大族激光(002008)风将起，激光产业龙头再出发

原标题：大族激光(002008)风将起，激光产业龙头再出发 来源：广发证券

核心观点：

大族激光 ：行业龙头型企业，打造高端装备平台型企业

大族激光是亚洲最大、世界知名的激光加工设备生产厂商，公司立足激光技术，搭建了高端智能装备平台型企业，在过去十年实现了持续成长，并保持了优质的财务质量，全球竞争力持续显现。公司2018年实现收入110.3亿元和归母净利润17.2亿元，10年复合增速分别达21%和29%。

2020年三大业务或再迎景气度共振，成长有望再加速

消费电子方面，2020年iPhone或迎创新大年、非手机类终端快速成长以及国产终端力量的崛起，有望推动IT类设备的重新加速；工业激光方面，行业的长期成长空间仍然广阔，宏观的潜在复苏预期有助于工业激光设备业务重返成长，同时利润率也有望得到回归；PCB设备方面，2019H2下游需求有望扩产复苏，核心能力的提升也有助于公司业务的利润率稳定。

搭建高端智能装备平台型企业，打开应用市场新空间

公司凭借平台化的优势，持续打开应用市场新空间。新能源电池设备，相关业务已经突破大客户并已大批量供货；面板设备业务有望受益于国产OLED产业的成长；半导体设备或将跟随芯片国产化进程迎来加速突破。

盈利预测与评级

我们看好公司的长期成长，认可其“从0到1，从1到N”的发展路径，预计公司19-21年EPS分别为0.81/1.53/1.87元，对应PE分别为49/26/21倍，我们从公司的经营质地、投资者结构、可比公司以及阶梯型成长的特点出发，参考当前业内上市公司2020年估值水平，以29倍PE对应2020年利润，认为其合理价值为44.4元/股，维持“买入”评级。

大族激光(002008)风将起，激光产业龙头再出发