纺织服装行业:1Q19公募基金持仓分析

　　基金对纺织服装行业持仓比例处于较低位置，1Q19较4Q18持仓比例略有下降

　　根据Wind统计，公募基金重仓持股纺织服装行业占比自4Q15起呈现持续下降的趋势，在3Q17达到最低值0.23%，4Q17开始逐步上升，上升至2Q18的0.61%后，又开始下降，1Q19相较4Q18下降0.06个百分点至0.41%l从重仓基金数量上看，服装家纺行业公司排名靠前根据Wind统计，1Q19服装家纺板块的公司重仓基金数量相较纺织制造公司更多，持有基金数量排名前五的标的大多数为服装家纺公司，森马服饰（42只）、比音勒芬（23只）、海澜之家（12只）、歌力思（12只）、罗莱生活（11只）。16个标的基金持有数量较4Q18有所增加，11个标的基金持有数量较4Q18有所下降。

　　从重仓基金持有股份总数来看，服装家纺行业公司持股数量较多

　　根据Wind统计，1Q19持股数量排名前五的标的分别为森马服饰（8095万股）、百隆东方（7235万股）、奥康国际（2630万股）、歌力思（2393万股）和海澜之家（2122万股），大部分为服装家纺行业的公司。

　　从基金重仓市值来看，森马服饰位居首位

根据Wind统计，1Q19基金重仓市值排名前五的纺织服装行业标的分别为森马服饰（9.56亿元）、比音勒芬（5.94亿元）、歌力思（4.17亿元）、百隆东方（4.13亿元）和奥康国际（3.11亿元）。1Q19基金重仓的23个可比标的中，10个标的的基金持有市值较4Q18有所增加，13个标的基金持有市值较4Q18有所下降。（可比标的为4Q18和1Q19均为有基金重仓的标的。）l纺织服装行业基金持仓变化小结：基金配置整体偏低，高景气度子行业个股关注度提升根据Wind统计，从基金重仓的配置比例来看，1Q19和4Q18相比并没有太大的变化，整体处在历史较低水平，且低于自由流通市值占比，反映出基金对纺服行业关注度不高。从机构数、持股总量和重仓市值的变化情况来看，服装家纺板块1Q19基金对景气度较高的子行业个股关注度有所提高，包括童装（森马服饰）和运动（比音勒芬），以及业绩拐点向上的公司（探路者），纺织制造板块1Q19基金对印染子行业（航民股份）关注度有所提升，主要因为环保政策导致染料涨价。

风险提示

人民币汇率波动风险；原材料价格上涨风险；终端需求不景气风险；供应链升级不及预期风险。