茅台三季报平平市值日损377亿 完成目标Q4要日入3亿

原标题：茅台三季报平平市值日损377亿 完成目标Q4要日入3亿 来源：中国经济网

在交出一份“平平无奇”的三季报后，贵州茅台昨日大跌3.39%，报收1170元，市值一日折损377亿元。不过，市场上的茅台拥趸不以为然，仍然喊出了1400元的目标价。“茅台成了A股信仰，而且不可撼动”，看来此言不虚。

千亿收入目标悬顶

10月15日晚间，贵州茅台披露三季报。就在去年同期，公司因三季度营业总收入和净利润增长分别仅为3.81%和2.71%，股价惨遭一字跌停。自此以后，茅台从不到500元起步，一直上冲至15日的历史新高1215.68元，可见市场对公司业绩的良好憧憬。

但茅台三季报并未如期待般亮眼。财报显示，2019年1-9月公司实现营业收入609.3亿元，同比增长16.64%；净利润305亿元，同比增长23.13%；与中报相比，公司营业收入和净利润增速均有所下滑；其中第三季度净利润105亿元，同比增加17%，增速进一步放缓。

对此，平安证券研报指出，“第三季度营收、净利增速高于预期的0-10%，但低于市场预期20-30%。为达成集团千亿营收目标和完成年度销量计划，公司必须加大茅台酒实际投放量，并推动实际开瓶消费增长。”

受此影响，昨日贵州茅台直接低开，最低触碰1160元，尾盘下跌3.39%，报1170元。在茅台带动下，白酒概念股下跌幅度达到1.67%，酒鬼酒、古井贡酒、泸州老窖等跌幅靠前。

茅台是A股“信仰”

不过，这并未消减市场对茅台的亢奋。中信证券研究指出，展望未来2年，公司具备稳健量增基础和提价潜力，有望维持稳健增长，核心资产价值凸显，可看长做长，维持“买入”评级。考虑年底估值切换，上调未来6-12个月目标价至1400元。国信研究也表示，看好龙头长远发展，一年期目标估值1314-1396元，维持“买入”评级。

事实上，后千亿时代茅台的发展之路值得关注。华创证券最新研报也指出，公司明年正式迈入后千亿时代，一方面在近期生产质量大会上提及2019年茅台酒基酒产量4.99万吨，未来提高产能才是解决供需矛盾的关键，同时提出抓质量培养人才的工作任务。另一方面，公司也定调明年为茅台基础建设年，提出原则上既要保持适度增长，又要留有适当余地。因此，市场应该关注到明年公司在业绩规划上会注重求稳，对于涨价时点也要视渠道控价效果等因素综合而定。无论是茅台酒价的理性回归，还是业绩更加稳健理性，使得市场尤其是看重茅台长期价值的长线资金入驻趋势不改，公司享受长期估值溢价可期。

而在茅台进销差价超过1200元、当前渠道利润率远超历史均值的背景下，不少券商人士也判断，明年贵州茅台的股价空间取决于未来酒价的涨幅，未来一年存在上调出厂价的可能性。