核心原因主要是中秋前各渠道开始放货，供给增大，但是需求受降价预期以及投资属性较弱等多重因素影响跌幅较大。”

　　而来自安信证券的调研也指出，近期茅台价格下跌的主要因素是中秋前供给增大，经销商普遍存在旺季后适度回落预期，所以出货意愿加强。

　　9月11日上午，酒业家记者也对全国各地飞天茅台价格进行了调研。其中，深圳2400元左右、南昌2500元左右、郑州2400元左右、成都2500元左右、广州2600元左右、北京2600元左右。

　　要知道，2019年以来，飞天茅台的货源紧张的状况一直居高不下，很多地方都出现“一茅难求”的现象。由于市场供给不足，7月以来飞天茅台酒的零售价格一路上扬，北京、上海、广州、成都等地零售价格均逼近3000元，深圳部分零售价格甚至超过了3000元。最高峰时刻，部分市场飞天茅台零售价甚至达到3200元附近。此次飞天茅台价格回调，似乎意味着该产品的价格拐点已至。

　　茅台价格下跌引发的蝴蝶效应

　　实际上，飞天茅台零售价格的下跌，对于贵州茅台实质业绩是没有影响的，甚至上市公司一直乐于飞天茅台零售价格回归理性。飞天茅台的官方出厂价是969元，目前处于“一瓶难求”的状况，零售价的波动对于出厂价和销量影响似乎都不大。

　　但对于投资者来说，飞天茅台零售价格越高，未来贵州茅台提高出厂价的空间也越大。随着零售价格的上涨，在业绩持续增长，以及出厂价涨价预期催动下，贵州茅台从2018年11月501.60元的低位开始反弹，直至2019年9月飙至1151.02元的高点。

　　而零售价的高企，主要还是五年前产能扩张不及时，导致供给不足所致。据悉，一瓶茅台酒从投料至产品出厂，一般需要五年左右。2013年之后，彼时宏观经济以及反三公消费等原因，导致高端白酒陷入低迷，因而茅台酒的产能扩建受到影响。

　　数据显示，贵州茅台2013年、2014年、2015年、2016年的基酒产能分别为38425吨、38745吨和32179吨和39258吨，四年间产能几乎没有增长，2015年基酒产能甚至出现大幅下滑。相比之下，2010年、2011年和2012年基酒产能分别为26284吨、30026吨和33600吨，几乎每年都大幅增长。

　　而随着近几年的消费升级，消费者对茅台等高端白酒的需求陡增，供需矛盾由此产生。在长期供给不足的背景下，经销商囤积居奇，黄牛入场炒作的现象陆续出现。多重因素影响下，2019年飞天茅台价格屡创新高。

　　另一方面，茅台“一瓶难求”的现象，也给了五粮液、泸州老窖等高端白酒提价放量的空间。即五粮液和泸州老窖，享受了茅台供不应求带来的溢出效应。2019年3月，五粮液提高出厂价，而第八代经典五粮液零售价也从8月起，由1199元涨到 1399元。受涨价影响，五粮液2019年股价连续大涨，年内涨幅高达158.49%。

　　不过，受限于消费能力，茅台价格的上涨终有限制。再加上政策因素，9月初，贵州省市场监管局发布公告，向社会各界征集茅台酒市场领域违法违规线索。公告显示，茅台酒市场销售中囤积居奇，哄抬价格，制售侵权假冒茅台酒，恶意炒买炒卖，制作发布茅台酒虚假宣传广告等行为均属违法行为。

　　而一旦茅台价格出现拐点，调头向下，那么五粮液的涨价预期势必很大程度上受限。飞天茅台是整个高端酒的价格风向标，茅台酒价格下跌，势必影响五粮液、泸州老窖。或许，这便是9月11日五粮液、泸州老窖股价领跌白酒行业的原因之一。

　　可以看出，飞天茅台零售价牵一发而动全身，对整个白酒板块都有着巨大影响力。对于飞天茅台的未来价格。民生证券称，依然维持未来茅台批价趋势性的乐观判断。安信证券表态，飞天茅台的市场价在2000元以上仍是合理的，有支撑的，2500元以上的价格的确存在泡沫。

　　茅台基酒产能2016年、2017年开始放量，照此计算投放市场还需等到2021年左右。因此，茅台短期的供求矛盾仍没有得到解决。或许，高端白酒的涨价行情将告一段落，但并不意味着高端白酒价格将继续大幅下行。

免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

责任编辑：陈志杰