杜坤维：采用新证券法追责瑞幸咖啡交易造假未必合适

原标题：杜坤维：采用新证券法追责瑞幸咖啡交易造假未必合适 来源：中财网

虚增交易案发遭遇美国证交会天量罚款恐怕难以避免，面临巨额集体讼诉机制赔偿也是板上钉钉，但有观点认为瑞幸咖啡还将面临国内新证券法处罚，从目前来看，未必合适，尚存在变数。

4月2日盘前，瑞幸咖啡披露公告称，公司调查委员会发现公司2019年二季度至四季度期间虚增了22亿人民币交易额，相关的费用和支出也相应虚增。当天股价几度熔断最后暴跌75.6%，市值大幅缩水，投资者损失惨重。

国内网民有幸灾乐祸的幽默感，认为瑞幸咖啡收割美国韭菜，补贴国内咖啡消费者，让很多消费者可以喝上便宜的瑞幸咖啡，也算是一种丰功伟绩，但是网友的调侃不代表监管不予以重视，不代表瑞幸咖啡不成为市场的热搜，引发各种观点的对碰。

证监会高度关注瑞幸咖啡财务造假事件，对该公司财务造假行为表示强烈的谴责。不管在何地上市，上市公司都应当严格遵守相关市场的法律和规则，真实准确完整地履行信息披露义务。中国证监会将按照国际证券监管合作的有关安排，依法对相关情况进行核查，坚决打击证券欺诈行为，切实保护投资者权益，作为监管的表态是进行核查并进行坚决的打击，而没有提到适用那一部证券法，这是对的，没有任何问题的。

新《证券法》已经在3月1日正式实施，新证券法规定，“在中华人民共和国境外的证券发行和交易活动，扰乱中华人民共和国境内市场秩序，损害境内投资者合法权益的，依照本法有关规定处理并追究法律责任。”市场对新证券法这一条款高度重视，在于旧的证券法没有类似的规定，因此有观点认为瑞幸咖啡很有可能会受到新证券法的处罚，瑞幸咖啡理论上应该遵循新证券法的要求，监管对瑞幸咖啡在美国上市，也不会容忍财务造假，也不能损害境内投资者合法权益，如果财务造假可以参照新证券法予以查处，投资者也可以发起集体诉讼要求瑞幸咖啡赔偿。

但是瑞幸咖啡注册地不在境内，而是在开曼群岛，需要动用长臂管辖，而目前长臂管辖的实践不是很成熟，即使撇开长臂管辖，法律有一个法不溯及既往的原则，证监会也是这么做的，最近某券商电话门事件和某上市公司处罚都是运用旧的证券法处罚，而不是依据新证券法处罚，秉承的是选择“从旧兼从轻”的基本法律原则，违规行为发生在证券法实施前的公司适用原《证券法》，就目前看，瑞幸咖啡虚假交易发生在19年二季度到四季度，也就是在新证券法实施以前，仅仅对瑞幸咖啡适用新证券法进行调查处罚，显然有失公平性的原则，这就会导致法律适用性的混乱，无助于市场的法制化进程。

如果瑞幸咖啡在3月1日以后，仍然有虚假交易存在，那就性质不一样，是适合新证券法进行处罚的，而这需要更多的调查证明。

因此我个人认为市场观点瑞幸咖啡将面临新证券法的处罚，可能没有注意到法不溯既往的原则，忽视了最近证监会对市场违规违法行为的处罚就是秉承法不溯及既往的原则，如果证监会要对瑞幸咖啡依据新证券法进行调查处罚，需要明确一个原则，新老划断的标准是什么，才能服众，也才能体现法制的公平性和一视同仁的原则，而不是执法具有选择性。（.博.客）中财网