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原标题:华西证券(8.400, 0.00, 0.00%)--公用事业行业:生物质新增装机增速下降 电价补贴拖欠风险仍存 来源:金融界
事件概述:2020年7月28日,中国产业发展促进会生物质能产业分会发布《2020年上半年生物质发电运行情况》简报。
分析与判断: 生物质新增装机量较去年同期有所下滑,预计2020年生物质发电增速将明显下滑。根据中国产业发展促进会生物质能产业分会(以下简称“生物质分会”)数据,2020年上半年,生物质发电新增装机容量151万千瓦,同比减少63万千瓦,一方面受疫情影响施工进度,一方面2020年后新增项目补贴政策未明朗也影响了投资力度。细分来看,装机容量增量从高到低分别是垃圾焚烧发电、农林生物质发电和沼气发电,分别新增86万千瓦、57万千瓦、8万千瓦,分别累计装机达到1300万千瓦、1138万千瓦、83万千瓦,垃圾焚烧装机容量自2017年第一次超越农林生物质装机容量后,2018年至2020年新增装机容量继续飙升。累计装机容量达到2520万千瓦,预计年底将达到2700万千瓦左右,连续5年保持20.98%的复合增速,但2020年首次出现增速上的明显下滑,预计2020年新增装机增速在13%左右,远低于2019年32.58%的高增长。2019年垃圾焚烧发电、农林生物质发电和沼气发电同比新增装机增速分别为33%、34%和21%,而2020年的预计增速分别为14%、11%和21%,可见下滑主要源于生活垃圾焚烧发电和农林生物质发电新增装机量下降。
生物质发电利用小时数同比微降,农林生物质及沼气发电小时数预计受挤压。
2020年上半年,生物发电量为618.2亿千瓦时,同比增长23.7%,生物质整体发电机组上半年发电利用小时数为2452小时,同比上年减少54小时。根据中国产业发展促进会生物质能产业分会年度报告,2017-2019年生物质机组上网发电利用小时数分别为4603小时、4327小时和3941小时,2018年主要由农林生物质和沼气发电机组利用小时数下降贡献,2019年同比下降386个小时,由于未有公开数据,尚不清楚主要贡献电源机组,但可以肯定的是,农林生物质及沼气发电小时数肯定会受挤压,如无意外2020年生物质电源发电机组利用小时数还会下降。就2020年上半年发电量细分来看,生活垃圾焚烧发电量增速最快,发电量为355.9亿千瓦时,同比增长40.8%;其次是农林生物质发电量为244.3亿千瓦时,同比增长5.6%;最后的为沼气发电量为18亿千瓦时,同比增长13.8%,发电利用小时数分别为2082小时、2140小时和 2109小时。
电价补贴缺口常存,新增项目存补贴拖欠风险。
根据生物质分会分析,预计生物质发电上半年所需补贴金额约为127亿元,其中生活垃圾焚烧发电、农林生物质发电和沼气发电分别为34.3亿元、88.7亿元、4亿元,我们预计生物质发电全年所需补贴在250亿元左右。6月份财政部下达的《关于下达2020年度可再生能源电价附加补助资金预算的通知》,明确了2020年生物质补助金额为55亿元,补助缺口仍十分明显。生物质分会预计2020年新增生物质发电装机容量约为300万千瓦,新增项目年需补贴额约为30亿元。根据可再生能源基金征收情况和用电量增长等因素,预计2020年新增补贴资金总额为50亿元,而根据新增风电、光伏发电已经公布的相关信息进行测算,预计今年新增生物质发电项目补贴规模为15亿元左右。按照可再生能源发电补贴“以收定支”管理原则,后续投运的生物质发电项目存在无法及时获得当年电价补贴的风险。2019年生活垃圾焚烧发电应补金额约为75亿元,生物质发电行业应补金额约为230亿元;2020年生活垃圾焚烧发电应补金额约为88亿元,生物质发电行业应补金额约为250亿元;但实际上2019年整个生物质行业总计支付了34.86亿元补贴,2020年计划补贴额度为55亿元,这对于生物质发电行业的发展极为不利,特别是生活垃圾焚烧这种补短板刚需类行业。垃圾焚烧行业不同于风电光伏行业,不存在技术进步平价上网还可盈利的逻辑,如果补贴不能及时下发,势必会影响企业经营行业发展,况且生活垃圾焚烧年补贴现在不超百亿,同上千亿补贴缺口的光伏和风电相比,更容易实现全额下发补贴,理应纳入优先兑付序列。
投资建议:垃圾焚烧作为刚需类行业,“十三五”以来备受国家鼓励支持,结合各省市发布的《垃圾焚烧中长期规划》来看,“十四五”各地垃圾焚烧项目将迎来产能快速释放的阶段。但目前垃圾焚烧补贴拖欠严重,不利于行业里的企业发展,严重破坏了行业健康发展秩序。政府理应优先解决刚性需求行业的补贴拖欠问题,促进行业持续健康发展。我们仍然看好垃圾焚烧行业巨大的发展潜力和市场空间,推荐关注在运项目规模较大的【绿色动力(6.190, -0.04, -0.64%)】,估值较低的【旺能环境(14.830, -0.08, -0.54%)】,受益的还有【三峰环境(8.070, 0.05, 0.62%)】。
风险提示1)补贴发放不及预期;2)生物质发电补贴取消或下降;3)国家降低生活垃圾焚烧发电年投产计划;4)老项目进补贴名单等候时间过长。
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股市直播
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趋势领涨今天 03:21:18
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趋势领涨今天 01:43:30
1、高盛:乐观预期下 MSCI中国指数今年将飙升28%!2、德银唱多:中国股票的估值折价将会消失 A股和港股中期超过此前高点。3、贝莱德:看好中国股票和利率债 对未来12~36个月中期中国市场保持乐观。4、美银:美股的全球主导地位正在减弱 建议做多中国股票。而高瓴旗下的基金更是直接重仓了中概股,所以,全球股市只有A股和港股是被低估的,后期进行估值修复,走出慢牛是值得期待的!昨天大盘缩量上涨,周末到目前消息面都是偏向利好的,下周就看大盘反弹的量能了,只要能够放量,本轮大盘上攻到3400点附近是大概率事件 -
趋势领涨今天 01:43:26
三、杭州“六小龙”之一群核科技向港交所提交上市申请杭州六小龙分别是游戏科学、深度求索、宇树科技、云深处科技、强脑科技和群核科技。它们均为“互联网之都”杭州近年来崛起的处于新技术领域前沿、在业内具有影响力的“科技新贵”。现在群核科技向港交所提交上市申请。港股集中了很多优秀企业,比如小米、腾讯、百度、阿里、京东等,但这些企业因为股权问题,都不能在A股上市,所以,港股走势比A股强,现在群核科技又宣布在港股上市,A股市场虽然这两年减少了IPO,但同时也减少了很多优秀的企业,上市的垃圾股太多,所以,IPO的规则是不是要修改一下呢?周末港股七姐妹的消息也是比较多,港股七姐妹是阿里、拼多多、比亚迪(sz002594)、小米、网易、腾讯、美团。这些企业映射到美股七姐妹英伟达、微软、特斯拉等,你们觉得有对比性吗?不过,港股这次大涨,港股七姐妹确实功不可没!像阿里港股,今年涨幅高达50%;小米去年上涨121%,今年又涨了30%,市值突破万亿等。不过,今年A股、港股的小牛市,真应该感谢杭州六小龙,这六家公司虽然体量不大,但都是全球最前沿科技领域中的佼佼者,带动了科技股疯狂!四、高瓴旗下HHLR Advisors披露四季度美股持仓 前十大重仓中概股占8席数据显示,四季度HHLR Advisors前十大持仓中,中概股占据八席。百济神州(sh688235)、阿里巴巴仍为前两大重仓股,此外还有拼多多、网易、贝壳、唯品会、传奇生物和富途控股。在HHLR Advisors四季度新进买入的4只股票中,2只为中概股,四季度HHLR Advisors增持了10只股票,其中4只为中概股。 -
趋势领涨今天 01:43:19
数据利好 汇金重磅 晚间四大消息前天大盘调整,昨天回踩5日线附近以后开始企稳,港股更是疯狂拉升,收盘大涨超过3.6%,恒生科技指数收盘大涨超过5.5%,重点是,A股收市以后,港股还在继续拉升,难道是A股真的影响港股大涨了吗?我们多次提示,港股是外资、机构资金占比较大,消息面比A股灵敏,每轮行情启动都是从港股开始的,所以,只要港股继续涨下跌,最终行情会传递到A股市场,不过,重点是希望A股内资能够挺起脊梁骨,不要天天砸盘!一、数据出现利好昨天收盘以后,央行公布1月份经济数据:1、2025年1月社融规模增量为7.06万亿元,比上年同期多5833亿元,预估为6.5万亿元,超出市场预期;2、2015年1月份人民币贷款增加5.13万亿元,预估为4.53万亿元,超出预期;3、中国1月M2货币供应量同比增长7%,狭义货币(M1)余额112.45万亿元,同比增长0.4%。M1-M2的剪刀差收窄至-6.6%,说明经济开始活跃,市场流动性变好!不过,这点可能与数据调整有关,重点是M1在连续9个月为负后,终于首次转正!对房地产、大消费是利好。总的来说,一月份经济数据偏向利好,大家可以安心过周末了!二、中央汇金重磅:将控股四大金融机构昨天收盘以后,中国信达、东方资产、长城资产、中证金融公司相继发布公告称,股东拟将其持有的部分股份划转至中央汇金公司。划转完成之后,中央汇金将控股这四家重要金融机构。财政部将所持信达、东方资产、长城资产股权划转至中央汇金 ;同时,中证金融公司66.7%股权划转至中央汇金。说明国内金融资产整合开始拉开序幕,以前市场希望出现平准基金,中央汇金整合金融资产就相当于平均基金的角色,但平均基金可能就不会推出了!该消息主要利好金融整合概念股,利好券商。 -
趋势领涨今天 01:20:18
【饺子登顶中国影史导演票房榜】据网络数据平台,导演饺子凭借哪吒系列电影《哪吒之魔童降世》《哪吒之魔童闹海》已拿下157.63亿元票房成绩,超过陈思诚,登顶中国影史导演票房榜。 -
趋势领涨今天 00:27:32
大家早上好!趋势为王,做股海的领航者,新的一天,新的战斗,欢迎你来到本直播室!新进的朋友请注意点赞,收藏本直播室,以方便你下次观看,谢谢大家的支持!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
趋势领涨2025-02-14 11:49:27
杭州“六小龙”之一群核科技向港交所提交上市申请,联席保荐人为摩根大通、建银国际。招股书显示,群核科技营业收入由2022年的6亿元增加10.5%至2023年的6.64亿元;2022年、2023年以及截至2023年及2024年9月30日止九个月的年度/期间亏损分别为人民币703.7百万元、人民币646.1百万元、人民币489.5百万元及人民币422.1百万元。 -
数字江恩2025-02-14 09:31:20
所以,回踩的核心是看15分钟轮峰线的支撑,支撑则没有大的风险、大的回踩,只是宽幅震荡等待周线金叉完成。而有效跌破15分钟轮峰线,才是真有回踩。下周,便等待大盘3220的冲高完成,和确认回踩支撑。 -
数字江恩2025-02-14 09:31:15
15分钟图来看,大盘已经突破了图上的3464-3418的蓝色轮峰线,其后蓝色轮峰线应该变为支撑。目前来看,蓝色轮峰线的支持,和5周线的支撑是共振的。下周大盘3220后的冲高完成后的回踩,只要不跌回轮峰线之下,那么即使5周线支撑,这样哪怕有所震荡,也是5周线金叉10周线的过程而已。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩2025-02-14 09:31:02
5分钟图来看,3220向上的结构其实还未真正出现问题,维持了趋势结构。下周来说,只要不跌破本周五最低点,还会继续向上新高一下本周最高点,但本周最高点之上空间也不大。3220向上走势完成之后的回踩,便对应5周线10周线金叉时的震荡。【更多独家重磅股市观点请点击】