万瓶茅台又被抢空！向Costco直供能压低酒价？

原标题：万瓶茅台又被抢空！向Costco直供能压低酒价？ 来源：东方财富研究中心

中秋节已过，但中秋节期间Costco万瓶茅台再次被一抢而空的消息仍引发网友热议。

Costco万瓶茅台又被抢空了

8月27日，开市客(Costco)上海店开业当天，售价为1498元一瓶的飞天茅台被顾客瞬间抢空。中秋节前两天，开市客上海店又进了10000多瓶茅台酒，并以1499元/瓶的官方定价“平价”销售，结果还没到中秋节那天就再次被抢购一空。

众所周知，虽然茅台酒的市场指导价是1499元，终端市场价格却一路走高，零售价在部分地区涨到2700元左右，即使批量采购也要2400元以上，而且通常也没太多货。

这样对比下来，开市客一瓶只要1499元的茅台可谓“良心价”，因此万瓶茅台被抢光也算是情理之中。

图片来源：Costco上海店官网

茅台与Costco合作具有重要信号

至于开市客为何投放茅台，贵州茅台酒销售公司有关负责人日前表示：“这一次，我们选择开市客做精准投放，就是看中了他们成熟的会员模式，这是减少黄牛干扰，让更多消费者有可靠、便捷的渠道买到茅台酒的一种尝试。”

据悉，开市客上海店开业首日，茅台酒“大火”的消息传到了茅台集团那里，集团高管当即安排茅台酒销售公司予以关注和跟踪。随后，茅台酒销售公司负责人带队与开市客上海店进行了对接协商，仅用7天时间便作出决定，向开市客追投5吨茅台酒，共计约10000瓶。

安信证券认为，茅台与开市客合作具有重要信号。其指出，茅台集团和开市客的合作，有几个关键词分别为“精准投放”、 “有效防范黄牛”、 “平价销售”，开市客是会员制，从美国经验看，中产阶级是主要消费人群(会员)，因此符合茅台酒目标消费人群要求。

另外由于是会员制，也一定程度能够更好减少黄牛干扰，在茅台酒易涨难跌背景下，有效防范黄牛并能平价将茅台售卖给目标消费人群的渠道将是茅台公司重点考察和尝试的渠道。

下半年茅台放量料将加大

为了稳定茅台酒价格，近年来茅台集团推出了一系列举措，其中加大投放量是该集团最直接有效的手段。

2017年8月28日，茅台决定在中秋、国庆前投放6200吨产品；2018年春节前夕，茅台计划春节前投放不少于7000吨茅台酒；2018年双节前，茅台公司推出7000吨增量计划。

今年8月7日，茅台再次宣布在中秋、国庆前夕，向市场集中投放7400吨茅台酒，元旦、春节期间合理安排市场投放，以更好地满足节日旺季消费需求。

据报道，在今年中秋节当天，茅台集团董事长李保芳暗访了贵州省六盘水市一家茅台专卖店，他强调：“茅台酒是拿来喝的，不是拿来炒的，请不要做‘黄牛’，不要非法倒卖茅台酒。”

国海证券认为，随着商超等自营系统的建立，预计今年下半年茅台放量加大。同时，公司的意愿仍然是要控制价格，因此后继公司继续放量是大概率事件，至于价格回落的什么程度，因为社会库存的真实数据不好掌握，更多仍然是渠道调研和观察。

茅台股价迎来布局机会？

今年以来，茅台股价一路走高，并在7月首次突破千元大关。据东方财富Choice数据显示，年初以来茅台股价已上涨89%，市值增加了6281亿元，大约相当于一个中国石化的市值。

近来由于茅台酒价格有所回落，茅台股价也出现回调。国海证券分析称，中秋节前一周茅台酒价格的回落，一方面是因为价格过于高企，导致实质性开瓶消费和投机的减少，另一方面公司也加大放量，包括对商超自营和专卖店系统的供给，比如开市客上海店在中秋前两天新增5吨按照 1499元/瓶的价格售卖。

中银国际证券则认为，茅台前期缺货价格涨幅过大，近期出货量加大，价格正常回落，并非需求异常。根据该机构各地草根调研，茅台最新一批价2450-2500元，与月初高点相比回落了 100-200元。

今年8-9月茅台价格出现了一轮超预期的快速上涨，主要由于传统经销商计划投放进度低于预期，同时公司加强了经销商货物流向的管控，反而导致经销商出货意愿降低，茅台批价最高上涨至 2600 元。公司近期明显加大了投放量，根据茅台时空报道，9 月初贵州省市场监督局发文公开征集茅台酒市场领域违法违规线索，因此中秋前批价出现回落，并非需求异常。

对于茅台未来前景，中银国际证券认为白酒现阶段可以继续持有，若继续回调，则迎来布局机会。其指出，今年上半年白酒业绩增速小幅回落，主要受渠道扩张红利减弱的影响，但品牌白酒集中度进一步提升，名酒表现较好。白酒当前估值水平高于历史均值，短期提升空间不大，但行业出现大级别风险的概率低，由于2018年三季度业绩基数较低，预计今年三季度业绩可以保持上半年增速，因此 2019年末估值可顺利切换至明年。重点看好有安全边际、未来业绩持续超预期概率高的优质企业，继续推荐山西汾酒、贵州茅台、顺鑫农业，适当关注低估值的迎驾贡酒、口子窖。