光环新网（300383）—全资子公司拟收购上海中可100%股权，上海IDC版图再扩张

原标题：光环新网（300383）—全资子公司拟收购上海中可100%股权，上海IDC版图再扩张 来源：招商证券

报告名称：光环新网（300383）—全资子公司拟收购上海中可100%股权，上海IDC版图再扩张

研究员：余俊,蒋颖

报告类型：公司研究*点评报告

报告日期：20190716

行业/子行业：通信设备

公司名称及代码：光环新网(300383)

投资建议：强烈推荐-A

【内容摘要】

评论： 1、上海IDC版图持续扩张，自有土地自建模式显著提升盈利能力 本次交易完成后，公司将拥有上海中可在嘉定区胜辛北路 3388号的土地房产（房地产权证编号：沪房地嘉字2012第007267号），土地面积为2.42万平方米。该土地主要用来建设上海嘉定IDC二期项目，该项目总投资为8.94亿元（含本次股权收购款），资金将通过自筹资金、银行贷款或其他融资方式解决，规划用地 37亩（约等于2.47万平方米），规划建设4500个2N标准机柜，可提供9万台服务器容量的云计算服务能力。 上海嘉定IDC二期项目仍然为自有土建自建的模式，该模式议价能力及盈利能力强劲，预计满负荷运营后年收入可达3.96亿元，年营业利润为1.46亿元，年净利润为1.24亿元。二期项目完成后，公司在上海将拥有近1万台自建机柜的服务能力，为打造长三角IDC集群打下坚实基础。 2、大力布局京津冀、长三角地区核心地段，IDC龙头地位不断夯实 北上广等骨干网核心节点城市拥有靠近客户、网络质量优质、人才丰富等优势，IDC需求旺盛，但土地和能耗指标有限，同时政策趋严，核心城市IDC稀缺性价值加剧。公司目前共有八大数据中心，主要位于北京和上海，稀缺性价值显著，议价能力较强，同时IDC客户结构优质，高价值客户占比较高，盈利能力强劲。公司目前正在京津冀地区、上海及长三角地区IDC市场积极布局，房山二期、河北燕郊三期、燕郊四期、上海嘉定二期、江苏昆山园区等项目正在筹划和建设中，全部达产后，公司将拥有约10万个机柜的服务能力，龙头地位将进一步夯实。 3、光环云数据助力AWS云服务推广，INSPIRE平台赋能云生态 公司在2018年成立了光环云数据团队，将为AWS云服务提供全方位的营销与服务支持，计划招募300-400名成员，目前拥有成员超100名，包括电信、IT和互联网领域的从业者，目前已与数十家客户达成合作意向，并与近160家企业达成战略合作共建AWS云生态。光环云数据自主开发、建设并运营的INSPIRE平台Beta版于2018年12月29日正式上线，INSPIRE平台是光环云为其各类渠道合作伙伴、云服务者社区以及客户提供的云生态赋能平台，将赋能AWS云生态的发展。 4、大IT云化浪潮下的IDC王者，维持“强烈推荐-A”评级 国内云计算和IDC行业均处于初期发展阶段，未来成长空间较大。公司在北京和上海等核心城市拥有大规模IDC布局，政策趋严下IDC稀缺性价值进一步凸显，同时公司正在核心城市及其周边积极储备资源，成长能力强劲；光环云数据助力AWS云服务的推广以及公司云生态的搭建，有望打开公司新成长空间。预计公司2019-2021年净利润分别为9.06亿元、11.61亿元、15.62亿元，对应 EPS分别为0.59元、0.75元、1.01元，对应PE为30.8倍、24.1倍、17.9倍，维持“强烈推荐-A”评级。 风险提示：IDC机房交付和销售进度低于预期；与AWS合作不顺利

【摘要结束】